中国网络大学
CHINESE NETWORK UNIVERSITY
本科毕业设计(论文)
浅析上市公司财务管理问题-以某公司为例
院系名称： 管理学院 专 业： 财务管理 学生姓名： 学 号： 625880526 指导老师：
中国网络大学教务处制
2018年03月15日
学院
本科论文（审计）原创性及知识产权声明
本人郑重声明：所呈交的毕业论文（设计）是本人在导师的指导下取得的成果。对本论文（设计）的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。因本毕业论文（设计）引起的法律结果完全由本人承担。
本毕业论文（设计）成果归财经大学所有。
特此声明。
毕业论文（设计）作者签名： 作者专业：财务管理 作者学号：
________年____月____日
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财经大学天府学院本科学生毕业论文（设计）开题报告表
论文（设计）名称 论文（设计）来源 学生姓名 浅析民营企业财务管理问题——上海水仙电器股份有限公司 自 选 论文（设计）类型 学 号 应用研究 导 师 专 业 财务管理 一、调研资料的准备: 1、通过各种方式，对财务管理进行更全面更彻底的了解。 2、搜集我国上市公司在财务管理方面存在的问题，尤其是那些因管理不善而导致破产、退市企业。 3、针对上海水仙电器股份有限公司更具体的阐述我国民营企业财务管理失败的原因 4、如何加强我上市的财务管理 二、设计目的、思路与预期成果: 上市公司不有小到大，有弱到强已日益成为国民经济的重要组成部分，搞活上市公司是保持国民经济强劲活力的重要举措。而我国上市公司在财务管理方面存在很多弊端，这个我国企业的发展造成很大的制约。因此，应系统地分析我国上市财务管理存在的问题，研究其原因所在，并提出相应的对策，以促进我国企业的发展。本文首先论述上市企业财务管理现状。其次，提出上市财务管理存在的问题。然后再跟据案例具体说明。最后根据问题相应的提出完善上市公司财务管理的解决对策。 我写这个课题的最终目标是更加深层了解我上市企业的重要性和在财务管理方面存在的问题，同时巩固自己所学的知识。 三、任务完成的阶段内容及时间安排: 2011年11月16日前：完成开题报告 2011年12月10日：完成文献综述 2011年12月18日前：完成毕业设计的系统设计，进行程序编码 2012年1月16日前：完成论文的粗纲（设计的框架） 2012年3月16日前：完成论文终稿（设计成果），并且打印成册，上交论文准备答辩。 四、完成论文（设计）所具备的条件因素: 由于自己没有工作经验，所学到的知识也有限，仅仅只能纸上谈兵，所以提出的相关问题以及做出的结论多少还是有些不足。在学校的帮助和支持下，指导老师的指导下，目前基本具备完成论文的条件。但也存在着困难：一是时间太紧，必须妥善安排论文时间。二是缺乏理论的文献资料，需要借助学校图书馆的文献资料及相关数据。 指导教师签名： 日期：2018年 1 月 16 日 论文（设计）类型：A—理论研究；B—应用研究；C—软件设计等；
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摘要
上市公司财务管理的种种不足已成为了制约我国企业进一步加快发展的速度，提高综合竞争能力的瓶颈。快速有效的解决上市财务管理存在的问题，是我国企业改革和发展进程中所面临的一个非常紧迫的问题。如果此问题不解决企业很可能面临着退市抑或破产倒闭。上海水仙电器就是一个典型的例子，而导致水仙退市的直接原因是因为债务负担沉重、应收账款数额巨大。
关键词：财务管理 上市公司 上海水仙 问题 对策
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Abstract
The inadequacies of the private enterprise financial management has become a constraint I national enterprises to further accelerate the pace of development, to increase the overall competitiveness of bottlenecks. Rapid and effective solution to the business enterprise financial management, there is the question I nationals in the enterprise reform and development process that is a very urgent issue. If this problem is not solved enterprises are likely facing delisting or bankruptcy. shanghai narcissus Electric is a typical example of Narcissus rebate which led to the direct reason for this is because heavy debt burden, accounts receivable substantial amount.
