金融题(6)

C．金融工具交割的期限 D．有无固定交易场所 20.筹集资金是哪种金融市场的主要功能（ A ）

A．发行市场 B．流通市场 C．外汇市场 D．票据市场 二、多项选择题

1.广义的金融市场包括了（ AB ）

A．直接金融市场 B．间接金融市场 C．银行借贷市场 D．个人借贷市场 E．政府借贷市场 2.金融市场的构成要素有（ ABCDE ）

A．参与主体 B．交易对象 C．交易价格 D．交易的组织形式 E．金融市场的管理

3.下列选项中是金融市场的参与主体的是（ ABCDE ） A．政府部门 B．中央银行 C．金融机构 D．工商企业 E．居民个人

4.按照不同权利义务，金融工具可分为（ CD ）

A．直接金融工具 B．间接金融工具 C．权益工具 D．债务工具 E．货币市场工具 5.金融工具的特点有（ ABCD ）

A．期限性 B．流动性 C．风险性 D．收益性 E．系统性 6.持有金融工具的收益组成为（ ABC ）

A．利息收益 B．红利收入 C．资本利得 D．税收 E．利润

7.按照交易的金融工具期限长短划分，金融市场可分为（ AC ） A．货币市场 B．现货市场 C．资本市场 D．发行市场 E．期货市场

8.按照交易标的物划分，金融市场可分为（ ABCDE ） A．证券市场 B．票据市场 C．外汇市场 D．黄金市场 E．衍生工具市场

9.货币市场的主要特点有（ ABCDE ）

A．低风险、低收益 B．期限短、流动性强 C．交易量大 D．以机构投资者为主 E．多为无形市场

10.与货币市场相比，资本市场特点主要有（ ABCDE ）

A．融资期限长 B．安全性相对较差 C．风险大、收益高 D．一般有固定的交易场所 E．价格变动幅度大 三、计算题

一张面额为100元的债券，券面年利率为10%，期限为2年，到期一次还本付息。某甲持有满1年后，以111.8元的价格把该债券卖给某乙，乙持有到期。试计算两人的收益率（不考虑交易费用）。

111.8-100?100%?11.8%

100100?100?10%?2-111.8?100%?7.3% 某乙的收益率=

111.8某甲的收益率=

四、简述题

1.简述金融市场的构成要素。

答：金融市场一般由金融市场的参与主体、交易对象、交易价格、交易的组织形式和金融市场的管理五个要素构成。

（1）金融市场的参加主体。也就是金融市场的主要参与者。指的是在金融市场上进行金融交易活动的主体，既可以是自然人也可以是法人。主要包括个人、企业、金融机构、政府及其所属机构和中央银行

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等。

（2）金融市场的交易对象。金融市场的交易对象，即金融工具，是金融市场的客体。金融工具是能够带来确定的有规则货币收入的所有权证书，赋予了证书持有者对这些证书代表的现实资本的未来收益一定的索取权

（3）金融市场的价格。

（4）金融市场的组织方式。金融市场的组织方式是指把参与者与金融工具联系起来组成买方和卖方来进行交易的方式。目前最常见的组织方式有场内交易和场外交易。

（5）金融市场的管理。为了调节金融市场供求，保持市场稳定而对金融市场进行的行政、法律和经济管理就是金融市场的管理。 2.简述金融市场的特性。

答：（1）交易对象具有特殊性。金融市场交易的对象是金融工具，金融工具与普通商品相比具有特殊性：期限性、流动性、风险性和收益性。（2）交易商品的使用价值具有同一性；（3）交易价格具有一致性。（4）交易活动方式具有中介性。（5）交易双方地位具有可变性。 六、案例分析题

俄罗斯金融危机

1998年，俄罗斯金融市场的动荡愈演愈烈。俄金融市场投资者的心理崩溃，一场自俄罗斯独立以来最为严重的金融危机爆发了。

1998年8月17日，俄政府及中央银行发表了“联合声明”，对国内出现的金融危机采取“三大措施”： (1)扩大卢布汇率浮动幅度。放弃1997年11月11日宣布的1998--2000年“外汇走廊”(6．2卢布兑1美元，浮动幅度正负15％)，将该汇率走廊扩大到6～9．5卢布兑1美元，卢布在此范围内浮动。外汇市场当天的成交价，即是央行的官方汇率。

