中国中小企业融资问题研究(2)

我国中小企业融资困局问题研究

的调查结果不谋而合。

赵国忻（2010年）提出加快非公开资本市场建设是解决中小企业融资问题的关键，我国的当前国情决定了非公开资本市场与中小企业资金需求匹配度高，公开资本市场较高的门槛只能让中小企业望而止步。

周德文（2012年）认为认为我国资本市场资金流通不够顺畅，而这点则是影响中小企业融资的重要因素。减少政府干预，价格由市场直接决定，鼓励中小企业从市场体制内获取资金，放宽民间资本加入金融市场的门槛，这些都是加快资本市场资金流通的有效手段。

三、我国中小型企业融资现状分析

理论研究和实证研究是国内学者常用的融资问题研究方法，近十几年来专家学者们对融资行为、融资结构以及金融制度对融资的影响等多方面进行了孜孜不倦的研究，并取得了一定的研究成果。

中小型企业大体能够分成制造产业、服务产业、高技术与社区四大种类。制造业、服务业、高科技产业与社区类上的企业需求不尽相同，也就造成了他们之间不同的融资途径与方式。

下面我们分析每一个种类的中小型公司进行融资时的各自特征：

制造产业的种类的中小型公司。根据企业运营的复杂程度不同导致，这类企业对资

金需求有所不同。该类企业用来买进原料、买进半成品所需要的流动性资金，买入设施以及零部件所需要的贷款，销售产品的所产生的销售费用以及卖方信贷均对外界以及金融单位提供的金融性服务有着很大的依赖性。一般的，制造类型的公司对资金的需要量较大，资金的运转相对其他类型企业慢，运行的行为以及资金的运用关系到的范围广，所以，制造业相对风险高，并且进行融资也相对比较困难。

服务产业种类的中小型公司。这种公司库存流动性资贷款以及进行促销时不可避免的费用需要的资金量较为明显。它的特征主要体现为金额不大，发生比较频繁，多为短期贷款，贷款随意性相对比较高。不过，一般来说它的风险相对其他类型中小型公司要小一些，所以，通常的中小规模的商行比较乐意发放贷款给服务产业类中小企业。

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高科技种类的中小公司。高科技种类公司不但能够采用其他类型公司通常采用的融资方式与途径，还能过通过各种种类与类型、数量繁多的进行风险投资的基金进行融资。这是这类公司优势所在。这些本质特征是产权形式的基金有一部分由政府负责建立，一部分由个人负责设立的，其他野有一部分政府与个人一起去设立的。这类产权形式基金在美国、英国与日本这些经济较为发达的国家里十分流行。

社区种类的中小型公司。这些公司相对其他类型较为特别，某种意义上讲它的存在是有一定的公益性质的，所以，这类公司在政府提供的扶持性质的资金方面占有一定优势。而且社区的集体性集资通常也是社区种类公司取得资金的重要方式与途径。

根据人行对于全国各地统计局提供的统计数据进行的研究显示，我国中小企业普遍存在融资困难，资金情况普遍不乐观。合肥市统计局在2013年做了一次融资情况专项问卷调查，调查对象针对辖区内192户中小型工业企业。调查结果同样显示，尽管中小企业保持了较快的发展速度，但融资环境仍非常艰难。

调查企业资金需求情况表 资金状况 占比（％) 紧张 一般 宽裕

根据上海统计部门的统计，截至2013年6月末，有贷款余额的小企业仅仅占上海地区小企业总数十分之一，大约3.7万户。上海银行业单户信贷总额，较2013年年初减少了共计24.07亿元，减少了8.46%。小微型企业贷款没有预期上升反而有所下降。中小微企业融资问题十分严峻。[1]

鉴于此，近年来，中小企业对于民间融资怀有极大的热情，主要是缘于外源性融资渠道的局限，由于制度化的融资体系无法满足中小企业融资需求，尽管很多民间资本都存在着问题，如安全性、稳定性和信用性隐患及高成本的问题，但由于经济活动的需要，很多

[1]

上海统计局.上海2013统计年鉴[R].中国统计出版社.2013.

