《国际金融》形成性考核(4)

际货币市场）。

11、 由于建立了（D日清算制度），从而可确保期货契约的履行。

12、 代表金融、商业机构或一般公众进行期货或期权交易的商号，被称为（C期货佣金商）。 13、 为谋取商品价格、利率、汇率或股价绝对水准变动的利益，买入或卖出期货者，称为（C头寸交易商）。

14、 在现货市场和期货交易上采取方向相反的买卖行为，是（D套期保值交易）。

15、 根据外汇交易和期权交易的特点，可以将外汇期权交易分为（B现货汇权和期货期权）。 16、 企业或个人的未来预期收益因汇率变化而可能受到损失的风险称为（B经济风险）。 17、 对企业影响最大，企业最关心的一种外汇风险是（C经济风险）。

18、 在选择汇率的方法中，按资产和负债的流动性分别选择不同的汇率，这种方法是（D流动与非流动法）。

19、 外汇风险管理战略是经济主体在外汇风险管理中的（A指导思想）。 20、 防范外汇风险常用的一种手段是（B货币保值条款）。

21、 在国际支付时，通过预测支付货币汇率变动趋势，提前或错后了结外币债权债务关系，来避免外汇风险或获取风险报酬，这种外汇风险管理的方法称为（C提前错后法）。

22、 以下哪种说法是错误的（D外币债务人在预测外币汇率将要上升时，争取推迟付汇）。

五、多项选择题

1、 构成外汇风险的基本要素包括（B本币、C外币、E时间）。

2、 根据外汇风险的表现形式将外汇风险分为（B交易风险、D经济风险、E会计风险）。 3、 经济风险是由以下哪几种风险组成的（A真实资产风险、C金融资产风险、E营业收入风险）。

4、 会计风险又被称为（B折算风险、D评价风险）。

5、 会计折算时，折算汇率的选择方法有（A流动与非流动法、B货币与非货币法、D时间度量法、E现行汇率法）。

6、 外汇风险管理战备具体可分为（B完全避险战略、C积极的外汇风险管理战略、D消极的外汇风险管理战略）。

7、 经济主体在外汇风险管理中常用的方法有（A货币选择法、B提前错后法、C外币交易法、D平衡法、E货币保值条款）。 8、 在外汇交易谈判时，常用的保值条款有（B黄金保值、D硬货币保值、E一篮子货币保值）。 9、 外汇交易法包括以下哪几个方面（A即期外汇交易法、C期权交易法、D货币期货合同法、E远期合同法）。

10、 掉期交易的主要特点是（C买卖同时进行、D货币买卖数额相同、E交易的期限和结构各不相同）。

11、 易货贸易的共同特点是（A交易双方不存在任何风险、B交易无需支付外汇、C履约期较短、E双方互换货物的单价确定下来保持不变）。

12、 目前，外汇期货业务品种最多，规模和影响力最大的期货市场有（B芝加哥商品交易所、D伦敦国际金融期货交易所）。

13、 期货交易所的主要工作是（A制定有关期货交易的规则、C制定期货交易程序、D监督会员行为）。

14、 外汇期货交易的主要特点是（A实行保证金制度、B实行日清算制度、D交易对象是外汇期货合同、E只能在交易所内进行）。

15、 关于外汇期货交易与远期外汇之间说法正确的有（B交易场所与方式不同、C都可作为避免外汇风险的手段、D都可作为进行外汇投机的手段）。

16、 外汇期货市场的主要构成要素包括（A期货交易所、B清算所、C期货佣金商、D市场参

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加者）。

17、 期货佣金商又被称为（B经纪人公司、D经纪人事务所、E电话所）。

18、 根据投机交易的方式不同将投机者分为（B头寸交易者、C抢帽子者、D日交割者）。 19、 外汇期权产生的两个重要因素是（C国际贸易迅速发展、E金融市场日益增长的汇率波动）。

