2018中国饲料行业发展和市场深度分析报告

中国饲料行业发展和市场深度分析报告

目录

1. 饲料行业趋于成熟，整合进行时............................................................................................. 6

1.1 总产量全球领先，各品种共同发展 ............................................................................... 6

1.1.1 中国工业饲料总产量以及增速 ........................................................................... 7 1.1.2 细分品种产量、占比 ........................................................................................... 8 1.2 历时四十载，行业趋成熟............................................................................................. 11

1.2.1 初创期（ 19 世纪 70 年代-1982 年） ......................................................... 12 1.2.2 快速发展期（ 1983 年-2000 年）................................................................. 13 1.2.3 扩张期（ 2001 年-2005 年）......................................................................... 13 1.2.4 整合期（ 2006 年-2012 年）......................................................................... 13 1.2.5 整合后期（ 2013 至今）................................................................................. 14 1.3 整合深化，行业集中度进一步提高 ............................................................................. 14

1.3.1 饲料行业监管越发严格 ..................................................................................... 16 1.3.2 规模化养殖注重饲料安全与养殖效率 ............................................................. 18

2. 销量盈利双轮驱动，行业即迎量利齐升............................................................................... 20

2.1 饲料量增趋势明确......................................................................................................... 21

2.1.1 趋势性因素......................................................................................................... 21 2.1.2 周期性因素......................................................................................................... 26 2.2 盈利空间继续释放......................................................................................................... 33

2.2.1 饲料价格随原料成本波动 ................................................................................. 33 2.2.2 上下游挤压力弱，盈利空间得以释放 ............................................................. 34

3. 全产业链为基，资源禀赋为辅 .............................................................................................. 40

3.1 全产业链+产业基金模式............................................................................................... 40

3.1.1 全产业链增厚毛利率 ......................................................................................... 41 3.1.2 产业基金加速规模扩张 ..................................................................................... 45 3.2 “互联网+”提质增效................................................................................................... 47 3.3 产品服务全面升级......................................................................................................... 50

3.3.1 产品结构优化升级 ............................................................................................. 50 3.3.2 生物饲料市场广阔 ............................................................................................. 52

4. 重点公司分析 .......................................................................................................................... 53

4.1 海大集团：水产畜禽料多点开花，产业链延伸思路清晰 ......................................... 53 4.2 大北农：高端前端料占比高，农业互联网如火如荼 ................................................. 55 4.3 禾丰牧业：生猪肉鸡全产业链，养殖北移受益东北龙头 ......................................... 57 4.4 唐人神：高弹性标的，育种到肉品全产业链布局 ..................................................... 59

图目录

图 1：2011-2016全球饲料总产量及增速 ............................................................................ 6 图 2：2016全球饲料产量前十位国家（百万吨） .............................................................. 6 图 3：2010-2015中国工业饲料总产量及增速 .................................................................... 7 图 4：2016年世界各地区饲料产量占比 .............................................................................. 8 图 5：2011-2015年细分品种产量（万吨）及增速（按养殖对象分类） ........................ 9 图 6：生猪生长周期及对应采食饲料 ................................................................................... 9 图 7：我国三大饲料产量占比 ............................................................................................. 10 图 8：2011-2015我国三大饲料产量（万吨）及增速 ...................................................... 10 图 9：我国饲料工业产量及增速（1980-2015） ............................................................... 11 图 10：饲料工业毛利率 ....................................................................................................... 11 图 11：我国饲料工业企业数量 ........................................................................................... 12 图 12：饲料行业CR10 .......................................................................................................... 15 图 13：年产5万吨以上饲料企业分布 ............................................................................... 15 图 14：2015年农业子行业营业收入及毛利率 .................................................................. 20 图 15：500头以上生猪规模化养殖比重显著提升 ............................................................ 21 图 16：我国肉禽蛋奶产量持续增长（万吨） ................................................................... 23 图 17：我国居民人均收入快速增长（元） ....................................................................... 24 图 18：我国居民食品类消费支出增长迅速（亿元） ....................................................... 24 图 19：我国城市化率低于发达国家水平 ........................................................................... 25 图 20：城市农村人均猪牛羊肉消费量对比（千克） ....................................................... 26 图 21：饲料行业估值滞后生猪价格周期4-6个月 ........................................................... 27 图 22：猪周期传导逻辑与饲料销量变化 ........................................................................... 27 图 23：能繁母猪存栏环比回升拉动饲料企业PE估值上行 ............................................. 28 图 24：生猪存栏及同比 ....................................................................................................... 29 图 25：能繁母猪存栏及同比 ............................................................................................... 29 图 26：饲料产量与生猪存栏存在强正相关关系 ............................................................... 29 图 27：行业平均MSY（头） ................................................................................................ 30 图 28：规模养殖提升PSY水平（头） ............................................................................... 31 图 29：3-7胎是能繁母猪产能高峰 .................................................................................... 32 图 30：温氏能繁母猪合理胎龄结构 ................................................................................... 32 图 31：饲料价格与原材料成本走势相近（元/吨） ......................................................... 33 图 32：拟合原材料成本与饲料行业平均毛利率 ............................................................... 34 图 33：猪粮比变动影响饲料企业盈利水平 ....................................................................... 34 图 34：国内玉米价格逼近进口完税价格 ........................................................................... 35 图 35：我国玉米库存消费比处于高位 ............................................................................... 36 图 36：国内豆粕价格走势与国际大豆及豆粕走势相似 ................................................... 38 图 37：大豆主产国种植周期 ............................................................................................... 38 图 38：猪价与猪粮比维持高位 ........................................................................................... 39 图 39：养殖盈利空间犹存 ................................................................................................... 39 图 40：嘉吉四大业务板块 ................................................................................................... 41 图 41：嘉吉在中国 ............................................................................................................... 42

