我国商业银行开展投资银行业务的理论与政策研究 - 图文(5)

混业经营的银行(集团);狭义的全能银行特指“单一法人”框架内经营金融业务的银行。本文使用的是全能银行的狭义概念。这种模式的特点是:银行以它自己的账户从事证券、保险业务;各业务部门作为内部附属机构而存在，没有独立的权力，且各业务之间联系紧密:整个体系为一级法人体系。另外，银行除了广泛从事各类金融业务外，通常还拥有控制非金融机构的能力。全能银行模式打破了商业银行与投资银行之间的传统界限，使金融机构能提供最广泛的金融服务，包括资本市场、货币市场、外汇市场、不动产市场、保险市场及其他资产、衍生工具交易的服务。运用这种模式的典型代表是德国，还主要包括欧洲大陆的瑞士和荷兰、卢森堡、奥地利等国。在德国法律中，“银行”其实指的就是“信用机构”，所以，信用机构的经营业务范围银行都可以经营。

2、全能银行模式的优缺点

该模式的优点在于:控制力较强、相互支援可靠性较高，也较有利于防止单一金融业务出现系统性金融风险;能一步实现银行分业经营向混业经营的转变:各金融机构可以根据自身实力和客观需要制定多元化发展战略来提高自己在金融服务业的竞争力;综合经营权的享有也使得各金融机构能更有效地进行金融业务交叉的研究，更方便于创造多功能产品和设计最优的产品服务组合;业务的多样化也有利于降低金融机构的经营成本、分散机构内部和整个金融体系的风险。

但该模式也存在一个问题就是要求市场主体和监管当局具有完善的监管体系和较高的监管效率。根据德国《银行业务法》，商业银

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行上存中央银行的准备金必须以现金缴纳，迫使商业银行持有相当数量的可变证券，以免由于准备金不足而招致中央银行严厉的惩罚。正是因为这种准备金的现金结算机制及德国较高的自有资本率，所以德国不易发生银行的连锁倒闭现象，这也是1933年经济危机后德国一直延续混业模式的原因。德国的这种混业经营模式是建立在良好的金融监管体制和环境的基础之上的，而且金融机构有着上百年的金融经营历史，而我国的金融业还处在发展阶段，监管力量不足，水平不高，整个监管体系还未形成，因此我国还不具备推行这种全能银行制的条件。

（二）、母银行模式 1、母银行模式介绍

英国是采用母银行一一子公司模式的代表。母银行模式指的是，银行从事证券、保险等业务不是在银行内部进行，而是通过另外设立独立的机构(子公司)分别从事证券、保险等业务，由银行来进行控股，银行与其投资的金融机构之间是母子关系。这种模式结构比较松散，其子公司为二级独立法人，在授权范围内有独立决策的权力，整个公司组织表现出财务主体多元化、决策主体多层次化、投资领域多元化的特点。

2、母银行模式的优缺点

这种模式中金融企业按一定比例相互参股，在不改变主营业务的基础上，以股本为纽带，相互利用资源，相互进行业务渗透以实现混业经营。这种模式的优点是能较好地发挥各金融投资主体的积极性，

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利用各自主营业务的特长，实行优势互补，共同发展:运行机制迥异的金融业务如银行、证券、保险等由不同的法人主体分别经营，在一定程度上减小了风险传递的可能性，既有利于金融机构的内部控制，也便于监管当局的有效监控:集团内部可以实行分业管理制度，监管当局可以获得一定的缓冲时间逐步实现监管体系和制度向综合化的转变。

但该模式也需注意以下问题:当互相参股各方主营业务发生利益矛盾时，各投资主体势必根据比较经济学的原则做出取舍，从而影响合作的稳定性和可靠性;市场主体的风险意识和内控制度仍有较高的要求，否则易导致金融机构的盲目投资，增加市场风险;组建新的专业经营公司提供系统的新业务需要巨大的资金投入、高水平的专业人才和全新的管理经验，并非是所有金融机构均能承担的;新公司与控股公司的母子关系可能使新业务要从属于母公司业务的利益要求，难以得到独立全面的发展。 （三）、控股公司模式 1、控股公司模式介绍

