当今世界经济棋盘上的“三国演义”(2)

机开始，2008年9月进一步演变成金融危机。统计数据显示，金融危机导致2008年全球股市蒸发35万亿美元，全球不动产损失30万亿美元，银行呆坏账损失数额巨大，主要经济体对银行注入的救市资金多达2?6万亿美元，全球破产企业不计其数，失业人数2000多万人。根据国际劳工组织的测算，金融危机后世界总失业人数多达2亿人。 2?美国屡败屡战

2007年4月新世纪公司申请破产保护，美国次贷危机正式拉开帷幕。2007年8月美国被迫放弃实施两年之久的货币紧缩政策，进入“降息”周期。2007年12月起，美联储与欧洲央行开展国际联合援助行动。2008年2月布什签署1680亿美元经济刺激法案。2008年3月美国联合西方九国向市场注资2000亿美元救助贝尔斯登。2008年7月美国财政部和美联储宣布救助“两房”措施，2008年9月政府接管“两房”。2008年9月救助美国国际集团（aig）。2008年10月推出有史以来最大规模的7000亿美元金融救援计划。2009年2月实施“金融稳定计划”，规模为1?5万亿至2万亿美元。2009年2月实施“2009美国复苏与再投资法案”，减税增支7870亿美元。2010年11月推出第二轮“量化宽松”政策（qe2），购买6000亿美元中长期国债。2011年9月推出“扭转操作”政策（qe2?5），美联储将4000亿美元短期债券置换为长期债券以压低长期利率。

3?经济呈复苏趋势，但存在高度不确定性

现在美国经济复苏正处于正反方博弈的过程中。从正方看，主要是就业。失业率由最高时的10?0%降到2012年4月的8?1%。但5月又反弹到8?2％。从反方看，主要是房地产、消费、出口和债务等方面仍然存在较大问题。所以，目前美国经济呈复苏趋势，但存在高度不确定性。

三、金融危机引爆欧债危机火药桶

欧债危机爆发后，欧元区屡战屡败。如果没有“特殊疗效”，欧债危机无解。欧债危机火药桶爆炸再祸全球，影响全球经济复苏。 1?欧债危机是如何点燃的

内因是变化的根据。二战后欧洲实行高福利政策，随着人口老龄化加剧，产业外流到劳动力便宜的新兴市场，造成欧洲产业空心化，税收收入减少，税收收入低且要实行长期形成的高福利政策，只能发行债券。因此，债务雪球越滚越大，超过了“两条红线”：一是债务余额/gdp超过60%。二是财政赤字/gdp超过3%。

外因是变化的条件。金融危机引发欧洲银行业出现问题，为解决银行业的问题，便增加债务。欧元区实行统一的货币政策和差异化的财政政策，在欧元区统一的货币政策下，各国不能自主选择各自的货币政策，但又各自实行差异化的财政政策，各国债务没有硬约束。2009年12月评级机构下调希腊债务评级，引爆欧债危机火药桶，并且一发不可收拾，欧债危机发展到今天愈演愈烈。

2?金融危机引爆欧债危机的十道冲击波

第一波，2008年11月冰岛和爱尔兰等国银行系统率先显露风险苗头，冰岛一度面临国家破产，这是欧债危机的前兆。第二波，2009年12月评级机构接连下调希腊主权信用评级；2010年4月希腊负债高达3000亿欧元，正式向欧盟及国际货币基金组织（imf）申请救助，欧债危机正式爆发。第三波，2010年11月爱尔兰正式申请救助。第四波，2010年12月评级机构下调西班牙等多个欧洲国家的主权信用评级，欧债危机再掀高潮。作为欧元区的第四大经济体，西班牙的影响程度比希腊大很多。第五波，2011年4月葡萄牙向欧盟请求救助。第六波，2011年5月评级机构下调意大利、比利时主权信用评级展望，欧债危机全面恶化。意大利是仅次于德国和法国的第三大经济体。第七波，2011年9月评级机构下调法国部分银行的信用评级，法国是欧元区第二大经济体，危机开始向核心国家蔓延，并且越来越严重。第八波，2011年11月法国10年期国债收益率攀升至3?8％，创下欧元问世以来最高纪录，欧债危机进一步向欧元区核心国家深度蔓延。第九波，2011年12月国际评级机构标准普尔公司将包括德国和法国在内的15个欧元区国家主权信用评级列入“信用观察名单”，最核心的德国也被卷入其中；2012年初标准普尔公司又宣布下调欧元区9个国家的信用评级。2012年欧元区需要偿还的公共债务规模已高达1?5万亿欧元。第十波，2012年5月以来，法国大选奥朗德上台，德国默克尔地区首选失败，民