20、 银行同业外汇期权市场以以下哪些城市为中心（A伦敦、D纽约）。

21、 在交易所外汇期权市场上，以下哪些内容具有相对统一的标准（B期权交易额、C期限、E履约价格）。

22、 以下说法不正确的有（B外汇期权不仅要交保证金，而且要支付权利金、D外汇期货的主管当局是证券交易委员会、E外汇期货买卖双方无需交保证金）。

23、 决定外汇期权的主要因素有（A外汇期权协定汇价与即期汇价的关系、B外汇期权的期限、C汇价波动幅度、D利率差别、E远期性汇率）。

24、 投标中分担权益的期权的优点是（A对招标人来说，能获得有竞争力的投标、B投标人花较少的保险费就可获得汇率保障、D对未中标的人，可由中标人偿付保险费）。

25、 引起一国外汇需求的主要经济活动包括（A商品进口、B无形商品出口、C向外国提供援助、E增加外汇储备）。

26、 一国外汇供给的主要来源有（A商品出口、B将外币兑换成本国货币、C增加外汇储备、D服务出口、E外国向本国进行长期投资）。

27、 伦敦外汇市场的主要特点有（A交易的币种多、C机动灵活、D速度快、F效率高）。 28、 外汇调剂中心的主要职责是（B受理外汇买卖申请、C办理外汇成交、E办理外汇清算、F监督交割）。

29、 对我国外汇市场的建立和发展，说法不妥的是（B增强了市场机制在汇率决定中的作用、D改善了我国的外商投资环境、E提高了企业创汇的积极性）。 30、 外汇银行对外报价时，一般同时报出（C买入价、D卖出价）。 31、 套汇交易的主要特点是（A数量大、E必须用电汇进行）

32、 商业性即期外汇交易，一般在银行与客户之间通过（B电汇、C期汇、E票汇）等方式进行。

33、 在外汇市场进行外汇交易的基本程序是（A作交易前的准备工作、B报价和询价、D成交、E调价）。

34、 目前，国际上采用间接标价法的国家主要有（B美国、E英国）。

35、 如果投机者预测外汇汇率上涨，先买进期汇，等到汇率上涨后再卖出现汇的投机活动称为（A做多头、C买空）。

36、 通过抛补套利分析表明非投机性的短期资本流动取决于以下哪些因素（A利率差、C外汇升水幅度、D外汇贴水幅度）。

六、问答题

1.在进行即期外汇交易时，需要注意哪些问题？P155 答：即期外汇交易涉及的问题：

（1）外汇银行对外报价时，一般同时报出买入价和卖出价

（2）外汇银行经营外汇业务的根本原则是贱买贵卖，从中牟利

（3）为避免外汇交易的风险，外汇银行需不断进行轧平头寸交易。 2.简述银行间进行即期外汇交易的基本程序。P159-P160 答：银行间即期外汇交易一般要经过五个基本程序： 第一步是作交易前的准备工作。 第二步是报价和询价。 第三步是成交。

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第四步是成交后的善后工作。 第五步是调价。

3.什么是远期外汇投机，如何进行远期外汇投机？P164

答：在一般情况下，外汇投机是指投机者根据其对汇率变动的预期以赚取投机利润为目标的外汇交易。外汇投机主要是在期汇市场上进行的，因为在签订远期交易合同时，投机者手中无需足额现金，只需要掌握一定比例的保证金。这就使期汇投机规模成倍地超出投机者手中拥有的资金数量。远期外汇投机有买空和卖空两种基本形式 4.外汇期货与远期外汇交易有何异同？P178-P180 答：外汇期货交易与远期外汇交易的异同： （1）市场参与者有所不同 （2）交易场所与方式不同