美国等国家或地区都是利用控股公司形式进行混业经营的。最型的代表是1999年《美国金融服务现代化法》所确立的金融控股公司制度。《美国金融服务现代化法》并没有直接定义什么是金融控股公司，金融控股公司的整个概念框架是建立在银行控股公司的基础之上的。1956年《银行控股公司法》第二条中对银行控股公司的定义为:“银行控股公司”指对任何银行控股的任何公司，或对任何根据本章

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的规定是或成为银行控股公司的公司。“本章的规定”指构成实质上控股的其他情况。从上述两个法律对金融控股公司的定义描述中，很难搞清楚它的确切涵义，但我们可以了解到控股公司制度内在包含三个元素:公司分离、防火墙、监管分离。公司分离指的是，欲进行混业经营的银行，都要成立一家控股公司，将风险较大的业务置于控股公司单位中来经营，而不是让银行本身来经营。这些控股公司(包括银行)，都具有独立的法人地位，银行、证券、保险等子公司都是一种平行关系;防火墙指的是为了应对控股公司模式组织结构内部的复杂交易，金融立法所做出的一系列制度安排;监管分离则是指银行及其控股公司由不同的监管机构约束，或由市场来进行规范。 一般来讲，这种控股公司模式指的是:一家非金融的母公司控股银行、证券等金融机构，银行与其它金融机构的关系是兄弟关系，它们同属于同一个母公司。这种兄弟关系的混业经营，也能通过业务的协同，来实现银行与其它金融机构利益共享，但不能直接从其它金融机构中取得利润，只能通过业务关系或关联交易来实现。 2、控股公司模式的优缺点

该模式通过成立金融集团，作为控股公司，下设银行、证券、保险、信托等不同类型的金融子公司，以母子公司的方式组织混业经营。其好处是投资主体明确，产权制度清晰;控股公司可以通过资本的调度和不同期限综合发展计划的制定，调整集团在各个金融行业中的利益分配，形成最大的竞争力;子公司之间可以签订合作协议，实现客户网络、咨信、营销能力等方面的优势互补;共同开发多样化的金融

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产品，进而降低整体经营成本，加快金融创新;各金融行业既自成专业化发展体系，彼此之间没有利益从属关系，又能互相协作、凝聚竞争力，一定程度上实现了专业化与多样化的有效统一;通过频繁的并购，金融集团的规模更容易摆脱单个金融机构资金实力的局限，向超大型发展。

值得注意的是:集团内部相同业务合并时机构、人事等方面的磨合成本也急剧扩张;母子公司之间，子公司之间在经营管理中的关系协调有一定难度:适合分行业监管，但对集团内部和宏观当局实施行业间的协调管理与监控仍提出更高的要求。美国从分业经营过渡到混业经营时，其银行、证券、保险各监管当局各自领域的监管己相当成熟、有效，并出台了相应一系列比较完善的监管法律。 四、我国商业银行发展投资银行业务的必要性和优势所在 （一）、我国商业银行发展投资银行业务的必要性

我国四大国有商业银行在股份制改造及上市过程完成以后，将按照现代市场经济发展要求，参与国际金融市场的竟争。与国内外先进的商业银行相比，我国商业银行无论是在产品层面，还是在服务水平上，都还有一定的差距;这种差距，直接表现在收入结构上，就是我国商业银行的收入仍以利息收入为主，表外业务收入占比太低，特别是高端投资银行业务与我国商业银行的客户资源、资产水平不相匹配。

优化收入结构，提高非利息收入比重，既是资本约束的内在要求， 也是提高盈利能力、降低经营风险的必然选择。为促进传统业务向深

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