Key words: financial management of private enterprises Shanghai narcissus problem
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目录
前言 .................................................................................................................................................. 1 一、财务管理现状 ........................................................................................................................... 1
（一）、财务管理概述 ............................................................................................................. 1 （二）、上市公司财务管理状况 ............................................................................................. 3
1、 投资企业的财务管理。 ........................................................................................... 3 2、 公司经营情况的掌握和部门绩效的考核。 ........................................................... 3 3、 预算编制、成本管理和费用控制工作。 ............................................................... 4 4、 现金管理。 ............................................................................................................... 4 5、 应收款项管理。 ....................................................................................................... 4 6、 债务比例管理。 ....................................................................................................... 5
二 、改善上市公司财务管理应采取的对策和措施 ..................................................................... 5
（一）、设计集团内投资企业报告格式。 ............................................................................. 5 （二）、编制内部财务报表和制定相关的会计政策。 ......................................................... 6 （三）、加强预算编制、成本管理和费用控制工作。 ......................................................... 6 （四）、加强现金管理。 ......................................................................................................... 7 （五）、加强应收款项管理。 ................................................................................................. 7 （六）、债务比例管理。 ......................................................................................................... 7 三、 上海水仙电器有限公司案例分析 ......................................................................................... 8
（一）、水仙公司背景 ............................................................................................................. 8 （二）、从兴盛走向衰败 ....................................................................................................... 10
