棉花期货影响价格因素分析.

课号:课程名称:期货理论与实务 阅卷教师: 班级:学号:姓名:成绩: 棉花期货影响价格因素分析 1、棉花商品概述

棉花能制成各种规格的织物。棉织物坚牢耐磨,能洗涤并在高温下熨烫。棉布吸湿和脱湿快速而 使穿着舒适。棉花的主副产品都有较高的利用价值,正如前人所说“棉花全身都是宝” 。它既是最重 要的纤维作物,又是重要的油料作物,也是含高蛋白的粮食作物,还是纺织、精细化工原料和重要 的战略物资。

1.1棉花的属性

棉花的生长特性棉花原产于热带、亚热带地区,是一种多年生、短日照作物。经长期人工选择和 培育,逐渐北移到温带,演变为一年生作物。春季(或初夏播种,当年现蕾、开花、结实,完成 生育周期,到冬季严寒来临时,生命终止。棉花喜热、好光、耐旱、忌渍,适宜于在疏松深厚土壤 中种植,在其生长发育过程中,只要有充足的温度、光照、水肥条件等,就象多年生植物一样,可 不断地长枝、长叶、现蕾、开花、结铃,持续生长发育,具有无限生长性和较强的再生能力。在棉 花的一生中,温度对它的生长发育、产量及产品质量的形成影响很大。除温度外,棉花对光照非常 敏感,比较耐干旱,怕水涝。

棉花生长历经春、夏、秋、冬四个季节,春分到立冬 16个节气(从四月中下旬至十一月中旬左 右 ,一生可以划分为播种期、苗期、蕾期、花铃期和吐絮期 5个阶段。相对于其他农产品来讲,棉 花生长期较长,受自然因素的影响较大。

1.2棉纤维品质构成

棉纤维是由受精胚珠的表皮细胞经伸长、加厚而成的种子纤维,不同于一般的韧皮纤维。棉纤维 以纤维素为主,占干重的 93%-95%,其余为纤维的伴生物。由于棉纤维具有许多优良经济性状, 使之成为最主要的纺织工业原料。

(1长度。 目前国内主要棉区生产的陆地棉及海岛棉品种的纤维长度, 分别以 25-31毫米及 33-39毫 米居多。棉纤维的长度是指纤维伸直后两端间的长度,一般以毫米表示。棉纤维的长度有很大差异, 最长的纤维可达 75毫米,最短的仅 1毫米,一般细绒棉的纤维长度在 25-33毫米,长绒棉多在 33毫米以上。不同品种、不同棉株、不同棉铃上的棉纤维长度有很大差别,即使同一棉铃不同瓣位的 棉籽间,甚至同一棉籽的不同籽位上,其纤维长度也有差异。一般来说,棉株下部棉铃的纤维较短, 中部棉铃的纤维较长,上部棉铃的纤维长度介乎二者之间;同一棉铃中,以每瓣籽棉的中部棉籽上 着生的纤维较长。棉纤维长度是纤维品质中最重要的指标之一,与纺纱质量关系十分密切,当其他 品质相同时,纤维愈长,其纺纱支数愈高。支数的计算,是在公定回潮率条件下(8.5% ,每一公 斤棉纱的长度为若干米时,即为若干公支,纱越细,支数越高。纺纱支数愈高,可纺号数愈小,强 度愈大。

(2长度整齐度。纤维长度对成纱品质所起作用也受其整齐度的影响,一般纤维愈整齐,短纤维含量 愈低,成纱表面越光洁,纱的强度提高。

(3纤维细度。纤维细度与成纱的强度密切相关,纺同样粗细的纱,用细度较细的成熟纤维时,因纱 内所含的纤维根数多,纤维间接触面较大,抱合较紧,其成纱强度较高。同时细纤维还适于纺较细 的纱支。但细度也不是越细越好,太细的纤维,在加工过程中较易折断,也容易产生棉结。

(4纤维强度。 指拉伸一根或一束纤维在即将断裂时所能承受的最大负荷, 一般以克或克 /毫克或磅 /毫克表示,单纤维强度因种或品种不同而异,一般细绒棉多在 3.5-5.0克之间,长绒棉纤维结构致 密,强度可达 4.5-6.0克。 5. 纤维成熟度。

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(5棉纤维成熟度是指纤维细胞壁加厚的程度,细胞壁愈厚,其成熟度愈高,纤维转曲多,强度高, 弹性强,色泽好,相对的成纱质量也高;成熟度低的纤维-各项经济性状均差,但过熟纤维也不理 想,纤维太粗,转曲也少,成纱强度反而不高。

