更高的资本充足率和流动性监管要求。一方面,监管当局采取“逆周期”的严厉监管措施将迫使银行提高资本金率;另一方面,加强对表外业务、场外交易的监管将迫使银行将一些表外业务转移到表内,从而降低银行的杠杆率和风险。
在分业和混业之间寻求平衡。对商业银行从事自营交易以及衍生品交易的限制事实上是向分业经营体制某种程度的回归,但混业经营的格局依然保留。
金融产品创新将严格监管。将复杂衍生品纳入监管范围及交易所交易对市场创新会起到制衡作用,银行业过度的金融创新或对复杂金融产
品的使用将被限制。
在信用卡、抵押贷款等消费贷款方面,监管当局会更多的倾向于保护消费者。 金融改革法案的影响
?1933年《格拉斯-斯蒂格尔法案》确立了分业经营与严格监管后,商业 银行面临的压力主要是利率波动带来的负债脱媒(60年代、以及金融市场发展带来的资产脱媒压力。
?而2010年《金融监管法案》后,商业银行面临的是在经济“去杠杆+ 需求不足”的情况下,银行利润增长点在哪里的问题。提高资本充足率和流动性比例要求将降低银行的经营杠杆,降低银行业未来的信贷增长速度;限制自营交易及衍生品交易、限制金融创新和对消费贷款者的保护会使银行非息收入增长受到限制,这些将降低未来美国银行业的ROE水平。在透支未来房产消费+银行使尽全劲金融创新的背景下,00年-06年标普银行指数的利润复合增长只有10.4%,远低于90年代的
16.4%,那么在《金融监管法案》的严格监管下,未来商业银行的利润 增速能有多少,利润增长点在哪里?
?该法案设立了7年的过渡期,银行可以调整自己的策略以消化新法案带 来的影响。这在一定程度上能够抵消对银行业长期盈利能力的负面作用。 ?对中国银行业影响几何?对于中国银行业而言,目前还是严格的分业模 式,如同60-70年代的美国银行业,目前银行的压力主要在“金融脱媒”,《金融监管法案》对目前国内银行影响不大。当然海外金融监管的加强会影响我国金融监管政策的制定,同样趋紧的监管政策会增加银行在应对脱媒过程中的压力(比如说资本充足率水平的提升,杠杆率的下降,但毕竟我们经济增长仍然保持在一个较快的水平,盈利增长潜力肯定大大高于美国银行业。
?是否会影响中国的创新之路?《金融监管法案》打击的是美国银行业的 “过渡创新”与“投机”;中国银行业目前还是创新不足(比如美国70年底啊就有的资产证券化中国至今尚未大规模展开,有了美国银行业分分合合的前鉴,中国的监管一开始就能站在一个较高的起点,“有所为而有所不为”,所以我们认为《金融监管法案》不会影响到中国自己的创新步伐。
长期竞争力评级的说明:
长期竞争力评级着重于企业基本面,评判未来两年后公司综合竞争力与所属行业上市公司均值比较结果。
公司投资评级的说明:
强买:预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上; 买入:预期未来6-12个月内上涨幅度在10%-20%; 持有:预期未来6-12个月内变动幅度在 -10%-10%; 减持:预期未来6-12个月内下跌幅度在10%-20%;
卖出:预期未来6-12个月内下跌幅度在20%以上。 行业投资评级的说明:
增持:预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%以上; 持有:预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在 -5%-5%; 减持:预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘在 5%以上。 特别声明:
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