中央电大财务报表分析第四次形成性考核作业3(2)

一般说来,权益乘数越大,企业负债程度越高,偿还债务能力越差,财务风险程度越高。这个指标同时也反映了财务杠杆对利润水平的影响。财务杠杆具有正反两方面的作用。在收益较好的年度,它可以使股东获得的潜在报酬增加,但股东要承担因负债增加而引起的风险；在收益不好的年度,则可能使股东潜在的报酬下降。

3、资产负债率的分析

从投资者角度而言,只要资产报酬率高于借贷资本利息率,负债比率越高越好。企业的经营者则应审时度势,全面考虑,在制定借入资本决策时,必须充分估计预期的利润和增加的风险,在二者之间权衡,从而做出正确决策。由上表可知,在2006年至2008年徐工科技的资产负债率始终高于同行业柳工,从而使权益乘数居高不下。这个指标显示出徐工科技受国家政策的影响很大。柳工的权益乘数逐年上升,说明他们也受到国家政策的影响,但不大。

4、资产净利率的分析

资产净利率是影响权益净利率的最重要的指标,具有很强的综合性,而资产净利率又取决于销售净利率和总资产周转率的高低。总资产周转率是反映总资产的周转速度销售净利率反映销售收入的收益水平。由上表可看出,徐工科技资产净利率从2006年至2008年逐年上升,特别是2008年上升到3.07,相较于2006

年和07年的0.17、0.79有较大的提高。但是和柳工相比较仍然存在较大差异,管理者应该加强销售和资产周转的管理。

5、其他指标分析

其他指标前面几次作业中已经做过详细分析,这里不在重复。 五、总结

通过四次作业对徐工科技的分析,可以看出各项财务指标之间彼此依存,相互制约。而在这所有指标中最综合、最具有代表性的财务指标是权益乘数即净资产收益率,它是杜邦财务分析体系的核心,是一个综合性最强的指标,其他各项指标都是围绕这一核心,来共同反映企业的财务状况。

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