汇率变动对投资收益的影响、评估及建议(2)

附录二

样本案例A：

2007年5月开始每月定投1500美元，时限为25年，编号为1510XXXX。 初期投资风格为中度进取型，在08年市场大跌损失近40%投资本利后，09年二季度改为稳健型投资。目前投资标的有：拉美指数、美国指数、东欧指数、亚洲及太平洋地区房产信托行业、亚洲基础设施建设行业、商品指数。

每月5日（前后1天左右，视是否为周六、周日。）汇款用于月初投资。

2011年2月投资人忘记账户扣款，因而当月未能定投。 在不考虑定投因素下，计算期截止日为2011年4月26日（总计48个月）； 在考虑定投因素下，计算期截止日为2011年1月21日（总计45个月）。 数据如下：

1、不考虑定投因素下，总计投入美元 70,500.00，合计人民币 490,224.55 ； 计算截止日美元计价市值为 90,958.60 （2007年5月5日零时汇价为7.7055；2011年4月27日零时汇价为6.5173，兑成人民币为592,804.48。）。 2、考虑定投因素下，总计投入美元 67,500.00 ，合计人民币 470,588.91 ； 计算截止日美元计价市值为 84,828.81 （2011年1月22日零时汇价为6.5886，兑成人民币为558,903.10。）。 样本案例B：

2009年1月开始每月定投5000美元，时限为25年，编号为1598XXXX。 初期投资风格为稳健型，10年四季度末因布局完成改为中度进取型投资。目前投资标的有：中国指数、东欧指数、巴西指数、东盟指数、黄金股票及期货交易、亚洲及太平洋地区房产信托行业、对冲基金。

每月18日（前后1天左右，视是否为周六、周日。）汇款用于月末投资。

在不考虑定投因素下，计算期截止日为2011年1月21日（总计24个

月）； 2011年1月末因变故停止投资，并提出申请请领款项（14天后在国内的银行账户上提领到款）。

在考虑定投因素下，计算期截止日为2010年7月21日（总计18个月）。 数据如下：

1、不考虑定投因素下，总计投入美元 120,000.00，合计人民币 814,266.33 ； 计算截止日美元计价的市值为 201,538.64 （2009年1月19日零时汇价为

6.8383，2011年1月22日零时汇价为6.5886，兑成人民币1,327,857.48。）。 2、考虑定投因素下，总计投入美元 90,000.00，合计人民币 613,520.60 ；计 算截止日美元计价的市值为 148,160.39 （2010年7月22日零时汇价为6.7802，兑成人民币为1,004,557.08。）。 样本案例C：

2008年8月开始每月定投1000美元，时限为25年，编号为1579XXXX。 初期投资风格为稳健型，10年三季度初改为中度进取型投资。目前投资标的有：韩国链接基金、中国指数、澳洲指数、东欧指数、非洲指数、拉美指数。

每月6日（前后1天左右，视是否为周六、周日。）信用卡扣款用于投资。

信用卡扣款有1%手续费；2011年1、3、6月信用卡扣款未能成功。

在不考虑定投因素下，计算期截止日为2011年6月22日（总计35个月）； 在考虑定投因素下，计算期截止日为2010年12月21日（总计29个月）。 数据如下：

1、不考虑定投因素下，总计投入美元 32,000.00，合计人民币 219,306.05 ； 计算截止日美元计价的市值为 41,885.62 （2008年8月6日零时汇价6.8501；2011年6月23日零时汇价为6.4683，兑成人民币为270,928.76。）。

2、考虑定投因素下，总计投入美元 29,000.00，合计人民币 199,470.66 ；计 算截止日美元计价的市值为 40,148.30 （2010年12月22日零时汇价为6.6597，兑成人民币为267,375.63。）。

附录三

投资收益验算（不考虑定时定额投资情形下）。 国际投资收益计算原理为：

外币计价投资收益率 =（期末市值÷期初投资金额-1）×100% 外币汇率变动收益率 =（期末汇价÷期初汇价-1）×100%

人民币计价投资收益率 = 外币计价投资收益率+外币汇率变动收益率+ （外币计价投资收益率×外币汇率变动收益率）年化人民币计价投资收益率={开N次方（人民币计价投资收益率+1）}12次方-1 样本案例A

美元计价投资收益率 = （90958.6÷70500-1）×100% ≈ 29.02% 美元汇率变动收益率 = （6.5173÷7.7055-1)×100% ≈ -15.42%

人民币计价投资收益率 = 29.02%-15.42%-4.47% = 9.13%

年化人民币计价投资收益率 = (开48次方的109.13%）12次方-1 ≈ 2.21% 样本案例B

美元计价投资收益率 = （201538.64÷120000-1）×100% ≈ 67.95% 美元汇率变动收益率 = （6.5886÷6.8383-1)×100% ≈ -3.65%

