鞍钢股份年度财务分析报告(3)

资产总计 流动负债： 短期借款 应付票据 应付账款 预收款项 应付职工薪酬 应交税费 应付利息 应付股利 其他应付款 一年内到期的非流动负债 其他流动负债 流动负债合计 非流动负债： 长期借款 应付债券 长期应付款 专项应付款 预计负债 递延所得税负债 100,987.00 13,710.00 3,509.00 3,318.00 5,942.00 326.00 -2,296.00 3,283.00 7,653.00 42.00 35,487.00 11,502.00 61.00 92,184.00 7,570.00 4,585.00 3,427.00 3,629.00 329.00 -2,771.00 3,523.00 1,031.00 21,323.00 17,565.00 47.00 100.00 100.00 13.58 3.47 3.29 5.88 0.32 -2.27 0.00 0.00 3.25 7.58 0.04 35.14 0.00 11.39 0.06 8.21 4.97 3.72 3.94 0.36 -3.01 3.82 1.12 23.13 0.00 19.05 0.00 0.05 其他非流动负债 非流动负债合计 负债合计 所有者权益（或股东权益）： 实收资本（或股本） 资本公积 专项储备 盈余公积 未分配利润 归属于母公司所有者权益合计 少数股东权益 所有者权益合计 负债和所有者权益总计

139.00 11,702.00 47,189.00 7,235.00 31,510.00 50.00 3,357.00 10,280.00 52,432.00 1,366.00 53,798.00 100,987.00 141.00 17,753.00 39,076.00 7,235.00 31,423.00 21.00 3,280.00 11,149.00 53,108.00 53,108.00 92,184.00 0.14 11.59 46.73 7.16 31.20 0.05 3.32 10.18 51.92 1.35 53.27 0.15 19.26 42.39 7.85 34.09 0.02 3.56 12.09 57.61 0.00 57.61 100.00 100.00 资本结构分析

从鞍钢股份的2009年资产负债表资料看，其结构属于风险性结构：如下图所示

资产负债表 流动资产24.06% 流动负债35.14% 非流动资产75.94% 长期资本64.86% 说明该公司：流动负债高于流动资产，企业的支付能力较差，财务风险较大。虽然相对于其它结构形式，风险型结构的资本成本可能最低，但如果不能解决短期偿债问题，企业随时存在财务危机的可能。因此，这种结构形式只适用于企业资产流动性很好且经营现金流量较充足的情况。否则，表示企业可能出现财务危机。

1、资产内部结构的分析(资产结构优化角度进行评价)

流动资产与非流动资产比例：09年末该比例为24297/76690=0.32，08年末比例为19973/72211=0.28，09比08年提高了0.04。说明公司资产的流动性变强。

有形资产和无形资产比例：

09年末该比例为53805/7061=7.62,08年末比例为43252/6761=6.40，09比08年提高了1.22。 公司固定资产增加幅度大于无形资产增加幅度，无形资产增加主要为土地使用权增加458百万元，体现企业专利技术无形资产的创新和开发能力并没有提高。

现金资产比重08年末为3.23，09年末下降至2.22。企业抵御风险能力和理财能力下降。

长期股权投资的比重08年末为2.45，09年末下降至1.61。 生产经营现状决定对外投资的能力变弱。公司高层有经营战略思维，但对由于资金面的紧张外投资力不从心。可发行股票募集资金缓解资金面的压力。 应收账款比重08年末为1.34，09年末上升至1.75，体现企业内部应收账款管理能力变弱。 存货比重08年末为11.25，09年末下降至10.55，体现企业内部存货管理能力变强。 预付款项比重08年末为2.96，09年末上升至6.15，原因：预付进口原燃料款增加。说明公司原燃料采购部门议价能力不强。

2、负债与所有权益结构的分析 09年末负债：所有者权益=88%

08年末负债：所有者权益=74% 09年末该指标上升，原因由于资金缺乏银行短期借款增加、国内产品销售增加使得预收款项增加。说明公司短期偿债压力较大。09年后经济危机时代经济环境不确定性因素较多、企业生命周期为成熟期与衰退期之间，利用财务杠杆举债经营会加大公司财务风险。 3、负债内部结构的分析(资产结构优化角度进行评价) 负债的期限结构：流动负债占负债总额的比重年末年初为0.55年、末为0.75，比重过高。说明企业短期还债的压力和财务风险较大。如果企业现金流入量不足，较高的短期负债率将引起企业财务危机。

负债的成本结构：高成本负债（短期借款、长期借款）占负债总额比重年初为0.64，年末为0.53。虽然年末略有改善，但是高成本负债（短期借款、长期借款）占负债总额比重大

于低成本负债占负债总额比重。企业的高成本负债水平略高，企业有一定利息负担，且短期还债的压力和财务风险较大。

（三）资产负债表项目变动分析（包括水平分析表及评述）

资产负债表水平分析 鞍钢股份 2009年12月31日 单位：百万元 币种：人民币 变动情况 项目 流动资产： 货币资金 交易性金融资产 应收票据 应收账款 预付款项 其他应收款 存货 一年内到期的非流动资产 流动资产合计 非流动资产： 可供出售金融资产 持有至到期投资 长期应收款 长期股权投资 投资性房地产 固定资产 期末余额 2,242.00 3,396.00 1,770.00 6,212.00 19.00 期初余额 2,974.00 2,583.00 1,235.00 2,731.00 78.00 变动额 变动率（%） 对总资产的影响 732.00 0.00 813.00 535.00 3,481.00 59.00 286.00 0.00 4,324.00 24.61 31.48 43.32 127.46 75.64 2.76 21.65 257.78 27.98 0.79 0.88 0.58 3.78 0.06 0.31 4.69 0.13 0.69

10,658.00 10,372.00 24,297.00 19,973.00 161.00 1,629.00 45.00 2,262.00 116.00 633.00 53,805.00 43,252.00 10,553.00 24.40 11.45 在建工程 工程物资 固定资产清理 无形资产 开发支出 商誉 长期待摊费用 递延所得税资产 其他非流动资产 非流动资产合计 资产总计 流动负债： 短期借款 应付票据 应付账款 预收款项 应付职工薪酬 应交税费 应付股利 应付利息 其他应付款 10,588.00 12,547.00 2,334.00 7,061.00 1,112.00 6,242.00 6,761.00 1,102.00 1,959.00 3,908.00 300.00 10.00 4,479.00 8,803.00 0.00 0.00 6,140.00 1,076.00 109.00 2,313.00 3.00 475.00 0.00 0.00 240.00 15.61 62.61 4.44 0.91 6.20 9.55 81.11 23.47 3.18 63.74 0.91 17.14 6.81 2.13 4.24 0.33 0.01 4.86 9.55 6.66 1.17 0.12 2.51 0.00 0.52 0.26 76,690.00 72,211.00 100,987.00 92,184.00 13,710.00 3,509.00 3,318.00 5,942.00 326.00 7,570.00 4,585.00 3,427.00 3,629.00 329.00 -2,296.00 -2,771.00 3,283.00 3,523.00

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