(2)延期清偿内债。1999年12月31日前到期的国家短期债券转换成新的国家有价证券，期限和收益率等条件另行公布。在转换手续完成前国债市场停止交易。俄罗斯政府曾号召国债持有者将债券转换成7年期和20年期的外汇债券，利率在

12％以上。但在700多亿美元的内债市场上很少人响应，内债问题没有解决。

(3)冻结部分外债。俄商业银行和公司在国外银行和投资公司的贷款、用有价证券作担保的贷款的保险金，以及定期外汇契约，其支付期冻结90天。同时禁止国外投资者将资金投入偿还期在一年内的卢布资产。政府强调，“冻结” 不涉及政府借的外债。

这“三大措施”出台后，俄国内金融危机并未得到缓解，相反，金融市场上一片混乱，对国家的政治、经济和社会产生了巨大的负面影响。

就金融市场来看，汇市混乱、股市暴跌、债市停滞。卢布同美元的比价由1997年8月17日的6．3：1暴跌为9月9日的22．4：1，贬值72％，6天后又反弹为8．9：1，升值160％；俄罗斯交易系统股价综合指数从一年前的230点跌为约40点；进入欧洲企业500强的14家俄罗斯工业企业的股票总市值由一年前的1140亿美元缩水为160亿美元。俄债市停业近4个月，政府债券在国际债市上的市值仅为面值的6％。

受冲击最大的是尚处于发展初期且十分稚嫩的银行系统，银行总资本、存款和吸收的贷款均减少了1／3。1998年第三季度，俄1500家银行中有590家亏损。 在即将开始的银行系统重组中近一半银行将被迫宣布破产。

俄罗斯1998年爆发的3次金融危机使卢布贬值70％，失业人数大幅上升，生活在贫困线以下的人口由年初的1／5增至年底的1／3，90％以上的居民生活水平下降。

金融危机不仅冲击金融市场，还严重毁坏整个国民经济体系。1997年俄国生产总值和工农业产值分别回升0．8％、1．9％和0．1％，1998年分别下降5．5

％、6％和10％；1997年俄外贸额增长1．5％，1998年下降12％～13％；1997

年通胀率为11％，1998年预计超过70％；1997年俄吸收外资105亿美元，1998年仅30亿美元。 根据以上案例分析以下问题：

1. 金融市场有哪些功能？

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金融市场的功能分为微观和宏观两方面。

金融市场的微观经济功能：1）提供流动性管理的功能；（2）降低交易成本的功能；（3）分散和

转移风险的功能；（4）实现财富保值和增值的功能；（5）价格发现的功能。

金融市场的宏观经济功能：（1）聚集社会资金，促进经济增长；（2）优化资源配置，实现资金的高效运转；（3）政府宏观经济调控的重要组成部分；（4）反映经济动向，传播经济信息。

2.根据俄罗斯金融危机产生的原因，分析金融市场发展的负面影响。

答：从本案例中我们可以看出，财政危机是引发俄罗斯此次金融危机的根源。 正如案例中提到的：俄罗斯的这场金融危机的起源是其内债市场的崩溃，这背后则是国家严重的财政危机。20世纪90年代以后俄罗斯出口收入的减少使财政收入大量减少，并且税收工作很不力，造成了财政收支失衡。

金融市场的作用是呈正负双向双重性质的。健全和发达的金融市场对促进一国经济与金融的发展有积极的意义。但是，我们应当认识到：如果金融市场的组成结构不合理，或是缺乏必要的调控和管理，让其自由地运作和发展，或是采取的管理方式不合理，那么金融市场对经济发展会产生消极的影响甚至破坏的作用。所以，各国应当建立均衡发展的金融市场，政府还应当采取合理的政策工具对金融市场进行积极的宏观调控，弱化其波动对经济金融发展的消极影响，强化其积极效应。

