11中国铝业股份公司财务分析报告(3)

减：营业成本 11318835.7 6904569 27934.4 126492 281619.8 216947.1 67022.6 -3401.2 49185.6 -552000 19923.5 6983.2 3317.6 -539059.7 -70782.9 -468276.8 -461871.3 -6405.5 4414266.7 6296 30838.1 -36208.4 36653 22087.3 9045.2 38721.6 646518.3 31642.2 1065.4 7305.4 677095.1 111904.5 565190.6 539672.1 25518.5 63.933 22.539 24.379 -12.86 16.895 32.955 265.9 78.725 117.1 158.82 15.257 220.2 125.6 158.1 120.7 116.8 398.4 营业税金及34230.4 附加 销售费用 157330.1 管理费用 财务费用 245411.4 253600.1 资产减值损89109.9 失 加：公允价值变动5644 损益 投资收益 87907.2 二 营业利润 加：营业外收入 减：营业外支出 94518.3 51565.7 8048.6 其中：非流动资产10623 处置损失 三 利润总额 138035.4 减：所得税费用 四 净利润 41121.6 96913.8 归属母公司股东的77800.8 净利润 少数股东净利润 19113 （1） 净利润分析：本集团2010年年度归属于母公司股东的净利润为人民币7.78

亿元，与上年同期的亏损人民币46.19亿元相比盈利大幅上升，主要原因是本集团主导产品市场价格回升、控亏增盈措施初见成效且产销量增加所致。

（2） 营业收入：本集团2010年的营业收入为人民币1209.95亿元，比上年同期

的人民币702.68亿元增加了人民币507.27亿元，增涨幅度为72.19%，主要

是由于主导产品销售价格回升，且外销量和贸易量大幅增加所致。

（3） 营业成本：本集团销售总成本2010年为人民币1131.88亿元，比上年同期

的人民币690.46亿元增加人民币441.42亿元，升高幅度为63.93%，主要是由于主导产品外销及贸易量大幅增加所致

（4） 销售费用：本集团2010年的销售费用为人民币15.73亿元，比上年同期的

人民币12.65亿元增加人民币3.08亿元，升高幅度为24.38%，主要是本集团主导产品的外销量增加导致有关运费、装卸费和包装费上升所致

（5） 管理费用：本集团2010年的管理费用为人民币24.54亿元，比上年同期的

人民币28.16亿元，减少了人民币3.62亿元，下降幅度为12.86%，主要是由于本集团2010年因实施内部离岗退养计划所计提的辞退福利同比减少了2.16亿元；另外，本集团在2010年严格控制日常管理费用开支，采取积极措施压缩各项可控费用，减少管理费用约1.23亿元

（6） 财务费用：本集团2010年财务费用为人民币25.36亿元，比上年同期的人

民币21.69亿元增加了人民币3.67亿元，上升幅度为16.895%

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（7） 受上述因素影响，本集团2010年的营业利润为人民币9.45亿元，与去年同

期的亏损人民币55.20亿元相比，营业利润增加了人民币64.65亿元。

（8） 所得税：本集团2010年的所得税费用为人民币4.11亿元，与上年同期的所

得税-7.08亿元相比，所得税费用增加了人民币11.19亿元。主要由于本集团2010年扭亏为盈，利润总额较2009年大幅增加所致

（9） 资产减值损失增加2.20873亿，增长幅度为32.955%，主要是本期

计提了奥鲁昆项目减值损失

（10） 公允价值变动增加0.9045，增长幅度为265.9%，主要是本期期

货保值业务浮动盈亏，但规模小，对总利润影响较小

2.3流量表分析 表1—4

变动额 项目 一、经营活动产生的现金流量： 销售商品、提供劳务收到的现金 收到的税费返还 收到的其他与经营活动有关的现金 现金流入小计 购买商品、接受劳务支付的现金 支付给职工以及为职工支付的现金 支付的各项税费 支付的其他与经营活动有关的现金 现金流出小计 经营活动产生的现金流量净额 二、投资活动产生的现金流量： 收回投资所收到的现金 取得投资收益所收到的现金 处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额 收到的其他与投资活动有关的现金 现金流入小计 购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金 投资所支付的现金 取得子公司及其他营业单位支付的现金 支付的其他与投资活动有关的现金 86997.5 0 87341 7400.1 9935.4 0 137377.3 186308.8 838002 53406.2 60170.2 990554 金 额 13506854.3 12992.8 77640 13597487.1 11643238.3 576285.7 364410.9 303166.3 12887101.2 710385.9 25426.4 204.4 23300.7 金 额 8502286 61909.8 25319.2 8589515 7533391 591845.2 255161.3 279712.9 8660110.4 -70595.4 2000 917.3 3850.3 变动

率 58.86 -79 206.6 58.3 54.56 -2.63 42.82 8.385 48.81 1106 1171 -77.7 505.2 157.2 209.6 -15.4 1076 -100 100

5004568.3 -48917 52320.8 5007972.1 4109847.3 -15559.5 109249.6 23453.4 4226990.8 780981.3 23426.4 -712.9 19450.4 83971.1 126138.6 -152552 79597.4 -9935.4 87341

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现金流出小计 投资活动产生的现金流量净额 三、筹资活动产生的现金流量： 吸收投资所收到的现金 借款所收到的现金 收到的其他与筹资活动有关的现金 现金流入小计 偿还债务所支付的现金 分配股利、利润或偿付利息所支付的现金 支付的其他与筹资活动有关的现金 现金流出小计 筹资活动产生的现金流量净额 四、汇率变动对现金的影响 五、现金及现金等价物净增加额 1012340.5 -826031.7 20310 3414151.6 1269400 4703861.6 4119513.8 309592.5 3000 4432106.3 271755.3 2020.5 158130 1007889.5 -947719.3 1307.3 3805746 0 3807053.3 3264430.8 333124.2 51827 3649382 157671.3 2392.1 -858251.3 4451 121687.6 19002.7 -391594.4 1269400 896808.3 855083 -23531.7 -48827 782724.3 114084 -371.6 1016381.3 158130 0.442 12.8 1454 -10.3 100 23.56 26.19 -7.06 -94.2 21.45 72.36 -15.5 118 -53.7 21.36

