我国商业银行开展投资银行业务的理论与政策研究 - 图文(8)

附录

文献综述

摘要：投资银行是现代金融业适应现代经济发展形成的一个新兴行业，其业务主要指除传统银行业务以外，与资本市场有关的证券、基金、债券等业务。目前，在政策允许的范围内开展投资银行业务已经在各商业银行中形成共识，各家商业银行都把投资银行业务作

为今后业务发展的主攻方向，并在项目融资、财务顾问、委托理财等投资银行业务上取得了一定经济效益和社会效益。 关键词: 商业银行 投资银行业务 混业经营 前言

近年来，在国际经济全球化和市场竞争日益激烈的趋势下，西方发达国家商业行开展的投资银行业务己逐渐形成明显的国际化、多样化、专业化和集中化的发展变化趋势目前，它们大都已发展成为集传统商业银行业务及现代投资银行业务于一身的综合性商业行业其投资银行业务已包含了证券发行与承销、证券交易经纪、证券私募发行、企业并购、项目融资、风险投资、公司理财、投资咨询、资产及基金管理、资产证券化、金融创新等，是名副其实的“金融百货公司”。

近年来，我国经济的持续发展与市场的不断完善为商业银行开展投资银行业务提供了前所未有的内在契机同时，2001年12月11日中国正式加入后，中国金融开放被规定了时间表和加速度，到2006年，随着5年过渡期的结束，中国银行业的全面开放，从事混业经营的外资金融机构将全面进入我国的金融领域，这也为商业银行加紧开

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展投资银行业务形成了外在的压力另外，国内基金市场、股票市场和债券市场对存款的分流作用也日益明显，这也促使商业银行加大业务创新力度，通过发展投资银行业务和各类中间业务，赢得新的生存与发展空间。

由于投资银行在我国发展较晚，国内对投资银行的研究并不多，也不够深入，目前已经存在的研究成果有《中国投资银行》(陈学荣)《美国投资银行制度演变和最新发展》(朱琪<技术经济>2005年1期)、《我国投资银行业务模式的发展展望》(常玉苗<现代管理科学>2005年第2期)等。关于商业银行与投资银行的业务交叉、合作方面，国外的研究成果就比国内的更要丰富的多。如《全能银行》瑞士信贷集团副董事长汉斯·德瑞克博士著等。国内关于这方面的研究成果比较少，主要集中在银行经营模式的选择和全能银行制的研究等方面，例如《西方金融制度与中国商业银行的模式选择》文宗瑜著、《用辨证的观点看我国金融业的分业、混业经营》(陈洪转<经济经纬>2004年第1期)《我国金融业混业经营的发展趋势与改革思路》(吴曼丽河南师范大学学报2004年第3期)《混业经营世纪中国金融业发展的必由之路》(杨忠海求是学刊2004年3月)《分业经营与混业经营实践、理论与制度变迁》(江日初经济师2004年第4期)等等，然而对中国目前的分业经营制度下，商业银行如何拓展投资银行业务的研究很少，目前关于这方面的书籍只有《商业银行的投资银行业务》田瑞璋等寥寥数本，另外还有一些关于这方面研究的论文，例如《我国商业银行开展投资银行业务的策略分析》(中国农业银行深圳市分

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行课题组<商业银行经营管理>2003年11月)《商业银行进入资本市场的突破口:并购业务》（王克强数量经济技术经济研究2003年第12期）等，数量不是太多。但是关于“商业银行开展投资银行业务”的研究对我国银行业的发展却意义重大。因为，重视对投资银行业务的研究是商业银行自身发展的需要，开展投资银行业务可以提高商业银行的综合竞争力，有利于其更好地迎接年中国银行业全面开放带来的挑战同时，重视对投资银行业务的研究也是商业银行做好分业经营模式向混业经营模式过渡的需要，混业经营是我国商业银行经营模式发展的必然趋势，虽然当前我国实行的是分业经营体制，但是政府对商业银行的管制已经在逐步放松，商业银行应该利用时机及时发展投资银行业务，逐步与世界金融接轨。本文就是基于这方面的思考，来研究当前分业经营体制下我国商业银行开展投资银行业务的理论与政策。

