资信评级期末复习整理

第一章 资信评级概述

1、 资信评级的产生与发展；

债务市场的发展是资信评级业产生和发展的物质基础，资本市场的发展推动了资信评级的发展。 经济危机带来的信用危机刺激了资信评级业的需求。

2、资信评级与项目评估的关系： 项目评估：

是对投资项目进行可行性研究，并针对可行性研究进行审查与分析，进而判断其是否可行。基本内容包括

项目与企业概况评估；项目建设必要性评估；项目市场需求分析；项目生产规模确定；项目建设生产条件评估；项目工程与技术评估；投资估算与资金筹措；项目财务评价；项目国民经济评价；项目社会评价；项目不确定性分析；项目总评估。

项目评估可以由投资企业自己组织进行，也可以聘请专业投资咨询公司来进行，而资信评级则必须由独立的资信评级机构进行；

项目评估与资信评级的服务方法一样，均属信息服务，评估程序基本相同。 3、资信评级与征信的关系：

征信包括企业征信和个人信用征信，是指征信机构受公民、法人或者其他组织委托，通过采集、加工企业和个人信用信息，提供关于企业和个人信用状况的调查、评估或者评级报告等征信产品的经营性活动。

资信评级活动属于征信活动的高级阶段，是建立在征信活动所收集的数据资料的基础上，对征信活动获得的数据进

行加工处理，以获取更有价值信息的活动

4、资信评级的功能、作用及意义： 一、资信评级的功能——有效揭示风险

信用级别与违约率之间存在明显的对应关系。 二、评级的作用——为市场参与各方提供决策依据

降低市场参与各方的信息不对称，主要起到信号传递作用和证明作用。 (一)资信评级对投资者的作用与意义 1、评级对投资者的作用

（1）对信用风险提供了一个简单而客观的指示。（揭示风险） （2）对风险报酬给出了评估 （3）进行证券控制管理 （4）提供相关风险评估 2、评级对投资者的价值

资信等级代表一个企业的信用等级,系由公正、客观、专业的评级机构，经过调查、访谈、分析各种初级与次级资料，并参酌经济环境等繁复程序所评定出来的。对于投资人来说，往往具有相当可贵的信息价值，可以大大减少所有个别投资人所必须投入的信息搜集成本。供信用研究服务 （二）资信评级对债务发行者的作用与意义 1、评级对于债务发行者的作用 （1）拓宽筹资渠道（信用护照） （2）更加稳定融资来源 （3）降低发行费用 （4）融资弹性

2、评级对债务发行者的价值

资信评级可以降低融资企业的资金成本，可以为其发行新债券吸引更多的投资者。 （三）资信评级对金融机构的意义

评级可以帮助金融机构监管其自身的风险暴露，确定其经营证券的市场价格。同时，它也可对无论是其自己账户上还是其客户账户上存放的证券进行同样的风险和定价监管。 （四）资信评级对监管者的意义

由于信息不对称的存在，监管部门不可能对每一家公司或每一个监管对象的风险水平都有深入的了解。通过资信评级机构的评级观点，监管部门可以过滤掉一些资信较差、实力较弱的发行者，从而减少各种偿付风险，保证证券市场和金融市场的繁荣稳定。

（五）资信评级对企业日常经营的意义

资信评级可以作为企业日常经营中签订合同、开展业务的依据。

企业在与外界发生经济交往签订相关合同的时候，资信评级的结果可以作为一个必要的因素，为企业争取优惠的信用条款服务。

（六）资信评级对证券市场的作用——增进市场效率

资信评级能为市场经济发展提供保证，有效降低风险，充分发挥市场配置资源的作用。 5、我国资信评级业存在的问题及对策建议。 资信评级业存在的问题

由于我国信用评级业不是靠市场推动产生的，而是在市场规模较小的情况下，在政府部门的推动下开展起来的，与国外信用评级业相比差距很大，存在诸多问题： 1、市场需求有待于稳步扩大； 2、进一步加强监管协调；

3、我国评级机构行为不规范的现象依然存在；（低价竞争、级别竞争） 4、评级机构权威性和公信力有待提高； 5、信用评级机构独立性需要进一步提高； 6、重视评级业对国家经济安全的影响； 对健全我国资信评级业的建议

