包商银行上市研究 - 图文(2)

地区财政政策不平等等因素,投资不足是导致其经济发展落后的另一重要的直接原因。资金投入状况直接

影响一个地区的经济发展,尤其是在一个国家或地区经济发展的初期阶段,投资对经济的拉动效应非常显著。西部地区非国有经济力量薄弱,除了国家投资外,西部开发的主要融资渠道是商业银行\然而国有商业银行不良资产比例较高,其对西部地区的信贷资金投入主要集中在主干线公路、铁路、石油、电力、天然气等大中型基础设的施建设项目上,而对于民间中小企业发展融资领域,仍存在相对资金不足的情况。城市商业银行正是弥补这一缺陷的重要金融机构，中国城市商业银行作为国内银行业中小力量的代表,被称为我国银行业的“第三梯队”。西部大开发以来,西部地区的城市商业银行通过体制、机制创新,凭借西部大开发政策优势和地缘优势、本地中小企业和个人客户为服务对象的经营策略获得了极大的发展,对地方经济的发展、金融改革尤其是对地方性中小企业的发展和壮大方面起到了极其重要的作用\借着西部大开发的契机,规模较大、资金较为雄厚的部分西部城市商业银行业(如包商银行、成都银行等)开始了突破现有经营瓶颈,实现跨区域的发展战略。尽管如此,城市商业银行的发展仍面临诸多难题,内部的,如资本充足率不足,银行治理水平不够等;外部的,如与国有大中型银行的竞争实力差距,外资银行的进入,受地方经济发展的限制等。如何进行经营模式的创新,提高竞争力,把握西部大开发的契机,实现自身平稳健康的发展,是目前西部城市商业银行函需思考的问题。

笔者认为,可行的途径有三种:一是利用区域政策优势,寻找更多的政策扶持,集中财力帮助地区政府促进地区经济

发展；二是引进外部战略投资者,增大资产规模提高资本充足率；三是上市从资本市场引入社会投资资金,走自主经营的道路。在这三种途径中,上市无疑是补充自由资本最为有效的途径,因为上市将使银行在资金筹集和运营上更加自由化。2007年,北京银行、南京银行、宁波银行三家城市商业银行的成功上市拉开了城市商业银行上市的序幕。从上述三家成功上市的城市商业银行的数据分析,上市是城市商业银行实现跨区域经营和扩大知名度的一大捷径,并且使银行的公司治理更趋向合理化,也更加市场化。

笔者认为,西部城市商业银行在其特殊的市场环境下,其上市方式的选择和前景分析是值得研究的课题,对其自身和地区经济的发展带来一定的借鉴意义。

1.2国内外研究现状 1.2.1国外研究现状

登陆资本市场对银行改变产权结构!提高经营效率具有正面的影响。亚洲开发银行(2001)对亚洲金融危机教训的研究表明,良好的公司治理结构和完善的内部控制体系会给银行良好的回报,与银行效率正相关。ShleiferGovernment和PortaLopez一oe一SilaneS(2002)的研究报告表明,银行国有产权普遍存的现象在资源配置过程中体现出更多的是政治意义(服从利益集团的特殊利益)而不是效率性,并且此现象最终与金融和经济的发展相关。通过上市,银行可以建立市场化的经营管理机制,并确立经营目标和实现目标的途径,加速决策的执行,同时实施有效的监督,赢得投资人和社会公众的信任,从而获取更好的成长空间。此外,上市可以降低融资成本,为银行的融资提供更便捷的渠道。Errunza和Losq(1985)认为,上市能够提高城市商业银行的社会知名度,从而扩大投资者数量,使投资者群体多元化,有效地降低风险。Merton(1987)指出,上市会使企业的信息披露度增强,有助于投资者熟悉和认知上市企业,从而提升股价。对此,Diamond和Verreeehia(1991)持相同观点,

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他们认为上市能实现企业信息的充分披露,使投资者更客观的衡量股票购买风险,提高其对股票的购买意愿,增加股票的流动性,使企业的融资成本得以降低,企业绩效得以提高。Bancel和Mittoo(2001)认为,银行寻求上市,不仅是为了降低融资成本和提高流动性,也为了提高公司知名度,扩大股东范围和改善公司治理质量。

