策划17 解密IPO产业链潜规则(5)

得利斯披露的年报显示，公司在2009年全年实现营业收入111103.69万元，同比下降7.08%。实现归属于上市公司股东净利润6317.86 万元，同比下降5.97%。

而在2009 年1~9 月，得利斯净利润就已达6356.47 万元。按此计算，在去年第四季度，得利斯甚至出现了38.61万元的亏损。

对于净利润同比下降，得利斯给出的主要原因是公司之控股子公司吉林得利斯因处于试产初期，业绩亏损所致。而吉林得利斯也是此次得利斯IPO募资的主要投资项目之一。

因此，有质疑认为，得利斯在完成IPO并上市后业绩迅速变脸，同时募投项目出现亏损，涉嫌在招股过程中欺诈投资者。如果事实果然这样，参与得利斯IPO的保荐人也难以撇清保荐责任。

但参与得利斯发行保荐工作的民生证券保荐代表人张荣石则对《第一财经日报》表示，上述质疑存在较大误解，是因为得利斯与会计师事务所在关于吉林得利斯正式投产日期上理解的差别造成的。

而得利斯董秘王潍海此前也是按照这种说法对媒体做出了解释。

不过，张荣石在接受本报采访时做出的解释更加具体。据他称，吉林得利斯正式投产日期为2009年12月26日，而会计师则是按照2009年9月6日开始计算正式投产日期的。

实际情况是，9月6日只是吉林得利斯试生产日期。由于当时恰逢第五届东北亚博览会在吉林召开，作为一个比较大的招商引资项目，吉林省对于吉林得利斯也特别关注。因此在吉林省领导参观吉林得利斯当日，公司通过生产线屠宰了500头猪进行试生产，并且在之后将屠宰后的500头猪卖掉。因此，会计师在编制年报时，就将这天作为正式投产日期，张荣石表示。

因为刚开始投产不可能马上盈利，吉林得利斯按9月6日开始计算，当期出现较大亏损属于正常现象。实际上得利斯一季度的生产情况也很不错，盈利状况

会比较好，但子公司吉林得利斯仍会处于亏损状态。张荣石同时透露，就吉林得利斯被质疑的情况，也已经向监管机构进行了汇报。因为在招股时，并没有考虑到这种情况，这是在编制年报时才出现的这个问题。

不过，按照这种说法，会计师事务所应该不了解得利斯的招股过程。而据得利斯招股说明书及年报显示，两份文件的会计师事务所同为北京永拓会计师事务所有限责任公司。而当本报记者致电招股说明书上公布的该会计师事务所电话时，却显示为空号。

环节三：利用各种资源争取上市资格

（一）同上：IPO过会率现投行背景实力：潜规则浮出水面 （二）例证：王小石一审被判十三年，并处没收个人财产十二万

新浪财经讯：新浪财经从北京市第一中级人民法院(下称?一中院?)获悉，王小石涉嫌受贿一案，于2005年12月9日上午在一中院一审宣判。

被告人王小石因犯受贿罪，被判处有期徒刑十三年，并处没收个人财产人民币十二万元。与王小石一同受审的另一名被告人林碧，因犯公司人员受贿罪和介绍贿赂罪，数罪并罚，被判处有期徒刑十年，并处没收个人财产人民币十万元。 一中院审理认为，被告人王小石身为国家工作人员，利用本人职权或地位形成的便利条件，通过其他国家工作人员职务上的行为，为请托人谋取不正当利益，收受请托人通过他人给予的贿赂款人民币72.6万元，其行为已构成受贿罪。 根据一中院提供的资料，今年44岁的王小石，捕前系中国证券监督管理委员会发行监管部发审委工作处助理调研员，从1996年到2000年，王小石先后在中国证监会发行部审核处等部门工作，2000年10月被调到深圳 股票交易所参与创业板块的筹备工作，2003年4月又回到证监会机关工作。

2002年3月至9月间，王小石利用担任中国证券监督管理委员会（以下简称证监会）发行监管部发审委工作处助理调研员的便利条件，通过时任东北证券有限责任公司工作人员的林碧介绍，接受福建凤竹纺织科技股份有限公司的请

托，通过证监会发行监管部其他工作人员职务上的行为，为凤竹公司在申请首次发行股票的过程中谋取不正当利益，为此王小石收受请托人通过林碧给予的贿赂款人民币72.6万元。

被告人林碧身为东北证券公司工作人员，利用职务上的便利，在为与东北证券公司签订承销协议的企业谋取利益的过程中，向企业索要、收受贿赂款人民币99.2万元，其行为已构成公司人员受贿罪。此外，林碧在凤竹公司申请上市过程中，帮助凤竹公司向王小石介绍贿赂，情节严重，其行为又已构成介绍贿赂罪，应与其所犯公司人员受贿罪并罚。 环节四、找公关公司摆平上市难点 （一）IPO改革提振财经公关业

伴随新股发行制度改革以及证券市场其他机制的不断完善,我国证券市场的市场化特征日益显现。在此大背景下,当前我国财经公关及投资者关系管理行业呈现出了蓬勃发展的态势,涌现出一批像润言、九富等优秀的财经公关及投资者关系管理公司。

据介绍,财经公关及投资者关系管理业旨在协助上市公司进行面向资本市场的有效营销,建立上市公司和投资者之间的有效沟通渠道,实现上市公司投资价值的充分传递,从而使得市场投资者给予上市公司合理的估值,实现上市公司融资成本的最小化。

