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煤炭行业形式分析

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【08年煤炭市场回顾与09年预测】................................................................................ 1 【对2009年煤炭经济及市场运行的预测】 ...................................................................... 8 【2009年第二季度煤炭市场走势预测】 .......................................................................... 9 【淡季多重因素致煤价压力增大】 ................................................................................. 10 【国内外煤炭价格倒挂 促使中国发电企业海外采购】 ................................................... 11 【2009年煤炭价格走势预测】 ...................................................................................... 12 【煤矿逐步复产－－煤炭价格短期下降压力加大】......................................................... 12 【国内煤炭进出口贸易逆差短期内将延续】 ................................................................... 13 【煤炭消费即将进入传统淡季 煤价面临下行压力】 ....................................................... 14 煤化工和煤焦化产业分析 ............................................................................................... 14 【2008中国煤化工产业回顾】 ...................................................................................... 14 【2009中国煤化工产业展望】 ...................................................................................... 16 【煤化工：经济震荡欲转型发展布新局】....................................................................... 18 【煤化工：以调控为核心规范发展】.............................................................................. 20 【煤化工后续应用技术亟待重大突破】 .......................................................................... 21 【发展煤化工要入“循环”之道】 ................................................................................. 24 【焦化行业：受炼焦煤和钢铁行业影响】....................................................................... 24 “走出去”思考及建议？ ............................................................................................... 26 【中国能源企业加快走出去的背后】.............................................................................. 26 【中国企业可借金融海啸机遇走出去】 .......................................................................... 28 【支持企业\走出去\财政部将力推中国信保体制改革】 ................................................. 29 发挥煤炭产业链协同效应的思考及建议 .......................................................................... 30 【煤电一体化狂潮四起】 ............................................................................................... 30 【煤炭产业链博弈与合作】............................................................................................ 34 【金融危机重创产业链 煤炭坚挺成泡影】 ..................................................................... 35

煤炭行业形式分析

【08年煤炭市场回顾与09年预测】

2008年，金融危机的危害正从虚拟经济向实体经济蔓延，从下游行业向上游行业传导，世界经济增速已明显放缓，发达经济体基本陷入全面衰退，未来世界经济增长可能将进入3%左右的调整期。在此环境下，09年国际经济环境更趋严峻，金融危机对实体经济的伤害很难在短期内得到恢复，全球钢材需求仍然维持在一个较低水平，全球将出现阶段性的产能过剩，这就决定今年上半年钢材市场难以出现较大幅度的反弹，底部震荡运行可能性最大。中国受次贷危机、重特大自然灾害等多方面考验，经济下滑趋势明显。钢铁各下游家电、汽车、房地产、机械和船舶等行业普遍出现了调整，尤其是出口依赖较高的行业(IMF：2008年世界贸易量增速将由2007年的8.7%放缓至7.4%)。处于煤—焦—钢—钢材产业链最上游的炼焦煤行业已经步入了寒冬。因此中国煤炭经济与2008年相比总的情况是：煤炭市场供求将进一步趋于宽松，煤炭市场价格将在煤炭生产逐步恢复后回归总体回落态势。 一、2008年煤炭市场回顾

在宏观经济、钢材市场、煤焦市场、自然不可抗力因素和钢材下游需求等因素的综合作用下，既有煤炭供应异常紧张的年之起始，也有煤炭价格大幅度上涨的年之中间，更有煤价飞降的年末岁尾。以下是导致市场如此巨变的主要因素：

(一) 宏观经济

2008年上半年，在新兴市场和发展中经济体增长速度提高、经济全球化水平提升带来的效率、收益提高和金融创新对实体经济的推动和全球房地产业兴旺对经济的拉动以及财富效应带来的过度消费增长等因素的拉动下，世界经济保持了高速增长。但在美国次贷危机引发的金融危机影响下，世界经济步入下行通道，并且金融危机正在演变成全球性的经济危机，金融危机的危害正从虚拟经济向实体经济蔓延，从下游行业向上游行业传导，世界经济增速已明显放缓。受金融危机冲击，世界经济已经开始快速下滑，欧元区15国和欧盟27国经济

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进入衰退，第三季度和第四季度GDP将分别出现0.1%的负增长，这可能预示着发达经济体将陷入全面衰退。中国受次贷危机、国内重特大自然灾害等多方面严峻影响，经济下滑趋势明显。

