浅议如何衡量与防范企业应收账款风险(4)

存货周转率 流动资产周转率 总资产周转率 盈利能力指标 总资产收益率 净资产收益率 资本金收益率 主营业务利润率 销售净利率 成本费用净利率 发展能力指标 主营业务收入增长率 应收账款增长率 总资产增长率 净资产增长率 4.3472 1.2275 0.8349 3.9332 1.2691 0.7187 5.1726 1.5626 0.7654 4.7675 0.8595 0.4559 -1.2769 -3.6649 0.3543 1.3230 -3.9171 -19.4634 -0.5531 3.6651 -5.1178 -8.0824 -21.5002 -78.9003 -1.4323 -0.5141 -47.1594 -0.3916 -0.1224 -0.0406 10.9636 -1.5295 8.1446 0.4930 -1.0484 -0.6605 -24.3774 -0.2914 8.1608 0.3826 29.8641 -0.0513 -1.8861 -17.9317 -47.6009 -0.3431 -56.3584 -56.8515 -6.4832 60.0293 -6.5720 0.6311 资料来源： 本表数据来源于凤凰网 ①偿债能力指标分析

速动比率2.001.501.000.500.002004年2005年2006年2007年流动比率

XVI

图2.1.a 偿债能力指标折线图

资产负债率50040030020010002004年2005年2006年2007年产权比率

图2.1.b 偿债能力指标折线图

第一，在变现能力方面，公司流动比率和速动比率逐年递减，表明应收账款、存货等周转时间增加，变现能力降低，偿还短期债务能力下降。

第二，在负债比率方面，公司资产负债率逐年增加，比率过高，超过债权人心理承受程度，则难以筹到资金，筹资风险加大;且利息负担增加，偿债风险也随之增加。

②营运能力指标分析

存货周转率1098765432102004年2005年2006年2007年应收账款周转率

图2.2.a 营运能力指标折线图

XVII

流动资产周转率2.502.001.501.000.500.002004年2005年总资产周转率2006年2007年

图2.2.b 营运能力指标折线图

第一，应收账款周转率、存货周转率虽然在2006年有所增加，其他年度均呈下降趋势，而且2007年周转率猛降，说明公司资金周转速度下降。

第二，公司流动资产周转率和总资产周转率基本呈逐年下降趋势，表明利用全部资产进行经营的效率降低。

③盈利能力指标分析

总资产收益率100-10-20-30-40-50-60-70-80净资产收益率资本金收益率2004年 2005年 2006年 2007年

图2.3.a 盈利能力指标折线图

XVIII

主营业务利润率销售净利率20100-10-20-30-40-50-60成本费用净利率2004年 2005年 2006年 2007年

图2.3.b 盈利能力指标折线图

第一，2007年公司净资产收益率指数为-78.9003，比06年同期下降了59.4369 ；而总资产收益率也逐年递减，显示公司主营业务的盈利能力在持续下降，

第二，公司主营业务利润率和销售净利率大幅下降，显示公司的主营业务收入减少，随之利润减少，公司的盈利水平低。

综上所述，从2004年到2007年，公司的盈利能力不断下降，从一个盈利丰厚的“绩优公司”逐渐“蜕变”为亏损公司。这个蜕变的背后，包含着公司面临的种种困境和潜在风险。

④发展能力指标分析

主营业务收入增长率3020100-10-20-30-40-50应收账款增长率2004年 2005年 2006年 2007年

图2.4.a 发展能力指标折线图

XIX

总资产增长率706050403020100-10-20-30-40-50-60净资产增长率 2004年 2005年 2006年 2007年

图2.4.b 发展能力指标折线图

第一，公司主营业务收入大幅下降。

第二，从主营业务收入增长率和应收账款增长率的关系来看，公司应收账款的增长大于主营业务收入增长，主营业务收入增长可靠性较低。

第三，公司总资产增长率和净资产增长率除2005年有所增长，其他年度均呈下降趋势。

上述四类财务指标的变化情况已清楚地显示:从2004年到2007年，公司不仅盈利能力大幅度下滑，而且偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力都有不同程度的下降。

六、结论 （一）结论

应收账款风险是一种普遍存在的风险，只要有赊销行为的发生，应收账款风险就会存在。随着市场竞争的日益激烈、赊销比例的加大，应收账款风险问题会日益重要起来，如何对应收账款进行衡量，如何对其风险进行防范已成为我国企业界急需解决

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