本文的创新点在于在对当前全球金融形势判断的基础上，通过分析我国商业银行发展投资银行业务的现状，提出国内商业银行开展投资银行业务存在的问题及相对应的政策措施，并且规划出我国商业银行进一步拓展投资银行业务的重点和阶段策略。

理论：一.商业银行与投资银行概述

1.商业银行的定义：传统的商业银行是指以吸收存款、发放贷款和办理结算为其基本业务的银行。它受授信用的对象主要是工商企业、事业单位和家庭个人。它的业务范围是以存贷款和资金结算为基本内容，以国家金融管理当局授权为限。世界各国根据其经济发展战

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略、防范金融风险和完善金融体制的要求，明确规定各自商业银行的业务经营的范围，并随着经济发展的不同阶段加以调整。各国商业银行经营管理所依据的基本法规是《银行法》、《商业银行法》和公司法》等。

2．投资银行定义：由于历史发展的原因，投资银行的称谓在各国也不完全相同，美国称之为投资银行，日本称之为证券公司，英国称之为商人银行，德国称之为私人承兑公司，香港称之为吸储公司，法国称之为实业银行等等。美国著名金融投资 专家罗伯特·库恩根据投资银行业务的发展和趋势曾对投资银行下过如下四个定义：

最广义的定义是任何经营华尔街金融业务的银行，都可以称为投资银行。它不仅包括从事证券业务的金融机构，还包括保险公司和不动产公司。只有经营一部分或全部资本市场业务的金融机构才是投资银行。这是对投资银行的第二广义的定义。因此，证券包销、公司资本金筹措、兼并与收购，咨询服务、基金管理、风险投资及证券私募发行等都应当属于投资银行业务。而不动产经纪、保险、抵押等则不属于投资银行业务。更狭义的投资银行业务的定义仅包括某些资本市场业务，例如证券包销，兼并收购等，另外的资本市场业务，例如基金管理、风险投资、风险管理和风险控制工具的创新等则应该排除在外。最狭义也是最传统的投资银行的定义仅把在一级市场上承销证券、募集资本和在二级市场上交易证券的金融机构当作是投资银行。这一定义排除了当前世界各国投资银行所现实经营着的许多业务，显然不和适宜。

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二．商业银行与投资银行分业经营和混合经营的理论分析与模式比较

1.分业经营的定义：分业经营是金融机构的一种组织形式，它是指商业银行存贷款业务、证券经纪承销业务、保险业务等由不同的经营机构经营，接受不同机构监管，彼此之间业务不能交叉，管理不能混淆。

2.对混业经营的概念，一般有狭义和广义两种逢释。狭义的混业经营主要指银行业和证券业之间的经营关系，金融混业经营即银行机构与证券机构可以进入对方领域进行业务交叉经营。而广义的混业经营是指所有金融行业之间经营关系，金融混业经营即银行、保险、证券、信托机构等金融机构都可以进入上述任何一种业务领域甚至非金融领域，进行业务多元化经营。本文是从广义的角度理解金融混业经营的概念的。

3.混业经营的动因与理论基础

3.1资源共享说: 支持资源共享说观点的学者认为分业经营模式难以实现金融资源的共享，

在信息不对称下，追求信息完备，实现资源共享，是混业经营得以迅猛发展的基础。

3.2新古典经济学理论: 提出“不同行业对生产要素的品质、要素特征、要素结构等都有不同的要求，即资产具有专用性一，资产的专用性越强，资源在不同行业间进行转移的成本就越高，生产要素就会被锁定在相应行业，但是如果两种行业或者业务的生产要素资产专

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