(二)钢材市场

08年全球钢材市场可谓是经历了悲喜两重天(图一、图二)。

2008年上半年，受铁矿石、焦炭、石油等原料价格的大幅上涨影响，以及国内、国外需求的强劲拉动，钢材价格在轻松中飙升，国际、国内钢材价格连续上涨，不断刷新历史记录，6月份钢材综合价格指数最高时与年初相比涨幅近30%，达到08年峰值(图一)。钢材产量也于6月份达到5387.27万吨，达到08年的峰值在旺盛的国内、外需求拉动下，建筑钢材和冷热板卷市场库存相对于最高库存有了大幅下跌(图二)。

7月份以后，国内钢材市场价格开始快速下跌(图一)，在钢厂持续减产后市场库存也出现了一定幅度的上升(图二)。导致市场价格快速下跌的主要因素有：⑴钢市进入传统消费淡季，各地需求放缓、库存上升明显，使市场需求乏力初现端倪，拉开了价格下跌的大幕；⑵次贷危机引发的金融风暴席卷全球经济实体，市场需求快速回落；⑶价格相对滞后的生产原料铁物料、焦炭、煤炭市场价格快速回落使钢材市场价格失去成本支撑；⑷下游用户资金严重短缺导致需求进一步萎缩；⑸钢材出口量在各国需求大幅减少影响下大幅缩水。 进入11月以后，国内钢材市场逐步进入震荡调整阶段，钢材市场价格进行了理性回归。导致国内市场价格震荡调整的主要因素有：⑴各钢铁企业在钢材价格快速下跌后出现了大幅亏损；⑵钢材市场在钢厂减产后库存回落，年底库存低于年初库存；⑶春节备料、原料产量

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减少预期影响下企稳并小幅上扬，导致钢材生产成本再次上升；⑷人们对国家4万亿投资拉动作用产生的良好心理预期。 (三)煤焦市场

1、价格变化

炼焦煤：2008年度国内炼焦煤市场均价出现大坡度涨跌局面(图三)，从年初车板价不足1000元/吨到八、九月份涨到了近2000元/吨，上涨幅度高达90%以上。并且在前面8个月，精煤的紧张程度是史无前例的，下游争先抢购，依旧吨煤难求。但是火爆局面在奥运会之后出现了很大的逆转，钢材市场的持续低迷阴霾对精煤市场产生了很大负面作用，9月份之后精煤的销售与之前比就是冰火两重天，成交开始明显放缓。煤炭企业在支撑了一段时间之后，高位的精煤价格开始不断下调，持续不止，并且价格的下跌并没有刺激需求的增加。在经济放缓后钢材需求下滑影响下，出口较07年大幅回落，而进口却保持了持续增长态势，炼焦煤净进口量继续增加，在净进口量持续增加、钢厂大幅减产，焦碳需求大幅减少，同时钢厂和焦化企业为了消耗高价库存，大量减少了炼焦煤采购，需求的锐减以及煤炭产量的持续上升导致港口、煤矿库存快速上升，价格快速下跌。

动力煤：尽管动力煤价格相对炼焦煤价格波动幅度小很多(图三)，但2008年动力煤市

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场前期也十分紧张，电厂的电煤库存多次告急，动力煤资源异常抢手，加之市场价格节节攀高，电厂疾呼亏损。国家因此两次出台动力煤限价令调控市场，价格受到了控制，出现明显回落。由于金融危机的影响，国内电力需求回落，电厂电煤库存快速上升，动力煤需求从八、九月份开始慢慢缓和，港口的动力煤价格下调，库存上升节节升高，屡创历史高位，难以疏通。

2、产量变化(图四)

2008年除了由于春节放假影响导致2、3月份全国原煤产量有所减少外一直处于上升趋势，全年原煤产量达到了26.91亿吨，原煤产量在12月份达到了最高的约2.38亿吨，是年初产量134%，是2月产量的172%。

3、市场库存(图五)

进入8、9月之后，由于钢材市场进入需求淡季和市场处于极度危险的高位，市场采购的减少和国内原煤产量持续上升导致煤炭库存持续增加，并在11月达到了2008年的最高位，统计库存量较年初库存上升了62%。于2008年春节在公历1月低，加之北方企业的冬季储煤等影响，进入12月后，在需求的拉动下，库存有了小幅回落，但年底库存仍较年初库存上升了49.5%。

4、进、出口统计(图六)

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