财务管理(2015) 模拟测试题(1)(3)

【解析】

借款的实际年利率=1%/（1-1%）×12=12.12%。

【知识点】 商业信用筹资 14. 【答案】 C 【解析】

简化的经济增加值的资本成本率的确定内容包括：（1）中央企业资本成本率原则上定为5.5%；（2）对军工等资产通用性较差的企业，资本成本率定为4.1%；（3）资产负债率在75%以上的工业企业和80%以上的非工业企业，资本成本率上浮0.5个百分点。

【知识点】 《暂行办法》的规定：简化的经济增加值 二、多项选择题 1. 【答案】 B, C, D 【解析】

资本市场是指期限在1年以上的金融资产交易市场；货币市场是指期限在1年以内的金融资产交易市场。

【知识点】 金融市场的种类 2. 【答案】 A, C 【解析】

如果某一年可持续增长率的公式中的4个财务比率有一个或多个比率提高，在不增发新股的情况下，实际增长率会超过上年的可持续增长率，选项A错误；可持续增长率=销售净利率×总资产周转次数×期初权益期末总资产乘数×本期利润留存率，选项C错误。

【知识点】 可持续增长率的测算 3. 【答案】 A, D 【解析】

当通货膨胀时，资本市场线和证券市场线截距都上升，但是斜率都是不变的，只是整体向上平移，所以选项B不正确；当投资者对风险厌恶感加强，那么Rm-Rf变大，所以证券市场线斜率变大，但是截距不变，资本市场线斜率和截距都不变，所以选项C不正确。

【知识点】 投资组合的风险与报酬,资本资产定价模型 4. 【答案】 A, B, D 【解析】

除以下情况外，优先股股东不出席股东大会会议，所持股份没有表决权：（1）修改公司章程中与优先股相关的内容；（2）一次或累计减少公司注册资本超过10%；（3）公司合并、分立、解散或变更公司形式；（4）发行优先股；（5）公司章程规定的其他情形。上述事项的决议，除须经出席会议的普通股股东（含表决权恢复的优先股股东）所持表决权的2/3以上通过之外，还须经出席会议的优先股股东（不含表决权恢复的优先股股东）所持表决权的2/3以上通过。

【知识点】 优先股的特殊性 5. 【答案】 A, B, C 【解析】

对于欧式期权来说，较长的时间不一定能增加期权价值。虽然较长的时间可以降低执行价格的现值，但并不增加执行的机会。到期日价格的降低，有可能超过时间价值的差额。所以选项D错误。

【知识点】 金融期权的价值因素 6. 【答案】 A, D 【解析】

股权现金流量=实体现金流量-债务现金流量=实体现金流量-（税后利息-债务净投资），选项A正确；股权现金流量=税后利润-净经营资产净投资×（1-负债率）=税后利润-股权净投资，选项B错误，选项D正确；股权现金流量=股利分配-股权资本发行+股份回购，选项C错误。

【知识点】 现金流量折现模型 7. 【答案】 B, C, D 【解析】

为了合理地选择分配基础、正确分配间接成本，需要遵循的原则有因果原则、受益原则、公平原则。

【知识点】 产品成本的分类 8. 【答案】 A, C, D 【解析】

直接人工效率、直接材料用量、变动制造费用效率的差异均由生产部门负责，人事劳动部门对直接人工工资率差异负主要责任。

【知识点】 变动成本差异分析 9. 【答案】 A, B, D 【解析】

选项A：8月末应付账款余额=7月购货金额×10%+8月购货金额×40%=200×10×10%+300×10×40%=1400（万元）；选项B：9月购货现金支出=7月购货金额×10%+8月购货金额×30%+9月购货金额×60%=200×10×10%+300×10×30%+260×10×60%=2660（万元）；选项C：8月购货现金支出=6月购货金额×10%+7月购货金额×30%+8月购货金额×60%，由于本题没有给出6月购货金额，所以这里是不能计算出来的；选项D：9月末应付账款余额=8月购货金额×10%+9月购货金额×40%=300×10×10%+260×10×40%=1340（万元）。

