多元化战略分析(以五粮液为例)(19)

以五粮液为例分析多元化战略

4. 多元化战略的困境

4.1复杂的关联交易问题

4.1.1特殊的股权结构

在五粮液的股权结构中，第一大股东是持股67.04％的宜宾市国有资产经营有限公司。据公司管理层介绍,五粮液股份在1998年上市时,由于受到当时的上市额度限制,只能将部分资产装入上市公司,而其他未上市的部分资产则被组建成五粮液集团。据资料显示，五粮液的控股股东为宜宾市国有资产经营有限公司，而与之发生高额关联交易的五粮液集团，其公布资料显示的却是四川省宜宾国资委。五粮液集团并未直接持股上市公司五粮液，在1998年五粮液上市时，当地国资委将五粮液中酒业核心部分拿出来上市，形成了现在已经上市的五粮液股份有限公司，而其他周边产业则组建成目前的五粮液集团，形成了类似建行股份和建银投资似的并列结构。

图3：五粮液的组织结构图

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