1、投资战略决策失误 ................................................................................................... 11 2、产品战略定位失误 ................................................................................................... 12 3、公司财务战略失误 ................................................................................................... 13 4、永远的伤痛—“应收账款” ................................................................................... 14 （三）、财务危机导致上海水仙电器退市 ........................................................................... 15 四、总结......................................................................................................................................... 16 文献综述......................................................................................................................................... 17 参考文献......................................................................................................................................... 22 致谢 ................................................................................................................................................ 24
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前言
改革开放以来我国上市公司发展迅猛，在增强地方综合经济实力、吸纳就业、活跃市场等方面发挥着重要作用，已成为我国国民经济中最具活力的新的经济增长点。随着我企业的逐步壮大，企业管理以财务管理为核心已成为民营企业家的共识。自从我国加入WTO，上市公司的生存环境、观念、目标、内容等受到巨大的影响和冲击。目前我国上市公司财务管理仍处于低效率、低水平阶段，与其日益发展壮大的要求不相适应，究其原因，财务管理是相当多上市公司的软肋，一家家企业的倒闭、退市，让我们不得不正视，不得不反思这个问题。上海水仙电器的退市正是在提醒着我们财务管理的重要性。对此专家学者们从不同角度进行了分析和探索并提出了合理的解决对策。
一、财务管理现状
（一）、财务管理概述
财务管理，基本意思就是在一定的整体目标下，关于资产购置（投资）、资本的融通（筹资）和经营中现金流量（营运资金）以及利润分配管理。财务管理是企业管理的一个组成部分，它是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。简单的说，财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。
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财务管理的内容大致有四个环节，投资管理、筹资管理、利润分配和运营资金管理。四个环节紧紧相扣，都有各自重要不可替代的作用。当然，他们作用的最终目标也就是财务管理目标，其目标有如下四点
利润最大化。利润最大化是西方传统的财务管理目标，起源于亚当史密斯关于经纪人假说的企业目标——追求最大化利润。利润代表了企业新创造的财富，利润越多则越说明企业的财富增加的越多，越接近企业的目标。
相关者利益最大化。所谓相关者包括股东、债权人、经营者、职工及政府。利益相关者理论是20世纪60年代左右，在美国、英国等长期奉行外部控制型公司治理模式的国家逐步发展起来的。与传统的股东之上的企业理论主要区别在于，企业不仅要为股东利益服务，同时也要保护其他利益相关者的利益。利益相关者是能够影响一个组织目标的实现或者能够被组织实现目标过程影响的人。这也定义不仅能够影响企业目标的个人和群里也能看作是利益相关者，同时还将受企业目标实现过程所采取的行动影响的个人和群里也看作是利益相关者，正式将当地地区、政府部门等实体纳入利益相关者管理的范畴，大大的扩宽了利益相关者的内涵。