人民币计价投资收益率 = 67.95%-3.65%-2.48% = 61.82%

年化人民币计价投资收益率 = (开24次方的161.82%）12次方-1 ≈ 27.21% 样本案例C

美元计价投资收益率 = （41885.62÷32000-1）×100% ≈ 30.89% 美元汇率变动收益率 = （6.4683÷6.8501-1)×100% ≈ -5.57%

人民币计价投资收益率 = 30.89%-5.57%-1.72% = 23.6%

年化人民币计价投资收益率 = (开35次方的123.6%）12次方-1 ≈ 7.53%

附录四

投资收益验算（考虑定时定额投资情形下）。 人民币计价定投金额计算：

总计投入的人民币总额 ÷ 定投月数 定投复利计算公式：

F ÷ A = {（1+i）N次方-1}÷ i

F为截止日市值 A 为每月定投金额

i为月复利收益率 N 为定投月数

I（年复利收益率） = {（1+i）12次方-1}×100% 样本案例A

人民币计价年复利收益率：470588.91 ÷ 45 ≈ 10460

558903.1÷10460 = {（1+i）45次方-1}÷ i

I ={（1+i）12次方-1}×100% ≈ 9.53% 美元计价年复利收益率：84828.81 ÷ 1500 = {（1+i）45次方-1}÷ i

I ={（1+i）12次方-1}×100% ≈ 12.75% 两者的差为：9.53% - 12.75% = - 3.22% 美元汇率变动年收益率：（6.5886 ÷ 7.7055）开45次方后再12次方-1 ≈ - 4.09% 样本案例B

人民币计价年复利收益率：613520.6×1.55 ÷ 18 ≈ 52830

1004557.08÷52830 = {（1+i）18次方-1}÷ i

I ={（1+i）12次方-1}×100% ≈ 7.97% 美元计价年复利收益率：148160.39 ÷（5000×1.55) =

{（1+i）18次方-1}÷ i

I ={（1+i）12次方-1}×100% ≈ 8.78% 两者的差为：7.97% - 8.78% = - 0.81% 美元汇率变动年收益率：（6.7802 ÷ 6.8383）开18次方后再12次方-1 ≈ -0.57% 样本案例C

人民币计价年复利收益率：199470.66 ÷ 29 ≈ 6880

267375.63÷6880 = {（1+i）29次方-1}÷ i

I ={（1+i）12次方-1}×100% ≈ 27%

美元计价年复利收益率： 40148.3 ÷ 1000 = {（1+i）29次方-1}÷ i

I ={（1+i）12次方-1}×100% ≈ 30.25% 两者的差为：27% - 30.25% = - 3.25% 美元汇率变动年收益率：（6.6597 ÷ 6.8501）开29次方后再12次方-1 ≈ -1.16％

附录五

投资收益验算（在定时定额投资时期内，不考虑定时定额投资情形下。）。 样本案例A

美元计价投资收益率 = （84828.81÷67500-1）×100% ≈ 25.67% 美元汇率变动收益率 = （6.5886÷7.7055-1)×100% ≈ -14.49%

人民币计价投资收益率 = 25.67%-14.49%-3.72% = 7.46%

年化人民币计价投资收益率 = (开45次方的107.46%）12次方-1 ≈ 1.94% 样本案例B

美元计价投资收益率 = （148160.39÷90000-1）×100% ≈ 64.62% 美元汇率变动收益率 = （6.7802÷6.8383-1)×100% ≈ -0.85%

人民币计价投资收益率 = 64.62%-0.85%-0.55% = 63.22%

年化人民币计价投资收益率 = (开18次方的163.22%）12次方-1 ≈ 38.63% 样本案例C

美元计价投资收益率 = （40148.3÷29000-1）×100% ≈ 38.44% 美元汇率变动收益率 = （6.6597÷6.8501-1)×100% ≈ -2.78%

人民币计价投资收益率 = 38.44%-2.78%-1.07% = 34.59%

年化人民币计价投资收益率 = {(开29次方的134.59%）12次方-1}×100% ≈ 13.08%

附录六

外币汇率变动收益率的评估。

外币汇率变动收益率 =（期末汇价÷期初汇价-1）×100%

要使得汇率变动收益率出现正值，必得使期末汇价高于期初汇价。 也就是，该种货币为升值货币。

依据 人民币计价投资收益率 = 外币计价投资收益率 + 外币汇率变动收益率 + （外币计价投资收益率×外币汇率变动收益率） 只有在选择升值货币为投资计价货币情形下，人民币计价投资收益率才能既得到外币投资收益，又能得到汇率变动收益。

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