供应链金融模式下的企业信用风险评价

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供应链金融模式下的企业信用风险评价

作者：胡群

来源：《环球市场》2017年第01期

摘要：供应链金融作为国内商业银行日益重视的创新业务，为企业提供了一种高效的融资模式，但其信用风险评价主要依赖简单财务分析和专家主观评价。本文以电子器材制造业为例，结合传统信用评价方法和供应链管理思想，重点引入企业市场竞争力指标，提供可借鉴的供应链金融信用评价策略。

关键词：供应链金融；企业信用风险；市场竞争力；风险评价 一、引言

在供应链金融模式下，银行更关注中小企业整个供应链的交易风险，对风险的评价不只是对主体进行评估，而是更多地对交易进行评估，通过依赖交易对手（核心企业）的资信、供应链的整体实力，中小企业信用等级获得提升。这样既准确评价了业务的真实风险，同时也使更多的中小企业能够进入银行的服务范围。

目前银行在对供应链金融业务的信用评价中，对于指标的选择及权重的设定完全是由专家根据以往业务经验给出，这种完全依靠专家对于业务的判断，使决策过于主观，影响对企业评价的科学性。 二、实证分析 （一）指标选择

基于国内供应链金融各环节的运营实践背景，以及国内外研究经验，本文从企业的经营状况、成长潜质、流动性水平和市场竞争力四方面考虑，初步选取了流动比率、资产负债率、应收账款周转率、存款周转率、营业利润率、净资产收益率、净利润增长率、总资产增长率和市场竞争力测度共9个指标。其中市场竞争力测度引入Nickell（1996）提出的的租金（RENT）指标，其含义是企业利用其市场支配地位，产品销售超过其边际成本的差额，差额越大，表明该企业的垄断地位越强。本文所采用的市场竞争力测度指标计算公式为：

RENT=（息税折旧摊销前收入-（无风险利率+所有者权益比率*综合市场年Beta值*（市场指数计算的回报率-无风险利率））*年末总资产-折旧摊销）/主营业务收入 （1） 对于衡量企业信用风险的因变量指标，本文参考国内外研究经验，以2015年《企业绩效评价标准值》中的带息负债比率为标准，当样本企业的带息负债比率高于该标准值时，可认为该企业存在供应链金融信用风险，反之则为无信用风险企业。

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