1.2.1国内研究现状

在我国,城市商业银行的上市也得到了越来越多的关注,特别是随着西部大开发战略的实施,西部城市商业银行的发展和上市也得到了越来越多的关注,相关的研究文献也越来越多。王立生和王荣在《我国城市商业银行上市模式的探讨》中对城市商业银行上市和重组的三种模式进行了初步探讨,并分析了各种模式的适用条件和范围。他们认为,城市商业银行上市的模式主要有:单个银行发行上市,联合上市,银行控股公司上市。陆崛峰在《城市商业银行上市必要性与策略思考》(2002)中指出,根据我国目前金融业竞争格局的现状,上市这一发展策略是城市商业银行这一金融群体保持持续稳定和健康发展的必然选择。上市有利于城市商业银行形成

良性的资本补充机制、提高综合竞争力,有利于城市商业银行的资本整合和发展、并加强银行内外部对城市商业银行的监管。翟俊生在《城市商业银行上市方式研究》(2004)一文中对境内外三地证券市场主板上市的资格进行了分析,总结出香港和美国主板市场上市的起点较高。然后对银行上市的程序和方式进行了陈述。他认为申请方式可分为申请上市和并购上市,相比之下,并购上市长处较多；对于上市地点,可以境内外同时上市,其中,境外上市以美国上市最为可取。巴曙松在5城商行上市助推金融改革6(2007)中认为,对于符合上市条件的城市商业银行而言,上市不仅能发挥解决资本金问题、业务扩张、提高技术和管理能力的作用,还在某种程度上还深化了这些作用。在全球金融混业经营的趋势下,城市商业银行上市增大了通过资本市场完成收购进而形成金融控股集团的可能性。对于已经上市的城市商业银行而言,其他企业通过资本市场上的换股、资金收购等方式进入银行业务领域、形成金融控股公司的路径将更为便捷,也更加市场化\这给我国金融资源的整合以及金融格局的改造,带来了一条新的路径。欧明刚(2007)对城市商业银行上市对中国银行业竞争格局的改变从估价效应、冲击效应、扩张效应和深市效应四个方面进行了阐述,分析了上市对城市商业银行自身扩张和经营能力建设,以及对深圳交易所中小企业板块

所带来的积极意义。亚洲开发银行北京代表处代表!首席经济学家杨敏(2007)认为,上市不能为城市商业银行解决所有的问题,而只是提供了一个改革或者发展的必要条件。在银行管理和操作过程中能否按照国际标准的方式运作,这些都不是上市能够完全解决的。上市显然对促进银行的改革有所帮助,但是银行要真正做好改革还需要做很多很多的工作,上市只是走出了其中的一步。朱科敏在《城市商业个上市与公司治理结构优化》(2008)中指出,目前,城市商业银行普遍存在着股权结构不合理,“三会四同”形同虚设,信息披露

不完善等现状,推进城市商业银行的上市能够使其完善公司治理结构,表现在:第一,有助于优化公司股权结构,改善内部监督约束机制;第二,有助于改善信息披露,强化外部监督;第三,有助于建立有效的管理层长期激励机制。张鹏飞在《中国城市商业银行上市的重要性及发展策略》(2009)中认为,

上市可以为银行解决资本充足率和公司治理方面的问题,同时也为地方政府带来了估价效应和冲击效应。上市后,银行应借助上市成为跨区域性银行,但同时也应坚持做市民的银行。王乔在《城市商业银行上市探析》(2009)中指出,准备上市的城市商业银行应在以下方面做出改进:明确上市目

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的,规范运作,保持独立性,合理募集资金,控制员工控股比例等。周书伊(2010)在《中西部地区城市商业银行发展研究》中指出,中国西部地区经济发展水平较低,其城市商业银行应利用其地域、客户、速度等方面的优势,采取重视市民服务、关注中小企业、重视人才培养的战略。

将以上观点概括为以下两点:

1.上市对城市商业银行的发展将产生巨大和深远的影响。其首先能在很大程度上解决银行资本充足率的问题,其次有利于改进银行的公司治理和加强外界对银行的监管,增强银行业的透明度。

2.西部地区由于其特殊的地理位置和经济发展现状,该地区的城市商业银行应根据自身优势和劣势,采用符合自身发展的战略和市场定位。

1.3研究内容及方法 1.3.1研究内容

本文通过对包商发展所处的环境，包括政治环境、社会环境、经济环境等来研究影响包商银行发展的外在因素。其次，对包商银行自身展开研究，研究包商银行的发展概况，以及上市对包商银行带来的影响来分析包商银行上市的必要性。得出必要性之后，进而分析包商银行上市的模式选择以及上市应该注意的一些具体因素。最后最包商银行上市提出可行性的建议