加：期初现金及现金等价物 六 期末现金及现金等价物余额 740141 898271 1598392.3 -858251.3 740141 （1） 从表1—4可以看出，该公司净现金流增加1016381.3万。经营活动，投资活动和筹资活动产生的净现金流较上年的变动额分别为780981.3万，121687.6万，114084万。

（2） 经营活动净现金流比去年增长了780981.3万，增长率为1106%，经营活

动现金流入与流出量分别比去年增长58.3%，48.81%，现金流量的增长快于流出量的增长，这是2010年企业扭亏为盈的结果。经营活动的现金流入量的增加主要因为销售商品，提供劳务收到的现金增加了5004568.3万

（3） 投资活动净流出量比去年减少121687.6万。这年公司现金流入量的大幅

增加，主要来自于收回投资取得收益23426.4万，增长幅度为1171%；处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额19450.4万，增幅505.2%；收到的其他与投资活动有关的现金83971.1万，增幅为100%。公司投资现金流出量的增加主要是因为投资了证券市场，投资支付的现金增加了79597.4万，增长幅度为1076%。结合资产负债表交易性金融资产和长期股权投资项目分析，可知本年该公司增加了这两个项目的投资

（4） 筹资活动的净现金流量比去年增加114084万，增长幅度为72.36%，主要

是因为这年公司发行了短期融资债券

现金流量表结构分析表1--5 项目 一、经营活动产生的现金流量： 销售商品、提供劳务收到的现金 收到的税费返还 收到的其他与经营活动有关的现金 现金流入小计 13506854.3 12992.8 77640 13597487.1 2010年 73.05876529 0.070278238 0.419955854 73.54899938 流入结构% 流出结构% 内部结构% 99.33345919 0.09555295 0.570987856 100

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购买商品、接受劳务支付的现金 支付给职工以及为职工支付的现金 支付的各项税费 支付的其他与经营活动有关的现金 现金流出小计 经营活动产生的现金流量净额 二、投资活动产生的现金流量： 收回投资所收到的现金 取得投资收益所收到的现金 11643238.3 576285.7 364410.9 303166.3 12887101.2 710385.9 25426.4 204.4 0.137531756 0.001105602 0.126033815 0.743075752 1.007746925 0.109857076 18.46719413 6.866202492 25.4432537 100 63.51475773 3.143682683 1.987889402 1.653795413 70.30012523 0.474578033 0 0.476451852 5.522395054 22.47226366 1.688850827 0.01636523 24.17747972 100 90.34800084 4.471802394 2.827718153 2.352478616 100 13.64744983 0.10971033 12.50649459 73.73634525 100 82.77866983 8.593699452 0 8.627630723 100 0.431772908 72.58188889 26.9863382 100 92.94708929 6.985222805 0.067687907 100 处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额 23300.7 收到的其他与投资活动有关的现金 现金流入小计 购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金 投资所支付的现金 取得子公司及其他营业单位支付的现金 支付的其他与投资活动有关的现金 现金流出小计 投资活动产生的现金流量净额 三、筹资活动产生的现金流量： 吸收投资所收到的现金 借款所收到的现金 收到的其他与筹资活动有关的现金 现金流入小计 偿还债务所支付的现金 分配股利、利润或偿付利息所支付的现金 支付的其他与筹资活动有关的现金 现金流出小计 筹资活动产生的现金流量净额 现金流入总额 现金流出总额 四、汇率变动对现金的影响 五、现金及现金等价物净增加额 137377.3 186308.8 838002 86997.5 0 87341 1012340.5 -826031.7 20310 3414151.6 1269400 4703861.6 4119513.8 309592.5 3000 4432106.3 271755.3 18487657.5 18331548 2020.5 158130 加：期初现金及现金等价物 六 期末现金及现金等价物余额 740141 898271

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（1） 从表1—5可以看出集团公司2010年现金流入总量为18487657.5万，其

中经营活动流入量，投资活动流入量，筹资活动流入量所占比重分别为73.55%，1.01%，25.44%。可见企业的现金流入主要是由经营活动产生的，销售商品和购买劳务收到的现金，筹资活动中得借款，其他与筹资有关的现金流入占公司现金总流入的绝大不分

（2） 该公司现金流出总量为18331548万，其中经营活动现金流出，投资活动

现金流出，筹资活动现金流出所占的比例分别为70.30%，5.52%，24.18%。可见，经营活动的现金流出最大，筹资活动次之，经营活动的购买商品和支付劳务流出的现金，筹资活动的偿还债务支付的现金占现金总流出得绝大部分。

现金流与利润综合分析

项目 净利润 经营活动净现金流量 200000015000001000000净利润50000002006年2007年2008年2009年2010年-500000-1000000 2006年 2007年 2008年 2009年 1271356.9 1501197.2 1160943.7 1135178.1 15795.6 500368.1 -468276.8 -70595.4 经营活动净现金流量就净利润与现金流量来看，两者同方向变化，且净现金流大于净利润，说明企业的利润质量是很好的。

3 财务效率分析

3.1盈利能力分析

1， 资产盈利能力分析

总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均总资产 *100% =总资产周转率*销售息税前利润*100%

可见影响总资产报酬率的因数有两个：一是总资产的周转率，二是销售息税前利润。

资产经营盈利能力分析表

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