北外网校作业-证券投资01次作业

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管理学作业答题纸

证券投资01次作业（第1-4单元）答题纸

本次作业满分为100分。请将每道题的答案写在对应题目下方的横线上。

题目1 [50 分]

(1) 什么是资产多样化原则？在具体应用时应该采取怎样的策略？（出自第一单 元）

答：资产多样化的概念和一个谚语所表达的思想相同， ： “不把鸡蛋放在一个篮 子里” 。如果你把鸡蛋放在一个篮子里，一旦篮子掉在了地上，那么所有的鸡蛋都 会被摔坏。同样地，一个人也不能将投资集中在一个公司或者一个行业里，这样 很容易发生问题。例如，2001 年 11 月，在美国安然公司财务造假被披露以后，安 然公司的股价从 80 美元/股一路下滑到 0.65 美元/股， 给投资者造成了巨大的损失。 为了使资产多样化产生最大的收益， 投资者不仅要考虑投资于不同的资产类别 （如 股票和债券）和不同的产业，还可以考虑进行全球化的投资。一是在单项资产类别上的多样化。资本市场上流传着一个所谓的“8”定律。

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例 如，对于股票投资来说，投资组合中至少应该包括 8 只股票才能充分分散风险。 二是总资产类别上的多样化。即保险资金应该在定期存款、股票、债券、基金、 房地产、PE 等多类资产上进行分散投资。 三是地域上的分散。除了本土投资之外，还应涉足海外市场。有人曾研究证明， 对于美国的投资者而言，必须至少将投资的 25％放在美国本土之外才能充分分散风险。

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题目2 [50 分] (2) 简述期货交易的含义、套期保值的含义和套期保值的类型（出自第四单元） 答： （一）期货交易的含义 以期货合约为交易对象的交易。买卖双方成交后不即时交割，而是按契约规定的 成交价格、数量，到约定的交割期限后再履行交割手续的交易。 （二）套期保值的含义 套期保值(Hedging)又译作“对冲交易”或“海琴”等，是现货商利用期货市场抵 消现货市场中价格的反向运动的过程。 （三）套期保值的类型 （1）卖出套期保值（卖期保值） （2）买入套期保值（买期保值） 卖出套期保值（卖期保值） 套期保值者首先卖出期货合约即卖空，持有空头头寸，以保护他在现货市场中的 多头头寸，旨在避免价格下跌的风险。 例：现货市场上大豆 6 月份的价格为 5000 元/吨，期货价格 5000 元/吨。甲种植的 大豆将在 9 月份收获，现货市场上有多头头寸。应该在 6 月份卖出 9 月份到期的 期货合约，避免价格下跌的风险。 假如 9 月份现货市场大豆价格下跌为 4500 元/吨，可以执行期货合约，用收获的大 豆进行实物交割，每吨为 5000 元。 买入套期保值（买期保值） 是套期保值者首先买进期货合约即买空，持有多头头寸，以保障他在现货市场的 空头头寸，旨在避免价格上涨的风险。 例：6 月份现货市场和期货市场上大豆的价格为 5000 元/吨。乙有一个 9 月份的大 豆油订单，现货市场上有大豆的空头头寸。应该在 6 月份

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买入 9 月份到期的期货 合约，避免价格上涨的风险。 假如 9 月份现货市场大豆价格上涨为 5500 元/吨，可以执行期货合约，进行实物交 割，每吨为 5000 元。

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