1、对资信评级业的发展予以足够的重视，政府监管部门的大力支持。 2、国内外评级机构的积极合作，培育独立、权威的资信评级机构。 3、加快评级立法工作。

4、建立行业协会，加强行业监督和评级机构的建设。（建立资信评级业务的许可制度和退市制度）评级机构的自我约束。

5、加强资信评级理论与方法的研究，设计科学合理的指标体系。 6、注重人才培养，专业评估人才的准入与培训。

7、资本市场的快速发展，对机构投资者需求的挖掘与培育。

第二章资信评级的业务品种和评级程序

1、评级的业务种类，主动评级、被动评级、债项评级、工商企业资信评级、跟踪评级、主体评级、长期评级等； 主动评级：

是资信评级机构根据自己收集的公开资料对被评主体展开评价。 被动评级：

是资信评级机构接受被评主体的委托展开评级工作。

工商企业评级:分析重点：企业的基本素质、财务实力、偿债能力、盈利能力、发展前景等多个模块。 主权国家评级:政治风险、收入和经济结构、经济增长前景、财务弹性、政府债务负担、 预算外及或有债务、货币稳定性、外债、 私人部门债务负担、公众部门债务负担等 债项评级：对发行人股权结构、业务及其特点的分析； 受评债券的主要条款及有关偿债措施分析；

证券行业状况、发展趋势、行业风险及其对发行人的影响分析； 发行人风险因素的定性、定量分析；

发行人及其董事、监事、经理及其他高级管理人员过去三年内发生的违法、违规及违约事实； 发行人财务状况分析；

发行人募集资金投向项目分析及对发行人未来财务状况、债务风险等方面的影响以及项目实施可能出现的风险分析； 有关偿债保障措施对受评债券风险程度的影响；

发行人履行债券义务的能力、可信程度和抗风险能力分析等。 穆迪公司：中长期：AaaAa A、Baa Ba B、CaaCa C 短期：P-1——NP

优先股评级:“aaa” “aa” “a”、“bbb” “bb” “b”、“ccc” “cc” “c”

（评级业务：长期债评级；短期债评级；共同基金评级；保险公司支付能力评级；

优先股票评级；

主权评级等）

标准普尔：中长期：AAA AA A、BBB BB B、CCC CC C、D 短期：A-1、A-2、A-3、B、C、D

（评级业务：国家主权信用评级；金融机构评级；保险公司支付能力评级；证券评级等。） 惠誉：长期：AAA AA A、BBB BB B、CCC CC C、DDD DD D

短期：F1;F2;F3;B;C;D

财务实力信用等级： A、B、C、D、E级。 支持评级：分为 1、2、3、4、5级

（评级业务：主权评级；金融机构评级；结构融资评级；企业评级；美国公共事业融资评级等。）

2、资信评级的特点；

资信评级的特点：简洁性、可比性、服务对象的广泛性、全面性、公正性、监督性、形象性、社会信用的基础性 2、 资信评级的程序，如何开展评级工作，怎么评级？

（第二章ppt26）

（一）前期准备

1、签订委托协议

由市场人员与委托方签订《信用评级委托协议》，并按规定收取相应评级费用。

2、成立评级项目小组 一般由2-3人组成

（1）评级项目小组组建的基本原则 A 指定负责人原则

一般评级小组组长为评级项目负责人。

B 互补性原则

评级人员经验和知识互补。至少有一位行业分析师、一位熟悉财务的分析师。 C 不断优化组合原则

能力、特点、优势、性格。 利益关系回避问题。

（2）评级小组人员的责任和分工 责任：（详见P180-181）总体上是完成评级项目的全过程。

分工：分工方式有两种，一是按照报告撰写的内容来分工；二是按照评级的各个工作环节来划分。 3、信用信息的初步收集与整理 （1）行业信息的收集与整理

行业信息的主要内容（行业定义、关键统计数据、市场特征分析、市场分割状况、行业环境、行业参与者、关键因素、该行业产品主要批发商、主要末端零售商、行业展望）

行业信息的重要性（把企业放在行业中来看）

行业信息的收集渠道（国家统计局、国际信息中心、证券公司、基金公司、专门的咨询机构、互联网） 行业信息的整理（撰写行业信息分析报告） （2）企业公开信息的收集

收集企业公开信息的必要性（评级的信息源主要是公开信息）。

公开信息的主要渠道（企业主动和被动的信息公开、政府掌握的企业信息的公开、媒体的报道和互联网的消息。

（3）评级机构内部信息的查阅和整理 信息质量保证（严格审核，审慎分析）

内部信息查阅和整理的重要性（评级机构自己的数据库是重要的信息来源、保持评级结果稳定性和连续性的需要、维护评级机构对外形象的需要、提高评级工作效率的需要）

内部信息的主要内容（评级结果、评级报告、企业历年的财务数据和财务指标、评级的原始资料、同该企业为同行业的相类似的企业的财务资料）

查阅和整理的基本要点

4、拟定评级所需资料清单和访谈纲要 （1）通用的调查提纲

综合管理部门、生产管理部门、采购部门、销售部门、投资管理部门、规划发展部门、人力资源部门、安全环保部门、研发部门、财务部门、主要子公司管理人员、高层管理人员、股东、协作银行、主要客户）