企业价值最大化。企业价值是企业全部财产的市场价值，反映了企业潜在的或预期获利能力。企业价值最大化考虑了不确定性和时间价值，强调风险与报酬的均衡，并将风险限制在企业可以承受的范围内，利于企业统筹安排长短规划，合理选择投资方案；反应了对企业
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资产保值增值的要求；有利于资源优化配置。 （二）、上市公司财务管理状况
财务管理是企业管理的重要组成部分，它是根据财经法规制度，按照财务管理原则，组织企业财务活动的一项经济管理工作。财务管理活动包括资金的筹集、投放、耗费、回收和分配五个方面。资金的筹划制约着企业的规模和发展；资金的投放决定着企业的发展方向和潜力；资金的耗费关系着企业的生产成本和竞争能力；资金的分配决定企业的消费和积累，以及投资者、经营者、员工等各方利益。可见财务管理已经渗透在企业管理的各个方面，处于企业管理的中心位置，对企业的生存和发展起着重大作用。但我国企业财务管理中存在着很多问题，例如“水仙的退市”和“仕登公司倒闭”给我们敲醒了警钟。 1、 投资企业的财务管理。
目前，由于缺乏相关的管理经验和不够重视，我国上市公司在对其投资企业的财务管理上存在明显的问题，主要有：财务信息传递不及时、财务信息质量不高和财务信息与集团的要求不一致。 2、 公司经营情况的掌握和部门绩效的考核。
我国上市公司管理层一般通过对投资企业报送的资料和各部门的汇报进行分析来了解投资企业的经营情况和各部门的绩效，进而掌握整个上市公司的经营情况。在实际操作中，由于其间可能会为充分利用税收等优惠政策或其他目的而对法定报表进行部分的利润调节，
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投资企业法定报表的利用价值不高；而对部门绩效考核缺乏与财务报表相联系的量化依据。因而上市公司存在对其投资企业和整个集团的实际经营情况掌握不够和对部门绩效考核依据不足的问题。 3、 预算编制、成本管理和费用控制工作。
目前，国内的上市公司对预算的编制重视程度明显不够。同时在国内不成熟的经济条件下，经济发展的规律性不强，导致预算的编制和实施工作难度较大。这就不仅要求预算的编制者要提高素质，而且要求公司管理层须思路灵活，应变得法，在实施预算中高瞻远瞩。成本管理和费用控制工作是与预算编制紧密联系的。然而，国内上市公司的普遍做法是，重视对过去的数据分析而轻视对成本费用的实时监控，导致在此做了大量事后无效工作，浪费了人力、物力和财力。 4、 现金管理。
目前，国内上市公司对现金管理的价值认识不足，特别是一些新上市公司或本身经营活动现金流较为丰富的公司。这些上市公司在如何利用投资项目资金的短期间歇、提高公司获利能力、增强短期投资的安全性等方面，存在较大问题。 5、 应收款项管理。
应收款项管理涉及到公司销售政策的制定，账目的日常管理（如编制账龄分析表、定期核对等）及回收措施的使用等。应收款项占用企业的资金，不能带来任何实际效益，并可能存在回收上的问题。对
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大额的应收款项如不加强管理，出现呆、坏账，会影响公司资产的流动性，严重的甚至会危及公司的生存。 6、 债务比例管理。
债务比例管理是国内企业容易忽视的一个问题，主要原因是我国从计划经济向市场经济转轨不久，在债务的使用上明显带有计划经济的烙印：如重融资、轻偿债，“债多不愁”的想法严重等。
二 、改善上市公司财务管理应采取的对策和措施
（一）、设计集团内投资企业报告格式。
通过对部分跨国公司的财务报表管理体制的了解，不难发现大部分跨国公司都设计了统一的集团内投资企业内部报告格式。该报告包括投资企业负责人和财务负责人对报告期间经营情况的概述、对外财务报表和内部财务报表及各科目明细、集团内部往来的余额和核对情况等等。报告采用电子表格的形式，由投资企业的财务部门按月填写。即使距离很远，通过国际互联网也能很快发到集团。集团负责合并的人员只需将各企业的报表用电脑自动链接，并利用相关资料进行合并调整，即可迅速完成合并财务报表的编制工作。国外跨国公司以上做法对我国上市公司有很多值得借鉴之处。及时、迅速、准确了解下属子公司、分公司财务数据，有利于掌握公司的整体经营状况、优化集团内的资源配置、避免可能出现的经营风险。同时，及时取得并披露
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投资公司的经营情况和财务数据，是上市公司信息披露的主要责任之一。
（二）、编制内部财务报表和制定相关的会计政策。
跨国公司的财务报表一般包括对外和对内两种。对外报表是向公众公开的法定报表，按国家有关的会计制度、会计准则或会计惯例编制；对内报表则是公司管理层为更好地反映公司实际情况而编制的，可依公司具体情况自行设计。这种会计政策应有利于公司管理层对公司实际经营情况的了解和对不同部门进行业绩考核，提高各部门的工作绩效，如较为严格地进行应收账款的坏账准备、存货变现损失准备的计算，按业务类型编制分部门报告等。对内财务报表是集团总部了解本集团实际情况的重要工具。为了与对外财务报表保持联系，编制时因依据对外财务报表。其相关会计政策的规定亦应注意多种事项，如前后期一致等。
（三）、加强预算编制、成本管理和费用控制工作。