图 42：嘉吉动物营养产业链 ............................................................................................... 43 图 43：泰森食品发展历程 ................................................................................................... 43 图 44：泰森食品肉鸡产业链 ............................................................................................... 44 图 45：猪交所为生猪流通提供平台 ................................................................................... 49 图 46：饲料企业销售毛利率（%） ..................................................................................... 50 图 47：大北农研发费用逐年增加 ....................................................................................... 51 图 48：海大营业收入及增速 ............................................................................................... 53 图 49：海大归属于母公司净利润及增速 ........................................................................... 54 图 50：大北农营业收入及增速 ........................................................................................... 55 图 51：大北农归属于母公司净利润及增速 ....................................................................... 56 图 52：禾丰营业收入及增速 ............................................................................................... 57 图 53：禾丰归属于母公司净利润及增速 ........................................................................... 58 图 54：唐人神营业收入及增速 ........................................................................................... 59 图 55：唐人神归属于母公司净利润及增速 ....................................................................... 59

表目录

表 1：美国饲料行业CR10为35.3% .................................................................................... 16 表 2：饲料安全监管不断深化 ............................................................................................. 17 表 3：饲料工业十三五规划 ................................................................................................. 17 表 4：养殖环保政策密集出台 ............................................................................................. 18 表 5：东三省饲料加工采购补贴 ......................................................................................... 19 表 6：2015年饲料行业产能结构 ........................................................................................ 19 表 7：2017年8省份出台猪场拆迁执行计划 .................................................................... 21 表 8：猪料未来5年需求量测算 ......................................................................................... 22 表 9：未来5年饲料产品结构变化 ..................................................................................... 23 表 10：猪料市场空间测算 ................................................................................................... 23 表 11：我国玉米供需平衡表 ............................................................................................... 36 表 12：全球大豆供需平衡表 ............................................................................................... 38 表 13：饲料上市公司产业链延伸情况 ............................................................................... 44 表 14：饲料企业参与产业基金设立情况 ........................................................................... 46 表 15：饲料龙头互联网布局 ............................................................................................... 47 表 16：产品技术及专利获得情况 ....................................................................................... 52

1. 饲料行业趋于成熟， 整合进行时 1.1 总产量全球领先， 各品种共同发展

Alltech 新一期全球饲料调查报告显示， 2016 年全球饲料产量首次突破 10 亿吨，达到 10.32 亿吨，同比增长 3.7%。饲料企业数量由 2015 年的 32341 家减少至 30090家，同比下降 7%，特别是中国饲料企业数量同比下降了 30%。 行业总体规模稳定发展， 集中度进一步提高。

图 1：2011-2016全球饲料总产量及增速

资料来源： Alltech’s Global Feed Survey， 北京欧立信咨询中心 图 2：2016全球饲料产量前十位国家（百万吨）

百度搜索“77cn”或“免费范文网”即可找到本站免费阅读全部范文。收藏本站方便下次阅读，免费范文网，提供经典小说综合文库2018中国饲料行业发展和市场深度分析报告在线全文阅读。