第二次作业

江铃汽车2009至2011年度财务报表分析

——营运能力分析

江铃汽车股份有限公司，英文名称：Jiangling Motors Corporation, Ltd.缩写：JMC 公司法定代表人：王锡高先生 ，公司注册地址及办公地址：江西省南昌市迎宾北大道 509号 。 公司于 1993 年 11 月 28 日在南昌市工商行政管理局注册登记。 企业法人营业执照注册号：002473。 税务登记号码：国税 360108612446943，地税 360104612446943。组织机构代码：61244694-3。前身系南昌汽车修配厂，1993年2月始进行股份化改组，将原厂净资产折为国家股36793万股、法人股2807万股，经同年11月首次公开发行，上市时总股份49400万股；职工股970.64万股于1994年7月25日上市。江铃汽车经营范围主要有：生产及销售汽车、专用(改装)车、发动机、底盘等汽车总成及其他零部件,并提供相关售后服务;作为福特汽车(中国)有限公司的福特(FORD)E系列进口汽车品牌经销商,从事上述品牌汽车的销售(不含批发);二手车经销;提供与汽车生产和销售有关的企业管理、咨询服务。

营运能力是指企业的经营运行能力，即企业运用各项资产以赚取利润的能力。企业营运能力的财务分析比率有：存货周转率、应收账款周转率、营业周期、流动资产周转率和总资产周转率等。这些比率揭示了企业资金运营周转的情况，反映了企业对经济资源管理、运用的效率高低。企业资产周转越快，流动性越高，企业的偿债能力越强，资产获取利润的速度就越快。现实企业对营运能力的研究，实际上就是企业在资产管理方面所表现的效率研究。而这种能力首先表现为各项资产周围率和周围额的贡献上；其次，通过这种贡献作用面对增值目标的实现产生基础性影响。从这种意义上讲，营运能力决定着企业的偿债能力和获利能力，而且是整个财务分析物核心。营运能力分析包括流动资产周转情况分析、固定资产周转情况分析和总资产周转情况分析。

一：江铃汽车营运能力指标（同行业先进企业）

江铃汽车2009-2011年度营运能力指标表

江铃汽车2009-2011年度营运能力指标表 2009年度 2010年度 1.62 222.22 2.35 153.19 8.57 42.01 136.21 2.64 9.36 38.46 12.64 28.48 5.74 62.72 31.12 2011年度 1.52 236.84 2.18 165.14 8.91 40.4 73.53 4.90 10.16 35.43 13.57 26.53 4.92 73.17 31.43 资产运用效率指标 报告期 总资产周转（次数） 总资产周转（天数） 流动资产周转（次数） 流动资产周转（天数） 固定资产周转（次数） 固定资产周转（天数） 应收帐款周转（次数） 1.46 246.58 2.46 146.34 5.15 69.90 89.10 4.04 7.28 应收帐款周转（天数） 成本基础的存货周转（次数） 成本基础的存货周转（天数） 收入基础的存货周转（次数） 收入基础的存货周转（天数） 49.45 9.85 36.55 5.63 63.94 40.59 营运资金周转 （次数） 营运资金周转 （天数） 营业周转周期 （天数）

二：营运能力主要竞争者及同业比较（同业比较数据为同行业20家样本企业） 1、2009年度营运能力比较。

江铃汽车及同业2009年度营运能力指标比较表

2009年营运能力指标同行业水平指标

项目

总资产周转率 总资产周转天数 流动资产周转率 流动资产周转天数 固定资产周转率 固定资产周转天数 应收账款周转率 应收账款周转天数 成本基础的存货周转率 成本基础的存货周转天数 收入基础的存货周转率 收入基础的存货周转天数 营运资金周转率 营运资金周转天数 营业周期 天数

江铃汽车 1.46 246.58 2.46 146.34 5.15 69.9

89.10 4.04

行业平均值

1.56 403.61 2.53 276.31 7.42 85.51 116.23 28.97 7.55 63.54 8.61 389.40 -2.89 172.32 419.16

行业最高值

2.26 1218.27 5.61 905.43 14.39 226.42 390.10 112.71 15.47 101.27 19.86 2104.55 8.62 770.38 2217.26

7.28 49.45 9.85 36.55 5.63 63.94

40.59

2、2010年度营运能力比较。（江铃汽车及同业2010年度营运能力指标比较表）

2010年营运能力指标同行业水平指标 项目 总资产周转率 总资产周转天数 流动资产周转率 流动资产周转天数 固定资产周转率 江铃汽车 1.62 222.22 2.35 153.19 8.57 行业平均值 1.58 330.24 2.39 216.62 8.28 行业最高值 2.53 900.68 3.99 585.94 14.97 固定资产周转天数 应收账款周转率 应收账款周转天数 成本基础的存货周转率 成本基础的存货周转天数 收入基础的存货周转率 收入基础的存货周转天数 营运资金周转率 营运资金周转天数 营业周期 42.01 136.21 2.64 9.36 38.46 12.64 28.48 5.74 62.72 31.12 71.03 139.72 21.83 8.79 47.4 9.76 277.87 13.31 103.46 300.43 197.8 465.97 80.27 17.2 64.98 21.69 1485.43 47.99 408.36 1565.7

3、2011年度营运能力比较（江铃汽车及同业2011年度营运能力指标比较表）

2011年营运能力指标同行业水平指标 项目 总资产周转率 总资产周转天数 流动资产周转率 流动资产周转天数 固定资产周转率 固定资产周转天数 应收账款周转率 应收账款周转天数 成本基础的存货周转率 成本基础的存货周转天数 江铃汽车 1.52 236.84 2.18 165.14 8.91 40.4 73.53 4.90 10.16 35.43 行业平均值 1.4 367.45 2.22 229.87 6.72 84.37 122.96 26.42 7.69 59.14 行业最高值 1.96 1036.57 3.51 625.22 10.47 258.99 394.52 102.77 12.93 128.24 收入基础的存货周转率 收入基础的存货周转天数 营运资金周转率 营运资金周转天数 营业周期 13.57 26.53 4.92 73.17 31.43 8.75 156.96 13.87 110.68 183.97 15.48 749.59 47.66 451.43 852.37

三：指标分析

1. 总资产周转率

总资产周转率是指企业一定时期的主营业务收入与资产总额的比率，它说明企业的总资产在一定时期内（通常为一年）周转的次数。总资产周转率是销售收入与平均资产总额的比值，即销售收入除以平均资产总额。平均资产总额为期初资产总额与期末资产总额之和除以2 ，总资产周转率反映资产总额的周转速度，周转越快，反映销售能力越强。企业可以通过薄利多销的办法，加速资产的周转，带来利润绝对额的增加。总资产周转率的高低，取决于主营业务收入和资产两个因素。增加收入或减少资产，都可以提高总资产周转率。

总资产周转天数=360除以总资产周转次数

江铃汽车总资产周转次数及天数

项目 总资产周转（次数） 行业均值 行业最高 总资产周转（天数） 行业均值 行业最高 2009年度 1.46 1.56 2.26 246.58 2010年度 1.62 2011年度 1.52 1.58 2.53 222.22 1.4 1.96 236.84 403.61 1218.27 330.24 900.68 367.45 1036.57

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