众支持率跌至近50年来最低。希腊三大政党组阁失败，民众开始挤提，局势恶化。法国陷入停滞，意大利和西班牙陷入衰退。 3?欧元区屡战屡败

面对十道冲击波，欧元区被迫应战，但十次大规模的救助都没有取得好的效果，可谓是屡战屡败。第一战，自2009年12月欧元区各国纷纷出台增税、财政紧缩等措施。第二战，2010年4月欧盟与imf商定7500亿欧元救助计划。第三战，2010年5月欧盟与国际货币基金组织成立欧洲金融稳定机制（efsm）和欧洲金融稳定基金（efsf）。第四战，2011年11月欧盟成员国财长会议通过850亿欧元爱尔兰救助方案。第五战，2011年12月和2012年3月欧洲央行两次动用欧洲版量化宽松货币政策“长期再融资操作”，分别为欧洲金融机构提供两个5000亿欧元左右的流动性。第六战，2012年3月欧盟峰会决定建立永久性的援助机制“欧洲稳定机制（esm）”。第七战，2012年3月欧盟二十五国签署“财政契约”，要求约束财政。第八战，2012年3月30日欧元区17国财长会议达成协议，决定将欧洲稳定机制(esm)规模从现有的5000亿欧元扩大至8000亿欧元。第九战，2012年5月欧盟召开特别峰会，但对解决希腊债务及欧元债券等问题无果而终。第十战，2012年5月28日向希腊四大银行注资180亿欧元；2012年6月9日向西班牙提供1000亿欧元银行救助贷款。但欧元区危机应对机制实质上仍在加重成员国债务负担。目前，欧元区成员国平均债务总额与政府财政收入之比已

超过150%，处于近10年来最高水平，希腊和意大利更是高达350%和250%。冰岛、拉脱维亚、捷克、希腊、葡萄牙、爱尔兰、西班牙、意大利、荷兰和罗马尼亚等国家政府先后倒台。 4?欧债危机无解

欧洲人口老龄化问题导致产业空心化，进而税收收入下降，财政增支困难，在长期形成的高福利政策下，只能发行债券，债务雪球越滚越大。此外，由于财政政策差异性和货币政策统一性的矛盾，各国财政赤字难以通过债务货币化的方式解决［1］。“欧洲之解”在体制上或进，即成立“欧罗巴国”，或退，即解体。但欧盟各国不会轻易放弃自己的政治地位，因此很难升格为“欧罗巴国”；同时，退的可能性也很小。在技术上唯有发生“新技术革命”或有一解，但这对解决欧债危机都不是一日之功，可谓远水不解近渴。 目前欧债危机尚处于主权债务危机的第一阶段，接下来将进入银行业危机的第二阶段。主权债务危机发生后，银行减记，例如希腊减记50%，贷10000亿只还5000亿，银行资产受损，融资能力下降，然后必然惜贷，不敢轻易贷款。银行不能贷款，实体经济必然受到冲击，银行业危机进一步发展就是实体经济危机。所以欧债危机不但无解，而且还刚刚开始。

四、全面考虑政治、社会和自然等因素对经济的影响 1?大选年的变数

2012年有70多个国家和地区进行大选，5个联合国常任理事国中

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