中级财务管理(2017)章节练习_第06章 投资管理(4)

答案解析

若设定贴现率为i时，NPV＞0，由于内含报酬率为净现值等于零时的贴现率，则说明要想使得净现值由大于零向等于零靠近，即净现值变小，只有进一步提高贴现率，此时内含报酬率大于设定贴现率。 28、正确答案： B 答案解析

不包括投资期的静态回收期=4+5/20=4.25（年）。包括投资期的静态回收期=2+4.25=6.25（年）。 29、正确答案： D 答案解析

本题考点是净现值法与内含报酬率的比较。对于独立方案的评优，应采用现值指数与内含报酬率进行评优，对于互斥方案的评优，应采用净现值法和年金净流量法进行评比。

30、正确答案： D 答案解析

项目计算期相同的互斥方案可用净现值法进行决策，现值指数法和内含报酬率法不适合投资规模不同的互斥方案决策。 31、正确答案： B 答案解析

当税法残值大于预计的残值的时候，产生的变现损失抵税，是可以使现金流量增加的。

二 、多项选择题 （ ） 1、正确答案： A,B,C 答案解析

选项A、B、C都是企业投资的意义，选项D是企业投资管理的特点。 2、正确答案： A,C,D 答案解析

企业的经营面临着各种风险，有来自市场竞争的风险，有资金周转的风险，还有原材料涨价、费用居高等成本的风险。 3、正确答案： A,B,C,D 答案解析 通过投资，可以实现多元化经营，将资金投放于经营相关程度较低的不同产品或不同行业，分散风险，稳定收益来源，降低资产的流动性风险、变现风险，增强资产的安全性。

4、正确答案： A,C,D 答案解析

企业投资的特点表现在三方面：属于企业的战略性决策、属于企业的非程序化管理、投资价值的波动性大，因此选项B不正确。投资经济活动具有一次性和独特性的特点，表明企业投资管理的非程序化，因此正确选项为ACD。 5、正确答案： A,B,C 答案解析

劳动力、劳动资料和劳动对象，是企业的生产要素，是企业进行经营活动的前提条件。

6、正确答案： A,B,C,D

答案解析

企业有些经济活动是日常重复性进行的，如原材料的购买、人工的雇用、产品的生产制造、产成品的销售等，称为日常的例行性活动。 7、正确答案： B,C,D 答案解析

企业有些经济活动往往不会经常性地重复出现，如新产品的开发、设备的更新、企业兼并等，称为非例行性活动。 8、正确答案： C,D 答案解析

投资项目的价值，是由投资的标的物资产的内在获利能力决定的。这些标的物资产的形态是不断转换的，未来收益的获得具有较强的不确定性，其价值也具有较强的波动性。同时，各种外部因素，如市场利率、物价等的变化，也时刻影响着投资标的物的资产价值。因此，企业投资管理决策时，要充分考虑投资项目的时间价值和风险价值。 9、正确答案： A,B 答案解析

企业投资按投资活动对企业未来生产经营前景的影响，划分为发展性投资和维持性投资。

10、正确答案： A,B 答案解析

按照投资活动资金投出的方向可以将企业投资划分为对内投资和对外投资。按照投资活动与企业本身的生产经营活动的关系，企业投资可以划分为直接投资和间接投资。

11、正确答案： B,C,D 答案解析

证券投资的目的，在于通过持有权益性证券，获取投资收益，或控制其他企业的财务或经营政策，并不直接从亊具体生产经营过程。项目投资的目的在于改善生产条件、扩大生产能力，以获取更多的经营利润。所以选项A错误。 12、正确答案： A,C,D 答案解析

发展性投资也可以称为战略性投资，如企业间兼并合并的投资、转换新行业和开发新产品投资、大幅度扩大生产规模的投资等等。 13、正确答案： A,B,C,D 答案解析

对外投资，是指向本企业范围以外的其他单位的资金投放。对外投资多以现金、有形资产、无形资产等资产形式，通过联合投资、合作经营、换取股权、购买证券资产等投资方式，向企业外部其它单位投放资金。 14、正确答案： A,B,C 答案解析

投资项目决策时应该遵循的原则：（1）可行性分析原则；（2）结构平衡原则；（3）动态监控原则。 15、正确答案： A,B,C,D 答案解析

投资项目可行性分析是投资管理的重要组成部分，其主要任务是对投资项目能否

实施的可行性进行科学的论证，主要包括环境可行性，技术可行性、市场可行性、财务可行性等方面。 16、正确答案： A,B,C 答案解析

环境可行性，要求投资项目对环境的不利影响最小，并能带来有利影响，包括对自然环境、社会环境和生态环境的影响。技术可行性，要求投资项目形成的生产经营能力，具有技术上的适应性和先进性，包括工艺、装备、地址等。因此选项D错误。

17、正确答案： A,B,C,D 答案解析

财务可行性分析的主要方面和内容包括：收入、费用和利润等经营成果指标的分析；资产、负债、所有者权益等财务状况指标的分析；资金筹集和配置的分析；资金流转和回收等资金运行过程的分析；项目现金流量、净现值、内含报酬率等项目经济性效益指标的分析；项目收益与风险关系的分析等。 18、正确答案： A,B,C,D 答案解析

投资项目在资金投放时，要遵循结构平衡的原则，合理分布资金，具体包括固定资金与流动资金的配套关系、生产能力与经营规模的平衡关系、资金来源与资金运用的匹配关系、投资进度和资金供应的协调关系、流动资产内部的资产结构关系、发展性投资与维持性投资配合关系、对内投资与对外投资顺序关系、直接投资与间接投资的分布关系，等等。 19、正确答案： A,B,D 答案解析