（3）交易金额、交割期的规定不同 （4）交割方式与报价性质不同 （5）交易成本与信用风险情况不同 （6）有无保证金的不同 （7）受监管的方式不同

5.套期保值的客观基础是什么？P183

答：套期保值的原意是“两面下注”，引申到商业上是指人们在现货市场和期货交易上采取方向相反的买卖行为。套期保值的客观基础在于：期货市场价格与现货市场价格存在平行变动性和价格趋同性。

6.外汇期权交易中买卖双方的权利和义务有哪些？P189 答: 外汇期权交易双方的权利和义务：

（1）期权买方：看涨期权是有权在到期日之前依履约价格购买外汇；

看跌期权是有权在到期日或之前依履约价格卖出外汇。

（2）期权卖方：看涨期权是有义务在到期日或之前应买方要示依履约价格卖出外汇；

看跌期权是有义务在到期日或之前应买方要示依履约价格买出外汇

7.决定外汇期权价格的因素有哪些？P192-P193

答：外汇期权价格，即外汇期权的市价，表现形式就是期权费，也称权利金和保险金，是外汇期权买方为买入一份期权所支付的、外汇期权卖方以出售一份期权而收入的货币数量。外汇期权价格由以下因素决定：

（1）外汇期权协定汇价与即期汇价的关系 （2）外汇期权的期限 （3）汇价波动幅度 （4）利率差别 （5）远期性汇率

8.如何运用外汇期货与外汇期权交易来规避外汇风险？

答：出口商或外汇债权人预测未来外币汇率下降，可以先在期货市场上卖出期货合约或买入看跌期权，待将来收到外汇的时候，再买入相应的期货合约或选择行使期权与否。

进口商或外汇债务人预测未来外币汇率上升，可以先在期货市场上买入期货合约或买入看涨期权，待将来支付外汇的时候，再卖出相应的期货合约或选择行使期权与否。

9.经济主体在进行外汇风险管理时应遵循哪些原则？P202 答：经济主体在进行外汇风险管理所遵循的一般原则是： (1)根据不同的情况选择不同的外汇风险管理战略。

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(2)外汇风险管理服从于企业的总目标。 (3)全面考虑外汇风险。

(4)根据特定的约束条件采取不同的避险措施。 10.如何预测经济风险？P199

答：一般来讲，预测经济风险，重点分析：（1）该国经济和财政管理质量；（2）自然资源及其发展潜力，劳动力资源及其接受教育和训练的程度；（3）政府以往采取的经济发展战略，国家为国内经济增长提供所需资金的能力，以及通过商品构成和市场反映的出口多样化程度；（4）对外金融地位和国际收支的前景如何，外债增长的比率和这些债务的条件，官方外汇储备的实力以及在国际货币基金的提款权；（5）政局的稳定性，经济政策连续性以及两者适应世界形势变化的弹性等等。

11企业在外汇风险管理中有哪些常有手段？P202-210 答：经济主体在外汇风险管理中常用的方法如下： （1）货币选择法 （2）货币保值条款 （3）提前错后法 （4）外汇交易法

（5）平衡法和组对法 （6）BSI法和 LSI法 （7）价格调整法 （8）易货贸易法

（9）结算方式的选择

七、计算题

1美国某一进口商在4月份与英国商人签定一项进口合同总值为312 500英镑，结汇时间为7月份。4月份的即期汇率为￡1＝USD1.5250，90天远期汇率为￡1=USD1.5348,7月份到期英镑的商定价格为USD1.5，期权费为USD0.02.为了回避英镑汇率万一上升的风险，该进口商买10笔英镑看涨期权，每笔为31250英镑，总值312500英镑。