（2）有针对性地制定调查提纲

（二）实地调查

1、调查访谈的基本方法 （1）访谈对象的确定和时间安排 （2）访谈的方法

（3）访谈记录的整理（真实、准确、完整） 2、现场考察的基本方法 （1）现场考察的安排

（2）主要内容和方法（实物资产、职工精神面貌、环境、秩序） 3、修改和调整调查重点 4、资料的补充和落实 5、评级小组的注意事项 （提高技能、独立客观公正、尽职尽责、尊重客户同行、遵守法纪、不事先设定立场、保密制度、回避制度声明并回避、不得从事兼职业务、收受礼金等）

（三）评级分析

1、数据处理 数据库主要包括两方面内容，一类是被评对象的相关数据，是直接为评级业务服务的基础性数据；另一类是评级业务需要的辅助性数据，主要包括行业发展状况的统计信息，某类企业的公开信息，金融机构的各种公开信息等。

2、基本观点的讨论和形成 3、信用评级报告的内容和撰写 4、提出初步信用等级 （四）级别评定 1、评级委员会的组成和职责

组成：一般由评级机构的资深评级人员组成，一般由评级机构高级管理人员和高级分析师组成，设主任委员1人，副主任委员2-3人。视需要设专业信用评级委员会、地区组成信用评级委员会分会。

职责：审核评级项目组提交的评级报告和初评结果，决定信用等级；制定和完善评级方法与标准；制定和完善公司评级业务管理制度；指导评级项目组的评级工作，贯彻公司评级方法和标准，协调评级观点；指导公司相关研究工作开展；审定公司出具的信用评级报告和有关研究报告，并对其质量进行评定。

2、评级委员会的决策过程 日常决策的主要内容：对评级项目信用等级和信用评级报告的审核 程序：主任或副主任主持会议，小组汇报、会议讨论、投票表决。

（五）结果反馈（复评）

1、与企业的沟通 2、复评程序 7日内提出书面复评申请；复评申请及复评仅限一次。

（六）发布评级结果

目前要求的公布方式主要是在媒体上公布。一是发行人公布，包括只公布评级结果或披露评级报告全文。二是在企业自愿原则的基础上，由评级机构公布评级结果。

（七）跟踪评级

根据性质不同，跟踪对象可分为“观察”类和“一般”类。其中，“观察”类包括：

到期前两个月的短债；到期前六个月的主体、长债；初次评级存在较大争议发行人及其债项；行业或企业发生了重大变化事项；通过跟踪评级，被确定为观察对象的发行人及其债项。

1、跟踪评级的基本要求 是一项持续性工作，进行及时、连续地跟踪；关注相关行业、企业的情况，人事变动、重大经济纠纷、重大项目开工、重大经营战略调整、兼并重组、财务状况出现重大变化等；与被评企业充分沟通，避免形式主义；按规定及时向社会公告。

跟踪评级分为定期跟踪评级和不定期跟踪评级。 2、定期跟踪评级

（1）时间要求主体评级，出具报告后第6个月发布定期跟踪报告；1年期短债，第6个月，中长期债券，应在债券发行后第12个月，于每年公司年报公布后1个月内以及到期前6个月进行定期跟踪评级；列入观察类评级对象，要求在1个月之内出具跟踪评级报告。

（2）定期报告分析要求

行业变化情况、期间企业发生的重大变化、经营管理状况、财务状况、分析上一次预测数据的实际完成情况、对企业未来发展前景、债务偿还能力的预测判断。

3、不定期跟踪评级 当企业发生重大事项时，应及时进行跟踪。如外部政策变动、重大购并事件、企业主要领导人发生变动、经营情况异常、财务状况异常、涉及重大诉讼、其他突发事件。

4、跟踪评级结果 包括“升级等级”、“正面”、“稳定”、“不确定”、“负面”、“降级等级”、“取消评级”、“列入评级观察”。

（八）资料存档

1、评级委托协议

2、发行人提供的原始资料

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