第九章 货币市场

一、单项选择题

1.货币市场上的金融工具的最长期限是（ D ）

A．10天 B．1天 C．1个月 D．1年 2.短期政府债券最早出现在（ A ）

A．英国 B．美国 C．法国 D．日本 3.从狭义上说，短期政府债券就是指（ D ）

A．中央政府债券 B．地方政府债券 C．政府机构债券 D．国库券 4.国库券通常采用的发行方式是（ C ）

A．平价发行 B．溢价发行 C．贴现发行 D．议价发行

5.国库券拍卖发行过程中，每个购买者支付的价格都不相同，这是（ C ）

A．英国式招标 B．美国式招标 C．荷兰式招标 D．德国式招标

6.国库券拍卖发行过程中，最终发行价格按所有购买人实际报价的加权平均价确定，不同的购买人支付相同的价格，这是（ B ）

A．英国式招标 B．美国式招标 C．荷兰式招标 D．德国式招标

7.在我国，进入同业拆借市场的金融机构必须经过严格审批，审批机构是（ B ）

A．财政部 B．中国人民银行 C．银监会 D．证监会 8.同业拆借市场形成的源于（ C ）

A．再贴现政策 B．公开市场业务 C．存款准备金政策 D．消费者信用控制

9.在我国同业拆借市场中，拆借期限最为普遍的是（ A ）

A．1天 B．1个月 C．3个月 D．6个月

10.SHIBOR是中国培育的货币市场基准利率，每天对外公布的时间是（ B ）

A．9：30 B．11：30 C．13：30 D．15：00 11.同业拆借市场最早出现在（ B ）

A．英国 B．美国 C．法国 D．日本 12.货币市场子市场中，历史最为悠久的是（ D ）

A．国库券市场 B．同业拆借市场 C．回购市场 D．商业票据市场

13.银行在资金短缺时，可以将贴现买入的商业承兑汇票再向同业其他银行或贴现公司进行贴现，这种行为称为（ C ）

A．背书 B．贴现 C．转贴现 D．再贴现

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14.商业银行在急需资金时将贴入票据再向中央银行进行转让的行为称为（ D ）

A．背书 B．贴现 C．转贴现 D．再贴现 15．买断式回购与质押式回购的主要区别在于（ A ）

A．标的券的所有权归属不同 B．标的券的使用权归属不同 C．标的券的种类不同 D．标的券的期限不同

16.资金融入方（正回购方）在将债券出质给资金融出方（逆回购方）融入资金的同时，双方约定在将来某一日期由正回购方向逆回购方返还本金和按约定回购利率计算的利息，逆回购方向正回购方返还原出质债券，这种回购方式是（ A ）

A．质押式回购 B．抵押式回购 C．担保式回购 D．买断式回购

17.正回购方(资金融入方)将债券卖给逆回购方（资金融出方)的同时，交易双方约定在未来某一日期，由正回购方再以约定价格从逆回购方买回相等数量同种债券的融通交易行为称为（ D ）

