002658-雪迪龙：首次公开发行股票招股说明书(2)

五、风险因素

1、市场竞争风险。公司主要产品为气体分析仪器以及环境监测系统、工业过程分析系统。随着国家对环境保护、节能减排要求的日益严格以及工业生产对

降低成本和提高效率要求的不断提高，环境监测和工业过程分析仪器及系统制造行业处于高速发展阶段，市场前景良好。国内外厂商抓住市场机遇纷纷进入环境监测和工业过程分析市场，近年来公司所在行业内的厂家数量不断增加。以西门子和ABB为代表的国外知名厂商在技术、管理方面具有较强的竞争优势，国内厂商虽然在技术上与国际知名厂商仍有差距，但是在成本方面具有一定优势，行业内厂商数量的不断增加使得本行业市场竞争日趋激烈。同时，由于目前本行业产品毛利率水平较高，可能吸引新竞争者的不断进入，新进入者在初期为了抢占市场份额，经常会采取低价促销等各种竞争手段，市场竞争的加剧可能导致本行业产品价格的下降。

2、供应商集中风险。公司近年来向西门子采购原材料的数量和金额较大，公司2009年、2010年和2011年向西门子（包括西门子中国和西门子德国）采购原材料的金额分别为5,009.76万元、6,856.56万元和6,787.51万元，分别占同期采购总额的33.72%、45.76%和38.75%。由于西门子分析仪器及配件具有良好的品质性能，在市场同类产品中具有一定的技术优势和较高的品牌认知度，公司选择西门子作为公司的主要原材料供应商并与之建立了长期的战略伙伴关系。由于公司向西门子采购金额占总采购成本比例很高，存在一定的供应商集中风险。

3、部分核心部件依靠外部采购的风险。公司目前使用的核心部件中部分分析仪器和传感器尚不能自主制造。在分析仪器方面，由于分析仪器行业产品种类众多且应用领域广泛，一般分析仪器厂商只能生产部分种类产品，不能完全满足客户的多样化需求。公司对于常见用途和用量较大的红外气体分析仪、氧分析仪等仪器，已经研发了自主品牌并应用于系统集成业务，但是在自产仪器检测种类或精度不能满足项目需要、以及客户指定使用国外品牌分析仪器等情况下，公司需向国外厂商采购；在传感器方面，由于精密加工工艺和基础材料等方面的差距，国内精密传感器制造技术落后于国际先进水平，发行人尚不具备自行制造精密传感器的能力，目前使用的红外传感器、氧传感器等需采购国外厂商产品。

4、应收账款坏账风险。2009年、2010年和2011年年末，公司的应收账款净额分别为11,067.11万元、11,383.55万元和12,357.13万元，占同期期末公司总资产的比例分别为39.58%、31.21%和28.47%；各年年末公司对应收账款计

提坏账准备金额分别为975.42万元、1,200.46万元和1,200.48万元。由于应收账款金额较大，占用公司营运资金较多，如果发生大额呆坏账，将会对公司的经营业绩产生较大影响。

5、募投项目实施后面临的市场风险和效益预测不能实现的风险。本次发行募集资金将投资于环境监测系统生产线建设项目、工业过程分析系统生产线建设项目、分析仪器生产车间建设项目、运营维护网络建设项目和研发中心建设项目，上述项目建成后每年新增环境监测系统生产能力645套，工业过程分析系统生产能力355套、分析仪器生产能力1,100台以及1,500套环境监测系统的运营维护能力。截至2011年年末公司具有成套分析系统1,000套/年、分析仪器800台/年的生产能力，募集资金项目投产后生产能力将大幅提升。相对于公司现有生产能力而言，本次募投项目金额较大，产能扩张较快。虽然本次募投项目均为技术水平先进的分析仪器、系统以及配套的运营维护服务，预计随着未来环保要求和工业自动化程度的逐步提高，对于此类产品及服务需求会稳步扩大，但鉴于目前环境监测和工业过程分析系统的市场竞争仍较为激烈，如果未来市场拓展情况不符合预期，或市场发生其他不可预料的不利变化，将对公司的盈利能力和长远发展产生较大影响。另外，本招股说明书披露的募投项目效益预测是基于当前市场状况和公司情况所做出的预测，未来能否顺利实现尚存在不确定性。

目 录

发行概况 ......................................................... 1

发行人声明 ........................................................ 3

重大事项提示 ...................................................... 4

一、本次发行前股东所持股份的流通限制及自愿锁定承诺.............................. 4

二、本次发行前滚存利润的分配安排.................................................................. 4

三、请投资者关注本公司的股利分配政策和现金分红比例.............................. 5

四、关于新理益集团有限公司及刘益谦受到证监会行政处罚的情况说明...... 6

五、风险因素.......................................................................................................... 6

第一节 释 义 ................................................... 14

一、普通术语........................................................................................................ 14

二、专业术语........................................................................................................ 15

第二节 概 览 ................................................... 18

一、公司简介........................................................................................................ 18

二、发行人主要股东及实际控制人.................................................................... 19

三、主要财务数据................................................................................................ 20

四、本次发行情况................................................................................................ 22

五、募集资金的运用............................................................................................ 22

第三节 本次发行概况 .............................................. 23

一、本次发行的基本情况.................................................................................... 23

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