【知识点】 现金预算的编制 10. 【答案】 A, B 【解析】

①单价的敏感系数=

=销售收入/EBIT

②单位变动成本的敏感系数=

=-QV/EBIT=-变动成本总额/EBIT ③销售量的敏感系数=

=边际贡献/EBIT

④固定成本的敏感系数=

=-固定成本/EBIT

选项CD公式中没有带负号，所以是错误的。

【知识点】 敏感性分析

11. 【答案】 B, C 【解析】

选项A、D是保守型筹资策略的结论。

【知识点】 营运资本筹资策略的种类 12. 【答案】 A, B, C, D 【解析】

纠正偏差的措施通常包括：第一，重新制定计划或修改目标；第二，采取组织手段重新委派任务或明确职责；第三，采取人事管理手段增加人员，选拔和培训主管人员或者撤换主管人员；第四，改进指导和领导工作，给下属以更具体的指导和实施更有效的领导。

【知识点】 内部转移价格的种类和适用条件 三、计算分析题 1. 【答案】 （1）

A=30000/20000=1.5

B=（4000+12000）/20000=0.8 C=9480/100000×100%=9.48% D=60000/40000=1.5 E=9480/40000=23.7%

F =总资产净利率/总资产周转率=13%/1.3=10%

权益乘数=1/（1-资产负债率）=1/（1-50%）=2，G=权益乘数-1=2-1=1 H=总资产净利率×权益乘数=13%×2=26%

（2）甲公司存货周转率=146977/14000=10.50（次） 甲公司应收账款周转率=146977/12000=12.25（次）

甲公司的存货周转率与应收账款周转率均小于行业标杆企业，存货和应收账款的变现质量还有提高的空间。

（3）甲公司2014年权益净利率与行业标杆企业的差异=23.7%-26%=-2.3% 总资产净利率变动对权益净利率的影响=（9.48%-13%）×2=-7.04% 甲公司权益乘数=100000/40000=2.5

权益乘数变动对权益净利率的影响=9.48%×（2.5-2）=4.74%。

【解析】

【知识点】 短期偿债能力比率,长期偿债能力比率,营运能力比率,盈利能力比率 2. 【答案】 （1）A=（2250-1800）/1800=25%；B=（2475-2250）/2250=10%；C=（2351.25-2475）/2475=-5% （2）算术平均收益率=[25%+10%+（-5%）]/3=10% 几何平均收益率=

（3）甲公司的股权资本成本=5%+1.5×（10%-5%）=12.5% （4）股利（算术）增长率=[（0.45-0.4）/0.4+（0.55-0.45）/0.45+（0.61-0.55）/0.55+（0.7-0.61）/0.61]/4=15.1% 股利（几何）增长率=

（5）甲公司的股权资本成本=0.4/10+15.02%=19.02%。

【解析】

【知识点】 普通股资本成本的估计 3. 【答案】

（1）修正平均市净率=可比企业平均市净率/（可比企业平均股东权益净利率×100）

修正平均市净率=36.78/（11%×100）=3.34

（2）甲公司股票的每股价值=修正平均市净率×目标企业预期股东权益净利率×100×目标企业每股净资产=3.34×10%×100×0.5=16.7（元） （3）

（4）市净率模型的优点：首先，净利为负值的企业不能用市盈率进行估值，而市净率极少为负值，可用于大多数企业。其次，净资产账面价值的数据容易取得，并且容易理解。再次，净资产账面价值比净利稳定，也不像利润那样经常被人为操纵。最后，如果会计标准合理并且各企业会计政策一致，市净率的变化可以反映企业价值的变化。

市净率模型的局限性：首先，账面价值会受会计政策选择的影响，如果各企业执行不同的会计标准或会计政策，市净率会失去可比性。其次，固定资产很少的服务性企业和高科技企业，净资产与企业价值的关系不大，其市净率比较没有什么实际意义。最后，少数企业的净资产为负值，市净率没有意义，无法用于比较。

【解析】

【知识点】 相对价值评估方法 4. 【答案】

百度搜索“77cn”或“免费范文网”即可找到本站免费阅读全部范文。收藏本站方便下次阅读，免费范文网，提供经典小说综合文库财务管理(2015) 模拟测试题(1)(3)在线全文阅读。