浅析我国2008年货币政策(2)

加速升值之势。2008年上半年，人民币兑美元升值的幅度就达到了6.5%左右，人民币兑美元汇率一度接近6.80的水平。若从2005年人民币汇率形成机制改革算起，人民币兑美元汇率累计升值了20%以上。

人民币汇加速升值和金融危机对国外需求不振的双重打击，给中国那些依赖于出口的中小企业带来了沉重的打击。也正因为如此，美国次贷危机给中国的影响尚未全面显现之际，那些出口导向型地区的经济增长早已举步维艰了。另外，人民币加速升值的结果，不仅对中国出口带来了影响，而且也带来了更多的资本流入，其结果是，外汇占款不仅没有减少，反而还保持了高速增长。更有甚者，人民币加速升值还导致了中国境内对外汇贷款需求的猛增，上半年的外汇贷款增长率一度达到60%左右的水平。

受金融危机向全球扩散、年初国际社会极力倡导的强势美元政策的影响，进入7月份之后，英镑、欧元、澳元等兑美元的汇率开始大幅贬值，在参考一篮子货币的汇率机制下，人民币兑美元的汇率升值势头得到了一定抑制。随着危机的加深，中国的出口增速日益疲弱，市场上对人民币汇率贬值的预期也有所增强。随后不久，人民币兑美元汇率出现了少见的跌停，人民币升值正式告一段落。

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