1.3.2研究方法

数据分析方面,本文主要采用的是案例研究,以包商银行为代表,对其财务数据及近几年的发展趋势进行分析,分析其对于上市的需求性和上市可能性,及途径选择,由此作为对西部地区城市商业银行上市模式选择的参考；前景分析方面,利用SWOT分析法,分别从优势、劣势、机会和威胁四个方面对案例银行的发展趋势进行分析,从而为西部城市商业银行提出上市后发展战略的选择建议。关于数据收集,本文数据主要有两大块,第一部分已上市的三家城市商业银行的数据均来自证券交易所公布的公司年报,第二部分,案例银行的财务数据来源于其银行网站公布的公司当年年报和本人进行的内部调研。

1.4论文结构

本文共分六章:

第一章为导言,主要介绍本文的研究背景和意义,对国内外城市商业银行上市的研究现状进行综述,并介绍了本文的研究方法和论文框架,并对研究方法和论文框架、创新点和不足之处进行了简单的描述,使读者对本文总体构架有个清晰的阅读思路。

第二章是对中国西部地区城市商业银行所处环境的定性分析,包括政治、经济、社会和法律环境,并对其发展现状进行描述。使读者对西部城市商业银行所处的环境有一定的了解。第三章对己上市的三家城市商业银行的上市效应进行分析,总结上市为其发展带来的积极效应。

第四章对包商银行的公司治理状况和财务指标进行了深入的分析,从盈利能力、资产质量、经营增长等定量的财务数据,结合公司治理、债务风险等定性方面,对其综合绩效进行评价,发现其现有资本金已不能满足快速发展的现状,上市成为其解决现有资本金问题的最佳途径。

第五章以包商银行为案例,结合其自身的经营现状,分析其上市的路径选择,以其为代表,映射出西部地区其它城市商业银行的发展模式。

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第六章利用SWOT方法,分析包商银行上市后所具有的优势,劣势,机遇和挑战,以及可能面临的经营活动,针对具体情势,为其发展提出建议,包括加快金融电子化进程、实行跨区域经营战略、拓展中间业务、加快体制改革创新、提升核心竞争力等五点。

第七章提出了包商银行上市研究对于其他西部城市商业银行的借鉴意义。

第二章 包商银行所处的环境和发展现状 2.1包商银行所处的环境 2.1.1 政治环境

内蒙古属于西部地区，享受到国家西部大开发的政策优惠支持。国家在投资、财税、金融、土地等政策上予以了政策倾斜和支持。

第一，投资政策，实施西部大开发政策以来，国家加大了对自治区生态建设和基础设施建设的支持力度，使通讯、公路交通、城市基础设施建设等硬件环境得到明显改善，特别是交通运输条件的改善为物流行业的发展奠定了有利的基础。利用外资的的渠道也得到了拓宽，国家在投资项目方面加大对西部地区的支持，逐步建立长期稳定的西部开发资金渠道，建设若干格局特色的经济区和经济带，引导外资和国内资本参与西部开发。

第二，财税政策，对设在西部地区的国家鼓励类产业的内资和外商投资企业，在一定年限内，减按百分之十五的税率征收企业所得税；对在西部地区新办的电力、交通、邮政、水利、广播电视等的企业，企业所得税实行两年免征、三年间半征收的政策；对在西部地区新办的高新技术产业的企业，经国家相关部门认定后，企业所得税可实行两年免征、三年减半的优惠政策；对于保护生态环境，退耕还林、还草等特产品收入，在十年内免征农业产税。

第三，金融政策。银行应加大对西部地区基础设施建设的信贷投入,重点支持主干线公路、铁路、电力、石油、天然气等大中型能源项目的建设。对投资大、建设期和回收期长的基础设施项目,根据建设周期和还贷能力,适当延长贷款期限，国家开发银行新增贷款用于西部地区的比重逐年提高。农村电网改造贷款和优势产业贷款中金额较大的重点项目,由农业银行总行专项安排和各商业银行总行直贷解决。另外,银行增加对农业、生态、企业科技改造和创新、高新技术企业、中小企业发展等方面的信贷投入。

2.1.2 经济环境

内蒙古自治区近年来，依托丰富的绿色农畜产品和煤炭、电力、绒毛、稀土、石油化工、有色金属、蒙药等资源，借助区内一批有实力的大中型企业集团和上市公司走出去，请进来，积极参与国际国内的竞争和合作，全区经济社会发展态势良好。