在预算的实施过程中，优秀的企业能随着市场形势的变化及时调整预算（如实行滚动预算等），采取多种应对策略，以最大程度地适应市场，实现利润的最大化。成本管理和费用控制对企业的发展是双刃剑。不严格控制成本费用支出，会影响企业的效益；而过多地控制成本费用，又可能使业务部门丧失工作的积极性，导致产品市场占有率下降，企业竞争力减弱。高效的成本管理和费用控制能促进企业的
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高速良性发展。在总的预算框架下，对各项成本和费用应进一步细化，增强对费用变动的跟踪和控制工作。 （四）、加强现金管理。
通过编制现金预算，可以及时了解企业未来一定时间内现金的预计流动情况。利用资金使用间歇时的闲置资金进行期限较短的投资可产生良好的回报。但是，在具体实施过程中，将面临回收风险。因此，需要管理层进行收益和风险的平衡、预测。 （五）、加强应收款项管理。
在对应收款项的核算和管理上，国外公司的做法很有借鉴意义。他们将应收款项的管理与客户的管理和员工业绩的考核紧密相连，对每一笔大额款项都严密监督，特别是对其中的预期款项设定专人负责催收并按照惯例对可能的损失计提严格的坏账准备。对应收款项的管理，特别是欠款的催收，各上市公司应给予充分的重视，具体可借鉴国外公司的先进做法。 （六）、债务比例管理。
充分利用债务杠杆的作用，对企业实现跳跃式发展至关重要，对于平均利润率大大高于利率水平的高科技行业更是如此。在不影响商业信用的情况下，增加对供应商账款的占用额度，是非常有效的零成本融资方式。在银行融资方面，利用目前利率水平较低的市场状况，
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逐步扩大银行融资比例，对实现主业的迅速扩张大有帮助。当然，利用债务杠杆也有一个度的问题。
三、 上海水仙电器有限公司案例分析
（一）、水仙公司背景
上海水仙电器股份有限公司前身为上海洗衣机总厂。企业成立于1980年8月19日，是以生产经营水仙牌家用洗衣机和燃气热水器为主业的家电行业大型企业。1990年又在国内率先开发生产8升大容量燃气器具两大系列
从水仙公司公开资料可以看出，水仙公司在改制上市前曾为上海所做出的巨大贡献，从1981年到1991年经营期间，上海洗衣机总厂累计为国家创造产值18.33亿元，实现利税1.97亿元，出口创汇2500万美元。
表3-1水仙公司财务表 金额：万元 时间 1990年 1992年1-4月 1991年 项目 53.09 57.1 39.06 产量（万台） 25150 29614 12055 销售收入 利润总额 税后利润 资产总值 负债总值 资产净值 1368 515 30262 24148 6113 1797 1178 30493 24165 6329 687 584 28287 22209 6078 1992年5月5日，上海洗衣机总厂改制为股份有限公司，更名
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为上海水仙电器实业股份有限公司。公司改制时注册资本总额为8577.8万元。
公司第一次公开发行股票总额8577.8万元，每股面值10元，计857.78万股，其中向社会法人公开招募170万股和向社会个人公开发行的80万股，采用溢价发行的方式，发行价格为每股46元，募集资金1.15亿元。
公司在上市公告书中，对上市当年及1993年和1994年两年的经济效益做出了预测：公司成立后三年，利润将从1797万元逐年上升到3100万元，年平均递增率为19.9％，经济效益稳步增长。
表3-2水仙公司经营状况表 金额：万元 时间 项目 销售收入 销售税金 利润总额 税后利润 1992年 预测 31544 1262 2300 1955 实际 36926 2340 1993年 预测 36000 1440 2650 2253 实际 75275 1952 3674 3159 1994年 预测 41700 1668 3100 2635 时间 87332 437 6632 5763 1993年1月6日，是上海水仙电器股份公司值得纪念和欢欣鼓舞的日子，公司股票在上海证券交易所正式挂牌上市交易，股票简称水仙电器，股票代码为600625。
1993年5月公司又进一程，以“十送二配八”的比例向老股东送配股，实际募集资金4191万元，加上首次募集资金1.15亿元，公司在A股市场上共募集资金1.57亿元人民币。
1994年10月25日，水仙公司又增资扩股，以每股0.265美元发行价向境外发行1亿股人民币特种股票B股，股票简称水仙B股，股票代码为900931。实际募集资金2504万美元。发行B股后，公司
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股本由原来的11491股增加到21491万股，其中外资股占46.53%。B股募集资金投向用于与外商合资发展波轮式全自动洗衣机项目的资本投资。当年11月10日，公司 B股股票在上海证券交易所上市交易。
同年，上海市外国投资工作委员会批准水仙公司为中外合资股份有限公司。
至此，水仙公司实现了其战略的第一个目标。 （二）、从兴盛走向衰败
从1995年开始，水仙公司突然出现效益大幅下降，并一步步走向倒闭的边缘。
这种变化，是水仙公司始料未及的。在当时的历史条件下，超常规扩张发展和合资打造产品品牌成为了一种企业经营时尚，水仙公司也不例外。但是，战略上的失误使水仙一下陷入投资失败和大量坏账的泥潭而无法自拔。