建设性投资项目应当按工程进度，对分项工程、分步工程、单位工程的完成情况，逐步进行资金拨付和资金结算，控制工程的资金耗费，防止资金浪费。 20、正确答案： A,B,C 答案解析

非付现成本主要是固定资产年折旧费用、长期资产摊销费用、资产减值准备等。其中，长期资产摊销费用主要有：跨年的大修理摊销费用、改良工程折旧摊销费用、筹建开办费摊销费用，等等。 21、正确答案： A,B,C 答案解析

利息的支付是属于筹资活动的现金流量，不是投资项目的现金流量。 22、正确答案： A,B,C 答案解析

会计中的营业成本既包括付现成本，也包括非付现成本，而财务管理中现金流量是以收付实现制为基础确定的，所扣除的成本中不应包括非付现成本。 23、正确答案： A,C,D 答案解析

根据折现率的参考标准可以知道选项A、C、D是正确的，投资者预期收益率是不能作为折现率的。 24、正确答案： A,C 答案解析

年金净流量=净现值/年金现值系数=净现值×资本回收系数，所以选项B错误；

年金净流量=现金净流量总终值/年金终值系数=现金净流量总终值×偿债基金系数，所以选项D错误。 25、正确答案： B,D 答案解析

现值指数适用于原始投资额现值不同的独立投资方案的比较，A的现值指数=31500/30000=1.05，B的现值指数=4200/3000=1.4,应当选择B方案。 三 、判断题 （ ） 1、正确答案： 错 答案解析

投资，是一种资本性支出的行为，通过投资支出，企业购建企业的流动资产和长期资产，形成企业的生产条件和生产能力。实际上，不论是新建一个企业，还是建造一条生产流水线，都是一种投资行为。 2、正确答案： 错 答案解析

企业投资的目的，是要通过预先垫付一定数量的货币或实物形态的资本，购建和配置形成企业的各类资产，从事某类经营活动，获取未来的经济利益。 3、正确答案： 错 答案解析

企业的投资活动先于经营活动，这些投资活动，往往需要一次性地投入大量的资金，并在一段较长的时期内发生作用，对企业经营活动的方向产生重大影响。 4、正确答案： 错 答案解析

非例行性活动只能针对具体问题，按特定的影响因素、相关条件和具体要求来进行审查和抉择。对这类非重复性特定经济活动进行的管理，称为非程序化管理。对重复性日常经营活动进行的管理，称为程序化管理。 5、正确答案： 对 答案解析

企业的投资活动涉及企业的未来经营发展方向和规模等重大问题，是不经常发生的。投资经济活动具有一次性和独特性的特点，投资管理属于非程序化管理。 6、正确答案： 错 答案解析

企业投资项目的变现能力是不强的，因为其投放的标的物大多是机器设备等变现能力较差的长期资产，这些资产的持有目的也不是为了变现，并不准备在一年或超过一年的营业周期内变现。因此，投资项目的价值也是不易确定的。 7、正确答案： 对 答案解析

投资经济活动具有一次性和独特性的特点，每一次投资的背景、特点、要求等都不一样，无明显的规律性可遵循，所以管理时更需要周密思考，慎重考虑。 8、正确答案： 对 答案解析

对内投资都是直接投资，对外投资主要是间接投资，也可能是直接投资。 9、正确答案： 错 答案解析

直接投资与间接投资、项目投资与证券投资，两种投资分类方式的内涵和范围是

一致的，只是分类角度不同。直接投资与间接投资强调的是投资的方式性，项目投资与证券投资强调的是投资的对象性。 10、正确答案： 对 答案解析

项目投资的目的在于改善生产条件，扩大生产能力，以获取更多的经营利润，项目投资属于直接投资；证券投资的目的在于通过持有权益性证券，获取投资收益，或控制其他企业的财务或经营决策，并不直接从事具体生产经营活动。因此，证券投资属于间接投资。 11、正确答案： 错 答案解析

本题的主要考核点是企业投资的分类。按照投资活动与企业本身的生产经营活动的关系，企业投资可以划分为直接投资和间接投资；按照投资活动资金投出的方向，企业投资可以划分为对内投资和对外投资。 12、正确答案： 错 答案解析

企业通过直接投资，购买并配置劳动力、劳动资料和劳动对象等具体生产要素，开展生产经营活动。 13、正确答案： 错 答案解析

维持性投资也可以称为战术性投资，所需要的资金不多，对企业生产经营的前景影响不大，投资风险相对也较小。发展性投资也可以称为战略性投资。 14、正确答案： 错 答案解析

在投资决策之时，必须建立严密的投资决策程序，进行科学的可行性分析，这是可行性分析原则的要求。 15、正确答案： 错 答案解析

结构平衡原则是针对如何合理配置资源，使有限的资金发挥最大的效用的问题，而动态监控原则才是指企业应对投资项目实施过程中的进程进行控制。 16、正确答案： 对 答案解析

本题考核的知识点是可行性分析原则。 17、正确答案： 错 答案解析

市场可行性，要求投资项目形成的产品能够被市场所接受，具有市场占有率，进而才能带来财务上的可行性。 18、正确答案： 错 答案解析

项目投资决策所使用的“现金”是广义的概念，它不仅包括各种货币资金，而且还包括项目需要占用的企业非货币资源的变现价值（即机会成本）。 19、正确答案： 错 答案解析

企业的原始投资额不仅包括长期资产投资，还包括垫支的营运资金。 20、正确答案： 错

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