产品库存 上升 持平 下降 占比（％) 32.8 50 17.2 应收账款 上升 持平 下降 占比（％) 52.1 35.4 12.5 50.5 46.4 3.1 - 4 -

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中小企业都不可避免地将融资愿景转向非制度化的民间资本，反映了中小企业在融资过程中所很难避免的融资渠道受限和融资资金不足的问题。而中小企业外源性融资方式主要是通过商业银行得以实现的。尤其是国有大型商业银行，因其掌握的资源及信息规模巨大，在国内金融市场占据绝对的融资优势，一直是作为企业融资需求的主要满足者，包括中小企业的融资需求，同样需要国有大型商业银行。据相关报告中的数据显示，中小企业的外源融资困难依然是阻碍中小企业发展的拦路虎，中小银行对于中小企业的融资满足率反而高于国有大型商业银行。

通过对调查资料分析，我们可以不难分析得到这主要是因为以下两个方面的原因： 一方面国内产权制度的制度化规定侧重于国有大型企业，忽视中小型企业，作为国有大型金融机构的国有大型商业银行，出于制度束缚不得不将国有大型企业作为其主要服务对象；

另一方面，由于中小企业在经营规模、资本实力、技术水平和综合竞争力等方面，仍然不尽完善，融资风险依然处于较高水平，表现在中小企业抗风险能力依然有待提高。除了中小企业融资风险较高，抗风险能力较低外，中小企业自身仍然存在着一些不合理性有待进一步提升完善。如抵押担保能力不足问题已经十分突出。我国中小企业由于本身经济规模和资本实力有限，因此在提供抵押担保方面的资金并不充分。因此，对于中小企业而言，抵押式担保门檻较高，仍然对其融资行为产生极大的限制。加之许多金融机构对于抵押担保要求较高，对于中小企业抵押担保的许可甚为审慎。众多原因聚集在一起，导致中小企业即使有融资需求，但无法从银行获得帮助，因此表现为银行的“惜贷行为”。这种惜贷行为在全国各地存在一定的普遍性,从宏观角度来看，主要从金融机构尤其是银行的存贷比下降得到反映。

浙江省温州市中小企业的发展历程就有很多值得我们深思的地方。

改革开放三十年来浙江省温州市成为在全国中小型企业聚集典型地区，并且取得了十分显著的成就。温州中小企业经济发展的迅速与壮大使温州经济发展水平领跑全国。温州市电气制造业、鞋革制造业、塑料制造业、服装制造业等热门行业都具有让人叹为观止的规模。官方数据显示，温州地区拥有 35个国际级生产基地，截至2011年底，温州市规模以上工业企业8096家，其中包括800多家销售产值超亿元企业，100余家五亿元以上

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企业，50多家十亿元以上企业，经济发展水平全国瞩目。[2]而民营经济则成为温州经济的主题。

温州民营经济为温州地区经济发展做出了巨大的贡献，比重高达到81.9%。温州民营经济以及总体经济发展水平均高于全国平均水平，必然有其独特的原因：

第一，人多地少的独特地理环境造成传统农业不发达，第一产业占比较低，单纯靠第一产业很难养活家庭，很难过上富裕的生活，出了生计考虑，很多人学习了技术、手艺，并以此为生，这也就促进了温州商业经济的提早发展，这种现象也成为了温州经济社会的独特景观。

第二，历史因素也对温州中小企业发展有着一定作用。外來移民所带来的宗族制度及其通过外来传统所构建制度奠定了后来温州形成已家族为经营单位的独特经营方式的基础。温州独特的家族为单位的经营模式有其令人惊讶的凝聚力与兼容性，无论是简单手工坊还是复杂工业活动，温州的泛家族式经营模式都能够兼顾。同时，温州的泛家族式经营模式需要的成本较少，这也成为这种模式盛行的重要原因之一。