1.3棉花的分类

按棉花的品种分为陆地棉、海岛棉、亚洲棉(中棉和非洲棉(草棉

(1 陆地棉 :又称细绒棉 , 是世界上栽培量最大的一个品种 , 占世界棉产总量的 85%以上。 产量高, 纤维 长,品质好,我国陆地棉的种植面积占总面积的 98%以上。

(2 海岛棉 :也称长绒棉。强度高,纤维细,是高档的棉纺原料。在我国新疆、上海、广州地区种植 相对较多。

(3 亚洲棉 :又称粗绒棉 . 由于在中国有悠久的种植历史,也称中棉。纤维粗短,逐渐被淘汰。

(4 非洲棉 :也叫草棉。纤维粗短,可纺性差,逐渐被淘汰。 1.4棉花的加工和检验

(1加工。一般用衣分来表示籽棉加工成皮棉的比例,正常年份,衣分为 36-40,也就是 100斤籽棉 能够加工出 36-40斤皮棉。皮棉不能散放,必须经打包机打成符合国家标准的棉包。我国标准皮棉 包装有二种包型:85公斤 /包(±5公斤 、 200公斤 /包(±10公斤 ,以 85公斤居多。

(2检验。我国棉花的质量检验是按照细绒棉国家标准 GB1103-1999进行的。标准规定,检验棉花 分以下几个指标:

品级:根据棉花的成熟程度、色泽特征、轧工质量这三个条件把棉花划分为 1至 7级及等外棉。 长度:根据棉纤维的长度划分有长度级,以 1毫米为级距,把棉花纤维分成 25-31毫米七个长度级。 马克隆值:马克隆是英文 Micronaire 的音译,马克隆值是反映棉花纤维细度与成熟度的综合指标, 数值愈大,表示棉纤维愈粗,成熟度愈高。具体测量方法是采用一个气流仪来测定恒定重量的棉花 纤维在被压成固定体制后的透气性,并以该刻度数值表示。马克隆值分三个级,即 A 、 B 、 C , B 级为 马克隆值标准级。

回潮率:棉花公定回潮率为 8.5%,回潮率最高限度为 10.5%。实际工作中一般用电测器法测定原棉 回潮率。

含杂率:皮辊棉标准含杂率为 2.5%。实际工作中一般用原棉杂质分析机测定原棉回潮率。

危害性杂物:棉花中严禁混入危害性杂物。

棉花检验分感官检验和仪器检验。 由于目前我国的棉检仪器主要是测试棉花的一些物理指标, 如 棉纤维的强度、马克隆值等,还没有完全符合我国国情的棉花定级仪器,因此国标规定,棉花定级 以感官检验为主、仪器检验为辅。在我国,承担棉花检验和仲裁机构是国家各级纤维检验局(所 ,

棉花的进出口检验由各省(市商品检验局负责。 2003年 12月 17日,由国家发展改革委、国家

质检总局、 财政部、 全国供销合作总社、 中国农业发展银行联合下发 《棉花质量检验体制改革方案》 , 该方案中明确提出棉花质检改革的目标是:力争五年左右的时间,采用科学、统一、与国际接轨的 棉花检验技术标准体系,在棉花加工环节实行、仪器化、普遍性的权威检验,建立起符合我国国情、 与国际通行做法接轨、科学权威的棉花质量检验体制。

2. 棉花期货概述 2.1概念

棉花期货:以棉花作为标的物的期货交易品种 2.2棉花期货交易的基本特征

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(1合约的标准化:期货交易是通过买卖进行的,合约除价格外,所有条款都是预先规定好的,是标 准化的。

(2交易集中化:期货交易必须在期货交易所内进行,期货交易所实行会员制,只有会员方能进场交 易。场外的广大客户若想参与期货交易,只能委托期货经纪公司代理。

(3双向交易和对冲机制:因为期货合约时标准化的,所以绝大部分交易可通过反向对冲操作解除履 约责任。

(4每日无负债结算制度:为了有效地控制期货市场的风险,现代期货市场普遍建立了一套完整的风 险保障体系,其中,最重要的就是每日无负债结算制度。

(5杠杆机制:期货交易只需交纳少量的保证金,一般为合约价格的 5%-10%,就能完成数倍乃至数 十倍的合约交易。

2.3棉花期货交易的优点

(1以小搏大:只需交纳很低的履约保障金,从而可以用少量的资金进行大宗买卖,节省大量的流动 资金,资金回报率高。

(2交易便利:期货市场中买卖的是标准化的合同,只有价格是可变因素,这种合同的标准化提高了 合同的互换性和流动性,使采用对冲方式了结义务十分便利,因此可频繁交易。

(3履约担保:所有期货交易都通过期货结算进行结算,为买卖者的每笔交易担保。

(4市场透明化:交易信息完全公开化,且采取公开竞价方式进行,使交易者在平等的条件下公开竞 争。

3. 世界棉花供需状况分析

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