（1） 若结汇时的汇率为￡1=USD1.4200,这位进口商放弃期权，为什么？与按远期汇率购买

远期英镑相比，哪种买卖损失大？

（2） 若结汇时的汇率是￡1=USD1.6200,这位进口商行使期权，与按远期汇率购买远期英镑

相比，那种买卖的获利大？ 答：（1）由于结汇时市场汇率低于期权商定价，在现汇市场买入更合算，所以放弃期权，结果损失为期权费312500*0.02=6250美元；

如果按远期汇率购买英镑将损失312500*（1.5348-1.4200）=35875美元。

（2）由于结汇时市场汇率高于期权商定价，行使期权更有利，按商定价购买与按市场价购买节省312500*（1.62..-1.5）=37500，再减去期权费结果是净盈利 37500-6250=31250美元；

如果按远期汇率购买将比按结汇时市场汇率购买节省 312500*（1.62-1.5348）=26625美元， 比较起来期权买卖获利大。

2.美国一出口商6月15日向日本出口200万日元的商品，以日元计价格，3个月后结算，签约时的即期汇率为J￥110/＄.为避免日元汇率下跌，该出口商准备利用外汇期货交易进行保值。6月时的10月份日元期货价格为J￥115/＄，9月15日的即期汇率J￥120/＄,9月时的

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10月份日元期货价格为J￥126/＄。试分析该出口商的保值的过程和结果。 答：现汇市场：签约日200万日元折成美元为200/110=1.8182万美元 9月15日为200/120=1.6667万美元 损失1.8182-1.6667=0.1515万美元

期货市场：6月15日卖出200万日元价值200/115=1.7391万美元 9月15日买入200万日元对冲平仓价值200/126=1.5873万美元 盈利1.7391-1.5873=0.1518万美元

净结果0.1518-0.1515=0.0003万即3美元，保值成功。

作业4

一、名词解释

1.回购协议：是在买卖证券时出售者向购买者承诺在一定期限后，按预定的价格如数购回证券的协议。

2.远期利率协议：是交易双方同意在未来某一确定时间，对一笔规定了期限的象征性存款按协定利率支付利息的交易合同。

3.打包放款：即出口商持进口商银行开立的信用性，从银行获得用于货物装运出口的周转性贷款。

4.出口信贷：指发达国家为了支持和扩大本国资本货物的出口，通过提供信贷担保给予利息补贴的办法，鼓励本国银行对本国出口商或进口方银行提供利率较低的中长期贸易融资。 5.卖方信贷：指出口方银行为资助资本货物的出口，对出口商提供的中长期融资。

6.买方信贷：指出口方银行为资助资本货物的出口，向进口商或进口方银行提供的中长期融资。

7.福费廷：又称包买远期票据，指包买商从出口商那里无追索权地购买经过出口商承兑和进口方银行担保的远期票据，向出口商提供中期贸易融资。

8.出口押汇：指出口商在货物运出后，持银行要求的单证向银行申请以此单证为抵押的贷款，是短期贸易融资中使用最多的融资方式。

9.国际债券：是一国政府、金融机构、工商企业或国家组织为筹措和融通资金，在国外金融市场上发行的，以外国货币为面值的债券。

10.外国债券：是市场所在地的非居民在一国债券市场上以该国货币为面值发行的国际债券。 11欧洲债券：与传统的外国债券不同，是市场所在地非居民在面值货币国家以外的若干个市场同时发行的国际债券。

二、填空题

1.如果资金融通活动涉及非居民，形成（跨越国界的资金）借贷关系，就是（国际金融市场）。 2.境外货币可以从两个方面理解，就市场所在地而言，是（来自其境外的外国货币），就货币发行国而言，是（流到其境外的本国货币）。

3.国际融资证券化包括一种持续性的（融资手段的）证券化和（贷款债权）的证券化。 4.按照金融市场分类的惯例，可将传统的国际金融市场分为（货币市场）和（资本市场）。 5.国际股票市场还有一种特殊的形式，即（存托凭证）。

6.欧洲货币市场从借贷期限、方式和业务性质可分为（欧洲货币资金市场）和（欧洲货币资本市场）。

7.衍生金融工具是一种价值取决于（基础金融资产）的金融合约，衍生金融工具市场交易的是（衍生金融工具）。

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