现代金融学基础 期末重点总结 - 图文(2)

3. 一个投资者购买了一个执行价格为45美元的看.9涨期权，一个执行价格为40美元的看跌期权。两期权具有相同的到期日。看涨期权价格为3美元，看跌期权价格为4美元，请简单分析交易者的收益，并画出反映其收益和资产价格变化的损益图。

3. 看涨期权损益： 当P>45，P-45-3 当P<45，-3 看跌期权损益： 当P>40，-4 当P<40，40-P-4

所以两个期权的综合损益为： 当P>45，P-45-3-4=P-52 当45>P>40，-3-4=-7 当P<40，-3+40-P-4=40-P-7

根据上述分段函数可以画出损益图

1、现在发行票面额为100元，年利率8%，每年底付息一次，10年期的债券，现时市场利率为10%，问要卖出去，定价应为多少？

88108????210?87.71??????1?10%1?10%1?10%P≤元

2、一年期存款年利率为8%，如果３年期存款利息按单利计算，如果利率是稳定不变的，那么，要使3年期存款有吸引力，利率应高于哪个数？

3?1?8%??1R??8.66%3

3、华电股份有限公司发行三年期公司债券，面值为1000元，按当时市场利率定为年利率6%，规定每年付息60元，１年后市场利率降为5%，问该债券现在值多少？

P?601060??1018.59(1?5%)?1?5%?2

1、已知面值为100元、期限为9个月的国库券，贴现发行价为97元。一个月后，由于市场利率上升，其价格降为95元。试计算该国债年收益率的变动幅度。

2、一张票面价值200万元、三个月期（从2008年5月1日到2008年7月31日）、月利息率5‰的商业票据。2008年6月15日持票到银行办理贴现，贴现的名义年利率为3.6%，问持票人实际可以得到多少现金？

1、解：该国债发行时的收益率为：3/97×12/9＝4．12％(3分) 一个月后收益率为：5/95×12/8＝7．89％(3分) 收益率变动幅度：7．89％－4．12％＝3．77％(2分) 即该国库券在一个月后收益率上升3．77％

2、解：到期收益率为：[(142－116)÷116 ]/811×360×100% = 9.95%（8分）

1.工行某支行于5月10日受理其开户企业的贴现申请，商业承兑汇票为3月22日签发，面额10万元，将于6月22日到期，月贴现率为千分之五。试计算贴现利息和实付贴现金额。 1.贴现利息=100,000×43×(5‰÷30) = 716.67（元）（4分） 实付贴现金额 = 100,000－716.67 = 99,283.33（元）（4分）

2.某商业银行拥有的浮动利率资产是10亿元，浮动利率负债是8亿元，试计算该行的资金缺口；当利率水平上升或下降时，各对该行利润水平有什么影响？ 2.资金缺口 = 10－8 = 2（亿）（4分）

在利率上升的时候，资产收益因利率上升而增加较多；如果利率下降，银行的净收益将下降。（4分） 3、某日外汇市场行情为GBP/USD即期汇率为 GBP/USD 1.5520/30 , 90天远期 20/30 ,美国出口商向英国出口价值200万英镑的货物，预计3个月后才收汇，假如3个月后英镑兑美元的汇率下跌为GBP/USD 1.5115/45，如果美国出口商不进行保值，3个月后英镑贬值损失多少，如果采取套期保值措施，如何做远期外汇交易。 解：200万*（1.5520—1.5515）=200万*0.0405=8.1万；损失了8.1万 做3个月远期1.5520/30 +20/30

1.5540/60 1.5540*200万= 3108000 获利3108000—3104000=4000美元

4、某日巴黎外汇市场行情如下：EUR/JPY 即期汇率 133.20/30，3个月远期 80/50，某法国进口商从日本进口一批价值100亿日元的货物，3个月后付款，问如何进行套期保值？ 解：3个月远期汇率 133.20/30

--- 80/50 132.40/80

所以，即期 100亿日元/133.20=0.7508亿欧元

3个月远期 100亿日元/132.40=0.7553亿欧元

故，先在现货市场买进100亿日元，后卖出3个月远期外汇日元，盈利0.7553-0.7508=0.112亿欧元

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