第三，从发展历史角度分析，其频繁的与海外的沟通联系，造成了温州受海外文化影响程度较内地而言相对较大，思想程度先进，乐于推陈出新革故鼎新外来文化对温州企业的形成与发展的先进性有着重要的作用。

但是近几年在资金筹集方面温州同样也是困难重重，中小企业老板\跑路潮\屡见不鲜引起了社会各界以及媒体的广泛关注，民间资本市场混乱也不可避免的在全国各地有了各种体现形式。作为全国的典型，研究温州中小企业的融资问题，对于了解和解决其他地区中小企业融资与资金筹集问题都有十分重要的现实意义。 分析其融资难的原因首先要了解其融资结构。

第一，温州形成了以现代银行业为主体的正规金融，和以合会、集资、民间借贷为主体的传统资金市场二元相辅相成的结构，成为了温州金融30多年改革创新的创新性举措。近几年来，中小企业金融机构的信贷额在温州金融机构人民币贷款总额中一直占有很大的比例，中小企业在温州经济中所占的地位弥足轻重。但是我们也要发现其中存在的隐患：一是中小企业金融机构的信贷额一直在信贷总额占有很大的比例，但是近年来，在边际增长率方面，却低于金融机构人民币贷款余额，这一定程度上表明金融机构渐渐失去对中小

[2]

浙江统计局.浙江2013统计年鉴[R].中国统计出版社.2013.

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企业的支持；第二，温州地区金融机构人民币存贷款已经远远超出规定，也就意味着存在一定的风险，这也就造成了金融机构进一歩关注与紧缩贷款金额，毫无疑问会加大温州中小企业资金筹集难度，造成融资难问题。

第二，民间金融也是温州中小企业融资的一条重要途径，为在温州中小企业的发展做出突出贡献。但是存在一定局限性，由于民间金融半公开、半地下的性质，如何准确估算中小企业民间信贷规模成了一个难题。相关调査显示温州中小企业较为依赖自有资金，借贷和亲戚入股也成为温州中小企业一种融资途径。我们分析为何中小企业乐于民间金融组织借贷：一是流动资金的需求，由于特有的季节性与临时性特征，民间金融可以很好地解决这个问题；二是当企业扩张期需要大量资金用于加大对新产品研发以及新设备的引进力度，自有资金和银行信贷显然已经无法满足企业的资金需求，民间借贷也就自然而然的成为温州中小企业融资的最佳选择。根据2011年温州中小企业协会相关数据显示，2011年温州地区的民间融资高达 1200亿元，逼近中小企业从金融机构获得的信贷水平，对于温州中小企业的发展，民间金融一直发挥着其独特而且重要的作用。

自2006年开始，温州中小企业融资压力就有了一定程度的体现，如今融资困境已经成为阻碍温州中小企业的发展的一大拦路虎。正规金融融资金额有限，借款流程不顺畅，民间借贷较高的利率让中小企业望而止步，并且资金大量流入非生产领域而非生产领域，不仅加剧了资金的使用风险，还造成产业空心化，后果十分严重。

2011年以来，温州中小企业所面临的资金压力进一歩加大，而债务危机等因素也造成了温州中小企业老板们纷纷\跑路\，小微企业倒闭事件常有发生，温州中小企业融资困境难以解决，引起了社会各界的广泛关注。从2011年4月份初，温州江南皮革有限公司的董事长黄鹤因欠下巨额赌资无法偿还逃往国外这一事件开始，温州中小企业主们就开始了频繁的“失踪”现象，2011年下半年，温州老板\跑路\潮进入高峰期，尽管社会各界、相关媒体以及有关部门密切关注跑路事件，但是截止2012年初，温州老板因资金问题\跑路\的现象并没有按预期的设想一般逐步失，反而是在一直持续着，并且愈演愈烈，造成重大损失。

四、我国中小型企业融资困难原因综合分析

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