1995年的历史性转折，也使日后水仙公司名字深深刻在中国资本市场发展史的耻辱柱上。 1000050000-50001993199419951996199719981999净利润 -10000-15000-20000-25000图1 水仙公司1992年-1999年净利润变化趋势图- 10
究其衰败原因有以下几点 1、投资战略决策失误
（1）、目光短浅，导致合资失败，并拱手让出核心产品市场 应该说，水仙初期的成功缘自于良好的基础，能够在93-94年猛上一个台阶则是来自中国资本市场的力量支持，可惜的是在94年由于水仙在B股融资后，与美国惠而浦水仙合作的失败，也给水仙遭受财务危机和退市扶上马送了一程。
公司与惠而浦的合资应该说是竞争者之间的合作。竞争者之间的合作要取得成功，双方必须提供一些各自独特的东西。可惜的是水仙与惠而浦之间并没有能整合各自的资源，而是从一开始就陷入利害之争。水仙未能利用惠而浦的先进技术进行产品开发，惠而浦也未能嫁接水仙的销售网络系统开拓市场。
而水仙进行合资谈判时曾与之签署协议，水仙今后不再生产套缸全自动洗衣机而将其让与水仙惠而浦，按照后来的市场发展趋势，套缸全自动洗衣机却成为了洗衣机行业的主导产品。而水仙公司则一直生产已经逐渐为市场淘汰的双桶洗衣机。等到合资失败，从时间上和资金上也使水仙公司无力再进行新产品的研发。
(2)、没有主业依托的多元化经营
企业的投资战略主要分为三类：主业经营和多元化经营。水仙公
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司在合资失败后选择了多元化经营，但是其显然是看到其正面效应，分散经营风险，增加利润新增长点。但是对多元化对资金分散，管理难度大，新产业风险等负面效应，估计不足。实践证明采用多元化发展战略的企业成功较少，失败较多。
首先，成功多元化经营需以一定企业条件为前提，即不仅要求企业的资金等各种资源充足，而且应具有管理多元化经营能力，更重要的是还需主业相当稳固、有自己的拳头产品。只有主业做大，做细，做深，做透，形成规模效益，才能有选择进入其他行业，实现以主业为依托，同时多元化经营规避风险，提高企业的市场竞争力。而水仙公司选择多元化经营则是本末倒置，希望依靠多元化经营挽救主业的衰退。
其次，多元化经营经营应选择与主导产业、主导产品相关的，能够增强主要生产经营业务竞争力的领域里投资，较高的产业关联性，能减少企业承担的新行业风险，管理风险及对主业经营不良的影响，从而降低企业的行业进入成本、管理费用，更能充分利用企业现有资源，降低边际成本，实现规模效益，并有利于主业发展与稳固。而水仙进入的多元化产业包括房地产、国际贸易、模具制造、电气等行业，不但无法产生协同效应，而且牵扯了更多的管理精力和分散了有限的资金。
2、产品战略定位失误
获得产品竞争优势的途径包括成本优势和差异化战略，而由于获得差异化优势通常比强调成本优势要求更多的注意产品线的宽度、广
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告促销预算的规模以及为消费者服务所需的资源的数量。
从水仙发展来看，在1995年-1996年水仙公司完全可以依托其多年的生产管理经验，在技术进步寻找降低成本的途径，扩大市场份额，同时加快销售款的回收力度。可惜的是水仙公司并没有在产品生产和销售上找到成本优势，加之其新产品开发落后，导致其市场加快萎缩，成本不断上升，形成恶性循环。
1996年以后，中国家电市场出现供需旺盛之时，国内各家电公司纷纷加大研发力度，不断从质量上和款式上创新的产品。而水仙公司一方面由于资金的约束，另方面也对新产品的开发没有提升到战略的高度引起重视，依然在自己的双桶洗衣机战地上画地为牢，苦苦守住自己已逐渐失去市场的产品业，眼睁睁看着竞争对手从产品成本优势向差异化转变而无能为力。 3、公司财务战略失误
从案例中我们可以看出，公司在产品战略上出现了严重决策失误，从而导致公司在财务战略上也出现了失误，即导致公司在应收账款大幅上升，并因此使公司现金流出现问题，只能依赖银行贷款维持资金周转，加大了财务费用，加剧了公司亏损。通过下表中杜邦分析体系中的若干指标，我们发现公司净资产收益率逐年下降的一个重要原因是公司的资产周转率大幅下降，究其原因应收账款周转率下降是其主要原因。
表3-3 上海水仙资产收益率表 单位：万元
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资 产 1993 1994 1995 5.31% 2.46% 3.27% 75.20% 1996 1.58% 0.71% 221.83% 1.11% 63.86% 107.41% 1997 1998 1999 净资产收益率 12.27% 12.08% 总资产收益率 权益乘数 销售利润率 5.49% 4.20% 6.32% 6.60% -15.16% -17.43% -234.79% -6.00% -6.79% -34.19% 223.70% 191.32% 215.91% 252.83% 256.57% 686.72% -15.47% -40.59% -121.31% 38.77% 61.30% 16.73% 28.19% 25.68% 53.81% 总资产周转率 130.71% 95.73% 流动资产周转率 222.14% 159.12% 115.33% 4、永远的伤痛—“应收账款”