A．质押式回购 B．抵押式回购 C．担保式回购 D．买断式回购

18.证券持有人在卖出证券获得资金的同时，与证券买入方签订协议，约定未来的某一日期由证券的出售方按照约定的价格再将证券买回来的行为称为（ A ）

A．回购 B．逆回购 C．贴现 D．再贴现

19.证券的买入方在获得证券的同时，与证券的出售方签订协议，约定在未来的某一日期按照约定的价格再将购入的证券如数卖出的行为称为（ B ）

A．回购 B．逆回购 C．贴现 D．再贴现 20.回购的本质是（ A ）

A．以证券为质押品的质押贷款 B．以不动产为抵押品的抵押贷款C．以票据为质押的贴现贷款 D．证券买卖行为 二、多项选择题

1.政府财政部门发行国库券的目的有（ AD ）

A．弥补财政赤字 B．为企业筹集资金 C．调节银行间的资金头寸 D．调节经济 E．政府筹资进行投资

2.国库券流通市场的参与主体十分广泛，主要有（ ABCDE ）

A．中央银行 B．商业银行 C．企业 D．非银行金融机构 E．个人 3.同业拆借市场的特点有（ ABCDE ）

A．融资期限短 B．参与者广泛 C．信用拆借 D．交易手段先进 E．利率有交易双方议定

4.在国际货币市场上，比较典型和具有代表性的同业拆借利率有（ ABC ）

A．LIBOR B．SIBOR C．HIBOR D．AIBOR E．CIBOR 5.商业票据的发行价格的决定因素有ABC

A．面额 B．利率 C．期限 D．风险大小 E．流动性的强弱 6.商业票据发行的成本主要有（ ABCD ）

A．利息成本 B．信用额度支持费用 C．代理发行费用 D．信用评估费用 E．固定成本

7.银行承兑汇票的流通市场由票据交易商、商业银行、中央银行、保险公司及其他金融机构参与，并进行一系列交易行为而形成的，其交易行为有（ ABCD ）

A．背书 B．贴现 C．转贴现 D．再贴现 E．承兑

8.在回购市场，回购利率的高低是不一样的，主要的决定因素有（ ABCD ）

A．回购证券的质地 B．回购期限 C．交割的条件 D．货币市场其他子市场的利率水平 E．回购方的信用 9.回购协议市场的特点有（ ABC ）

A．参与者广泛 B．风险小 C．期限短

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D．收益高 E．流动性强

10.债券回购的方式一般有（ AD ）

A．质押式回购 B．抵押式回购 C．担保式回购 D．买断式回购 E．卖断式回购 三、计算题

1.假设你以9750元的价格购买了1张91天期的面额为10000元的国库券，那么，当你持有此张国库券到期时，你能获得的年收益率是多少？

2.假设某商业票据报价为：票面金额为1000万元，利率为3%，发行期限为30天，则该商业票据的发行价格为多少？

3.2012年5月2日，某企业将持有的还剩6个月到期、面值为110000元的不带息银行承兑汇票一张到银行贴现，银行确定的年贴现率为5%，计算实付贴现额。

答：1. r?F?P36010000?9750360??100%???100%?10.14% Pn975091这项投资的年收益率为10.14%。 2. 发行价格?面额

距到期日天数1?利率?3601000301?3%?360?997.506万元

发行价格?3.实付贴现额=票面金额-贴现利息

贴现利息=票面金额×贴现率×贴现期 贴现利息=110000×5%×6/12=2750（元） 实付贴现额=110000-2750=107250（元） 六、案例分析题

北京新马汽车有限公司的回购票据案例

北京新马汽车有限公司每年的销售额超过200亿元，其中包括大量的银行承兑汇票。公司销售政策规定：现金支付的价格优于票据结算。产品销售呈现明显的周期性，在销售淡季，厂商为银行承兑汇票提供较高的折扣，鼓励经销商提货，经销商使用银行承兑汇票提货；在销售旺季，经销商一般改变支付方式，大量的现金提货。因此，在3、4月份，公司的销售淡季，公司通常收到大量的银行承兑汇票，公司大量办理贴现以取得现金用于周转；在5、6月销售旺季，公司收到大量的现金，而这时又是公司的采购淡季，对外支出不多，公司闲置大量资金。这种周期性的资金潮汐现象导致公司常常资金调度管理较为困难。公司提出，希望能够尽可能降低财务费用。

A银行属于股份制银行，是市场的后来者。该银行经过分析后认为，采取传统的贴现方式和四大银行竞争，利率、资金实力都不占优势，鉴于客户资金存在周期性潮汐的特点，A银行提出，设计回购式贴现业务，客户可以根据自身的资金状况决定办理贴现与赎回。虽然，这样做对本行的资金头寸管理带来困难，但这也是银行拓展优质客户必须付出的代价，成本虽高，但是仍非常有价值。

经过研究，银行提供如下方案：

1.给予客户提供贴现便利，客户可以在5亿元总金额内，随时办理贴现。

2.客户办理贴现时间必须超过2个月后，方可办理同一笔票据的回购，且限定在每月月初头三个工作日。

3. 贴现后款项原则应当沉淀一部分在银行。

最终，该客户在银行办理了3亿元回购式贴现业务，并将其他的业务委托该银行办理，通过回购式贴现业务，A银行成功进入该公司，成为其主要合作银行之一。

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