1.基础设施建设成效明显。白内蒙古自治区实施五年规划以来，在国家的扶持下，在自治区政府的不断努力下，内蒙古的基础设施建设取得较大的成效。在第十一个五年规划结束后，内蒙古的综合运输体系已初步形成。而“十一五”期间内蒙古的基础设施建设更上一层楼：新增公路里程33万公里、铁路运营里程3 100公里，新增民航机场3个，建成8条500千伏电力外送通道。通过全面加强公路、铁路和电网三大通道建设，累计完成公路建设投资1470亿元，铁路建设投资555

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亿元，民航机场建设投资50亿元，建成鄂尔多斯、二连浩特和阿尔山机场，机场总数达到12个，①为内蒙古的经济发展奠定了良好的基础。

2.生态建设取得明显成效。在内蒙古经济发展初期生态环境的破坏度较低，随着内蒙古经济的不断发展，内蒙古的生态问题日益突出。因此，自治区政府历来都把生态建设作为最大的基础建设来抓，从而使生态总体恶化趋势趋缓。经过多年的努力，内蒙古的生态建设取得了明显成效：重点治理区明显改善，森林覆盖率提前完成20%的规划目标，草原植被盖度继续提高。“十一五”期间累计投入生态建设资金3 228亿元，实施了退耕还林、退牧还草等重点生态工程，草原建设总规模5亿亩，禁牧休牧面积78亿亩，林业生态建设总面积5 000多万亩，6 000万亩农田和8 000万亩基本草牧场受到林网保护。

3.吸引外资能力逐步增强。随着内蒙古社会环境的不断发展变化，内蒙古的投资环境也得到了很大的改变。投资环境的改善使内蒙古实际利用外资额和外商直接投资额都在不断地增加。截至2009年，内蒙古实际利用外资额为318019万美元，外商直接投资额为298385万美元，分别较2000年增长了4.8倍和25.6倍。这些资金投放到采矿业、制造业、金融业、房地产业、批发和零售业以及交通运输、仓储和邮政业等自治区经济发展的各个领域中，为自治区的经济发展提供了大量的资金支持。

4.第三产业得到良好发展。伴随着和谐内蒙古的建设和发展，内蒙古社会政局的稳定发展以及内蒙古交通基础设施的建设，为内蒙古自治区第三产业的发展尤其是其中的旅游业的发展提供了良好的发展环境，自2000年以来内蒙古第三产业的产值呈现出逐年递增的趋势，截至2009年平均增长幅度都在15%左右。在第三产业中，内蒙古旅游产业发展迅速。来内蒙古旅游的国内和国外游客日益增多，旅游业的发展不仅给内蒙古带来巨大的经济效益，同时也带动了内蒙古地区与之相关的第三产业的快速发展。

自2000年以来，内蒙古接待外国入境旅游人数逐年增加，2009年达到128.96万人次，这些外国旅游者给内蒙古带来了55 831万元的经济收入。与此同时这些外国游客的到来为内蒙古的餐饮、住宿以及邮电通讯等等与之相关的第三产业也带了不菲的收入。丰富的旅游资源加上良好的旅游环境不仅吸引了大批的国外游客，同时也吸引了很多的国内游客。2009年来内蒙古旅游的国内游客数量为3 880万人次，创造的旅游总收入为573.22亿元，对内蒙古的经济发展做出了非常大的贡献。旅游业的迅速发展也带动了与之相关产业的蓬勃发展，2009年内蒙古旅行社达到616个，比2000年的88个增长了6倍，这其中无论是国内还是国外的旅行社数量都在不断攀升。

随着自治区各个经济领域的发展，内蒙古的人均GDP水平也在逐年提高，2009年内蒙古的人均GDP达到40 282元，较2000年增长了5倍多。

2.1.3 社会环境

内蒙古作为我国重要的民族自治区，从全国的民族分布结构来看，内蒙古自治区是以汉族为占多数，同时蒙古族、鄂伦春族、达斡尔族、回族、藏族、维族、满族等少数民族混居的结构。内蒙古自治区总人口2379万人，汉族占大多数，由于民族的多样性和人文景观的丰富性,内蒙古也成为中国文明最早发展的地区之一。

随着改革开放的推进，由于地理位置身居内陆及国家政策的倾斜，内蒙古发展远远落后于东部地区，呈现欠发达状态，主要体现在如下方面：第一,人民生活水平总体较低，相对东部来说,西部

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