个人投资者基于贝塔值和黄金分割理论的基金投资组合策略

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个人投资者基于贝塔值和黄金分割理论的基金投资组合策略

作者：葛明兴

来源：《商情》2013年第17期

四川师范大学经济与管理学院，四川 成都610101

【摘要】我们利用贝塔值来衡量基金的风险，运用数学的思维方式科学的规避了股票市场的非系统性风险和个人投资者信息不对称的弊端，同时又利用自然界完美的黄金分割定律进行基金组合投资，利用贝塔值控制不同宏观经济发展形势下的收益与风险。 【关键词】贝塔值；黄金分割；基金投资组合

在经历过2008年的股市泡沫破灭之后，越来越多的中国个人投资者选择退出中国股票市场，来规避风险。由于中国的股票市场存在波动性大、具有极高的投机特性和市场交易噪声太多的特点，已经十分不适合个人投资者进行投资。中国个人投资者具有两大特点：第一是资金较少，第二是信息不对称。因此，个人投资者选择购买开放式基金则可以有效规避非系统性风险，同时弱化信息不对称所带来的个人投资者的损失，还能够不受最低购买资金的束缚。但是，面对众多的投资基金广告，各种基金评价指数几乎相互矛盾的情况下，利用科学数据作出理性的投资选择是一个理性投资者所具备的基本素质。个人投资者在选择基金投资时极易参杂进入个人感情因素，因此选择一个数学参数来评价挑选基金成为必然的选择。

我们利用贝塔值来衡量基金的风险，运用数学的思维方式科学的规避了股票市场的非系统性风险和个人投资者信息不对称的弊端，同时又利用自然界完美的黄金分割定律进行基金组合投资，利用贝塔值控制不同宏观经济发展形势下的收益与风险。 资产组合预期收益的计算公式为 ，

资产组合的预期收益 是资产组合中所有资产预期收益 的加权平均， 是加权系数。 代表 个资产构成的组合。 方差为： （其中 ），

其中两变量之间的协方差为： ， 股票 的风险系数 ，

其中 为该证券的收益率， 为市场收益率的方差。众所周知， 值是衡量股票风险的数值， 值大于1表示该股票的风险高于市场风险，同时收益也将高于市场收益，反之亦然。将 值引

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