公司金融试卷(3)完整版

公司金融（3）

选择题

1． 某项年金前4年没有流入，后6年每年年初流入1000元，则该项年金的递延期是（）

年

A．4 B.3 C.2 D.1

2. 在以下股利政策中有利于稳定股票价格，从而树立公司良好形象，但股利的支付与公司盈余相脱节的股利政策时（）

A．剩余股利 B.固定股利政策 C.固定股利比例政策 D．正常股利加额外股利政策

3.某公司2006年投资10万元用于某项设备的研制，但未能成功，同年又决定再投资5万元，仍未获成功，此研制项目搁浅，2009年旧事重提，如果决定再继续投资15万元，有较大成功把握，则该投资获取的现金净流入至少为（）万元才值得继续投资。 A.5 B.10 C.15 D.30

4.一投资方案年销售收入300万元。年销售成本210万元，其中折旧85万元，所得税率为40%，则该方案年现金流量净额为（139）万元。

NCF=税后利润+折旧=（300-210）（1-40%）+85=139

5.一般情况下，下列筹资方式中，资本成本最高的一种是（）

A普通股 B优先股 C长期债券 D长期借款 E留存收益

6.当贴现率与内含报酬率相等时（） A净现值等于0 B净现值大于0 C净现值小于0 D净现值不确定

7.若流动比率大于1，则下列结论成立的是（） A速动比率大于1 B营运成本大于0

C资产负债率大于1 D短期偿债能力绝对有保障

8.在没有通货膨胀时，（）的利率可以视为纯粹利率

A短期借款 B金融债券 C国库券 D商业汇票贴现

9.某公司的经营杠杆系数为2，预计息前税前盈余将增长10%，在其他条件不变的情况下，销售量将增长（）

A5% B10% C15% D20%

10.关于资本成本，下列说法（）是正确的

A资本成本等于筹资费用与用资费用之和与筹资数额之比 B一般而言，债券的筹资成本要高于银行借款的筹资成本 C在各种资本成本中，普通股的资本成本不一定是最高的

D使用留存收益不必付出代价，故其资本成本为零

名词解释

复合杠杆 流动比率 递延年金 内含报酬率 加权平均资本成本 剩余股利政策

判断题

1 一般来说，资金时间价值是指没用通货膨胀条件下的投资报酬率（）

2 单独采取监督或鼓励办法均不能完全解决经营者目标与股东的背离问题，股东只有同时采

取监督与激励两种办法，才能完全解决经营者目标与股东的背离问题（）

3 即付年金的现值系数是在普通年金的现值系数的基础上系数+1，期数-1得到的（）

4 流动比率反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力，因此，流动比率越高越好（）

5贝塔系数反映的是某种股票的全部风险，若某种股票的贝塔系数为1，则当市场收益率上涨1%时，该种股票的收益率的上升值为市场收益率的1倍，即2%。（）

6 短期资金相对于长期资金而言，风险较大，成本较高（）

7 企业财务杠杆系数为1时，说明负债的资本成本为0.固定成本为0时，经营杠杆系数为1，即销量变动对利润敏感系数等于1，企业保本经营时的经营杠杆为无穷大（）

8 只要 在企业筹资方式中有固定财务支出的债务和优先股，就存在财务杠杆作用（）

9 某投资方案净现值为零，则计算净现值时所选择的贴现率即为该方案的内含报酬率（）

10被少数股东所控制的企业，为了保证少数股东的绝对控制权，一般倾向于采用优先股或负债方式筹集资金，而尽量避免普通股筹资（）

11债券期限越长，利率变化导致债券价值变化幅度越小，反之则反是（）

12根据项目投资决策的全投资假设，在计算经营期现金流量时，与投资项目有关的利息支出应当作为现金流出量处理（）

13资本限量决策就是对所有可供选择的项目采用一定的方法进行有效组合，使选择的一组投资项目净现值最大（）

14马克维茨的投资组合理论认为，若干种股票组成的投资组合，其收益是这些股票收益的加权平均数，其风险等于这些股票的加权平均风险，所以投资组合能降低风险（）

15递延年金有终值，终值的大小与递延期是有关的，在其他条件相同的情况下，递延期越长，则递延年金的终值越大（）

16净现值以绝对数表示，不便于在不同投资规模的方案之间进行对比（）

17派发股票股利会导致公司资产的流出或负债的增加（）

18财务杠杆的作用在于通过扩销售量已影响息前税前利润（）

19从公司金融的角度来看，金融衍生市场的存在为其提供了一个筹资，投资和转移规避风险的平台（）

20企业借债筹资比采用自有资金筹资付出的资金成本底，但承担的风险大（）

简答题

1股票价值评价的方法有哪些？你认为最适用的方法是什么？为什么？

2请站在公司的角度分析股票融资与债券融资有什么区别？

3公司股利政策有几种？你比较推崇的股利政策是什么？为什么/

计算题

1甲公司2009年1月1日发行新债券，每张面值1000元，票面利率10%，5年期，每年12月1日付息一次，到期按面值偿还。 要求：（1）假定2009年1月1日的市场利率为12%，债券发行价格低于多少时公司将可能取消发行计划？ （2）若果乙公司以面值购买该债券并持有到2011年1月1日以每张970元价格售出。计算该债券投资的到期收益率。

2.某投资者2009年准备投资购买股票，现有甲、乙两家公司可供选择，甲股票的价格为5元/股，乙股票的价格为8元/股，计划分别购买1000股。假定目前无风险收益率为6%，市场上所有股票平均收益率为10%，甲、乙公司股票B系数分别为2倍、1.5倍。 要求：（1）利用资本资产定价模型计算甲、乙公司股票的必要收益率 （2）计算该投资组合的综合B系数

(3)计算该投资组合的必要收益率

3.某企业投资15000元购入一台设备，该设备预计残值为0，可使用三年，按直线法计提折旧，设备投产后每年销售收入分别增加为10000元、20000元、15000元、除折旧外的费用增加额分别为4000元、12000元、5000元，企业所得税率为25%，要求的最低报酬率为10%，目前年税后利润

4某公司目前的资本结构为：总资本1000万元，其中，债务400万元，年平均利率10%,普通股600万元。目前市场无风险报酬率为8%,市场风险股票的必要收益率12%，该股票的贝

塔系数1.6。该公司息税前利润240万元，所得税率25%。 要求：（1）计算现条件下该公司综合资本成本 （2）该公司计划追加筹资400万元，有两种方式可供选择，发现债券400万元，年利率12%,以每股10元发行普通股400万元。计算两种筹资方案的每股收益无差别点的息税前利润

（3）分别计算上述两种筹资方式在每股。。。。。。。。。。的杠杆系数（不好意思 我没照清楚） 债务160/(160-88)=2.22222222222 股票160/(160-40)=1.333333333 债务》股票

（4）确定最佳筹资方案

债务筹资 原因是第三问

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