经过近十年的发展,我国投资者关系管理行业已经取得长足进步:一方面,体现在服务的专业程度不断提升,投资者关系管理已经更多地从专业顾问的角度来给予上市公司更多的策划和建议。比如,如何实现资本市场的合理定位,如何根据投资者偏好充分挖掘卖点,如何实现投资者对于上市公司的战略信任;另一方面,体现在市场规模的不断扩大,从初期只有少部分上市公司聘请财经公关公司或投资者关系管理顾问,到现阶段,每一家上市公司在IPO阶段均会聘请,而且其中有很大一部分比例的公司在上市后会继续有常年投资者关系管理服务的需求。

据统计,自2009年以来,在IPO阶段的市场份额已经涌现出集中的趋势,品牌效应逐渐凸显。从2009年主板市场的市场份额来看,润言,九富等公司服务了几乎主板所有的企业,如润言服务了四川成渝、中国建筑、光大证券等,九富服务了招商证券和中国国旅;从中小板和创业板来看,亦是润言等三四家知名财经公关公司服务了中小板和创业板的大部分企业。伴随当前新股发行的大大提速,财经公关行业可谓十分火爆。

业内人士认为,按照国际资本市场经验,我国财经公关及投资者关系管理作为一个新兴的细分行业,其潜在发展空间仍然很大,只要A股市场越来越市场化和国际化,该行业的重要程度也将更加突出。 （二）例证１：财经公关公司生态链调查

?给我400万，我帮你搞定一切，我会里（指证监会）有人。?资深的财经公关人陈生在二三年前，经常听到他的同行对企业们这么说。

他百思不得其解，?也许真的有人，也许他什么都没做，有的企业根基很好，不需要帮助就可以过会，这个钱真好挣。? 有个真实的案例，某家公司掏了400万给财经公关公司，因为要?宁信其有?。后来这家公司真的成功过会和IPO，但在对资本市场里面的道道了解清楚后，这家公司的董秘却感叹道：?400万的当只能上一次。?

京城三大牛人 400万并不是一刀切的价格，有时候这个价格会被砍到300万，基本上在300万－400万之间浮动——价格之所以这么高，是因为这种价格有别于国外财经公关的价格，国外一般只收服务费，中间发生的杂费是要由客户自己结清，但这里的400万却囊括了一切。 在财经公关拿到400万之后，如果真的?会里有人?的话，是如何操作一切的呢？陈生以?不清楚?为由，不愿意就此问题多谈。 但是一位曾经做过财经公关、如今跻身投行界的人士却对本报抖出了其中的内幕：财经公关要把部分钱给予中间人，由中间人搞定剩下的一切，财经公关公司往往不再插手。 两年前做财经公关的都知道，北京有着?三大牛人?，即三个中间人。财经公关公司虽然有很多，且分布在北京、上海、深圳三地，但所有的公司想敲定?过会?事宜，都必须和这三位中间人联系。 中间人索取的费用则有?硬做?和?软做?之分。 ?软做?，是把即将过会的企业和

几位审核该企业的发审委员联络起来聊聊天，中间人收费在10万左右：?硬做?，即保证?过会?。一般收费400万的财经公关公司都会选择?硬做?，这时，财经公关公司须一次性付予中间人80万－100万的费用。

三位牛人在拿到钱后，接下来怎么运作，包括行贿不行贿发审委员等等，也就只有这三人自知了。但从既成事实来看，三位牛人的功力不可小觑。 一位原颐合财经的员工告知本报，颐合是在2001年底联络上其中一位牛人的。颐合财经是目前中国知名度非常高、2002年和2003年拉单最多的一家财经公关公司。 2001年底，颐合遇到了一些困境，一些老员工想离职，这时候其当家人邓尉出来安慰大家说：大家别急，颐合刚找到一位姓姚的人，他和证监会关系很熟，以后做工作就容易了。 据说这位姓姚的人的真实身份为就职于某大型中央新闻机构，他即是京城财经公关界三大牛人之一。有了姚的帮助之后，颐合财经的工作在2002年盛极一时。

?金苹果?的子子孙孙 2002年同时也是财经公关公司疯狂生长的一年，众多新的公司成立并加入混战。 根据统计资料，在2004年财经公关市场份额五分天下的几家公司：夏商集团、颐合财经、奇智财经、怡桥财经、九富投资，基本上都是在2002年进入状态或加入格局的。 从2004年初到11月，包括IPO、增发、配股、发行可转债以及吸收合并等共109家上市公司，其中的八成多都聘请了财经公关公司。

资料显示，2004年，夏商的份额最高，拉到了18家的业务，奇智和颐合其次，分别拉到了14单和13单，接下来是怡桥的10.5单（与其他公司合作1单）和九富的8单，但九富另外得到了中石油准备回归A股的超级大单。 其中，奇智财经属于《上海证券报》的报办产业；夏商集团由留美归来的梁正中携风险投资在2000年于上海创办，初始是做夏商网（Sinobanker.com），在品尝了网络泡沫的苦果之后，夏商后来转型为财经公关。 而九富投资，这家现在因急于撇清与王小石案件的干系而非常知名的公司，在2001年底创建于深圳，总经理郑海涛原属南方证券人士，最大股东为聂建雄，法定代表人却为杜欣，至于真正的幕后控制人是谁，业内鲜有人知。

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