水仙公司为了打开销售市场，大量采用赊销的营销方式，使应收账款大幅上升。1993年公司应收账款为8099万元，从1994年的9340.36万元一路攀升，1995年水仙的应收账款就猛增到24587万元，随后几年逐年上升，1997年应收账款达到高峰39848万元，增加426％，到2000年还有31227.57万元的应收账款。
100000 9000080000 70000
6000050000400003000020000100000199219931994199519961997199819992000图3 水仙公司应收账款增长趋势图应收账款销售收入短期借款从水仙的历年报表来看，这些应收款的形成主要是销售货款。
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务管理的现实选择应该是在股东的主导下的利益相关者财富最大化，是从产权角度与推导了一个逻辑过程。王建东和郭伟（2003）提出财务管理的现实选择应该是股东主导下的利益相关者财富最大化。指出处于均衡状态的出资者权益与其他利益相关者权益的共同发展，从而使企业财务管理的经济目标和社会目标保持平衡。
周密斯和周华（2001）提出企业价值最大化是根据中国国情的现实选择。刑颖（2002）提出企业价值最大化是实现股东自身利益最大化的根本途径，企业经营成果价值的最大化，会带来社会怎人最大化，是一个明智的选择。并提出了在企业价值最大化的总目标下，以现金流量最大化为具体目标。刘巧英（2005）认为企业价值最大化是从整个企业出发，注重企业在发展中考虑各方利益关系，强调在企业价值的增长中满足于各方利益需要。王鸣（2008）提出财务管理的目标是企业综合价值最大化。企业通过财务上的合理、合法经营，采取最优的财务证词，正确处理企业内部和企业与社会、环境的各种财务关系，在保证企业持续稳定发展的基础上，是企业综合价值达到最大。 （二）、上市公司财务管理状况
（三）财务管理是企业管理的重要组成部分，它是根据财经法规制度，按照财务管理原则，组织企业财务活动，处理财务管理得一项经济管理工作。财务管理活动包括自己的筹集、投放、耗费、回收和分配五个方面。资金的筹集制约着企业的规模和发展；资金的投放决定着企业的发展方向和潜力；资金的耗费关系着企业的生产成本和竞争能力；资金的回收企业的偿债信誉和自己周转；资金的分配决定企业的消费
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和积累，以及投资者、经营者、员工等个方利益。可见，财务管理已经渗透在企业管理的各个方面，处于企业管理的中心位置，对企业的生存和发展起着重大作用。但我国民营企业财务管理中存在着很多的问题，“水仙退市”、“仕登公司倒闭”给我们敲醒了警钟。 1、 投资企业的财务管理。
目前，由于缺乏相关的管理经验和不够重视，我国上市公司在对其投资企业的财务管理上存在明显的问题，主要有：财务信息传递不及时、财务信息质量不高和财务信息与集团的要求不一致。 2、 公司经营情况的掌握和部门绩效的考核。
我国上市公司管理层一般通过对投资企业报送的资料和各部门的汇报进行分析来了解投资企业的经营情况和各部门的绩效，进而掌握整个上市公司的经营情况。在实际操作中，由于其间可能会为充分利用税收等优惠政策或其他目的而对法定报表进行部分的利润调节，投资企业法定报表的利用价值不高；而对部门绩效考核缺乏与财务报表相联系的量化依据。因而上市公司存在对其投资企业和整个集团的实际经营情况掌握不够和对部门绩效考核依据不足的问题。 3、 预算编制、成本管理和费用控制工作。
目前，国内的上市公司对预算的编制重视程度明显不够。同时在国内不成熟的经济条件下，经济发展的规律性不强，导致预算的编制和实施工作难度较大。这就不仅要求预算的编制者要提高素质，而且要求公司管理层须思路灵活，应变得法，在实施预算中高瞻远瞩。成本管理和费用控制工作是与预算编制紧密联系的。然而，国内上市公
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司的普遍做法是，重视对过去的数据分析而轻视对成本费用的实时监控，导致在此做了大量事后无效工作，浪费了人力、物力和财力。 4、 现金管理。
目前，国内上市公司对现金管理的价值认识不足，特别是一些新上市公司或本身经营活动现金流较为丰富的公司。这些上市公司在如何利用投资项目资金的短期间歇、提高公司获利能力、增强短期投资的安全性等方面，存在较大问题。
5、 应收款项管理。应收款项管理涉及到公司
销售政策的制定，账目的日常管理（如编制账龄分析表、定期核对等）及回收措施的使用等。应收款项占用企业的资金，不能带来任何实际效益，并可能存在回收上的问题。对大额的应收款项如不加强管理，出现呆、坏账，会影响公司资产的流动性，严重的甚至会危及公司的生存。 6、 债务比例管理。
债务比例管理是国内企业容易忽视的一个问题，主要原因是我国从计划经济向市场经济转轨不久，在债务的使用上明显带有计划经济的烙印：如重融资、轻偿债，“债多不愁”的想法严重等。
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致谢
在论文完成之际我要特别感谢我的导师老师的热情关怀和悉心指导，本论文从选题到完成，每一步都是在老师的指导下完成的，倾注了导师大量的心血。在此，谨向导师表示崇高的敬意和衷心的感谢！
在四年的学习期间，得到学院诸多老师、同学的关心和帮助，感
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