西财431历年真题 整理(3)

一、问答（30分）

1、解释ROE和可持续增长率SGR。以此说明一家公司可持续增长能力的决定因素。 公司理财原版p54.

2、解释NPV和IRR，说明两种方法在评价资本预算项目时的决策规则，并分析两种方法在评价独立项目和互斥项目上的差异。

公司理财原版p105-107，公司理财原版p111-p116

3、简述在公司所得税和财务危机成本的约束下，资本结构的权衡理论的内容，并用图解方式说明公司的价值与负债权益比的关系。

权衡理论是企业最优资本结构就是在负债的税收利益和预期破产成本之间权衡。 权衡理论通过放宽MM理论完全信息以外的的各种假定，考虑在税收、财务困境成本、代理成本分别或共同存在的条件下，资本结构如何影响企业市场价值。它包括： 1、负债的好处：

①公司所得税的抵减作用。由于债务利息和股利的支出顺序不同，世界各国税法基本上都准予利息支出作为成本税前列支，而股息则必须在税后支付。

②权益代理成本的减少。负债有利于企业管理者提高工作效率、减少在职消费，更为关键的是，它有利于减少企业的自由现金流量，从而减少低效或非盈利项目的投资。 2、负债的受限：

①财务困境成本，包括破产威胁的直接成本、间接成本和权益的代理成本； ②个人税对公司税的抵消作用。

因此，现实中企业的最优资本结构是使债务资本的边际成本和边际收益相等时的比例。 图在精要版p359 二、计算分析（16分）

1、一项总投资为TI,可供选的筹资方案有两个

A、全部采用权益融资，发型100%的普通股融资，总股份为n股；

B、按面值发行50%的永久性债券，债券面值为m,利率为i，发行%的普通股融资； 第2 / 3页

问：公司所得税率为T，证明两种筹资方案的每股收益EPS相同时的息税前利润为EBIT=2mi

就是对精要版p347的那个图的运用，把那个图看懂这道题套用就可以了

2、有两种股票，A的贝塔系数为1.3，期望收益为23%，B的贝塔系数为0.6，期望收益13%。假设这些证券的定价都正确，并且CAPM模型有效，求市场期望收益和无风险收益。 套用Capm公式解一个一元二次方程。 三、论述（14分）

论述公司创造正的NPV的投资策略。

创造正的npv两种途径，第一增加现金流量，原版p247四种方法；第二降低资本成本即贴现率，1、市场时机2、债券融资3、金融创新（新证券）原版p248三种方法

2013年431真题 金融学（共90分） 一名词解释 1.格雷欣法则 2.实际利率 3.货币市场 4.再贴现 5.货币政策 二简答题

1.对比外汇市场上的冲销式干预和非冲销式干预 2.简述《新巴塞尔协议》的三大支柱 3.简述商业银行的信用创造能力 4.简析国际金融风险传递的途径 三论述题

请分析国际收支失衡的原因及调整措施 公司财务（共60分） 一名词解释 1. 净营运资本 2. NPV

3. 贝塔系数（β） 4. 风险 5. 随机游走 二简答题

1. 请解释有效市场假说 2. 简要解释优序融资理论

三论述题

企业利用可转换债券融资的利弊是什么 2012年431真题 金融学（共90分）

一名词解释（每小题6分，本大题共30分） 1.本位币 2.投资基金 3.基础货币 4.投资银行 5.金融抑制

二简述题（每小题10分，本大题共40分） 1.金融市场上的风险包括哪些？ 2.简述凯恩斯学派的流动性偏好理论。 3.制约存款货币创造的因素有哪些？ 4.国际收支失衡的类型有哪些？ 三论述题（本大题共20分）

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