第二章 资金时间价值与风险价值(补充练习题-含答案)(2)

参考答案

一、单项选择题

1、C 2、C 3、A 4、B 5、C 6、C 7、A 8、D 9、D 10、C【答案解析】：根据题目的条件可知：50000＝10000×PVIFAi,8，所以PVIFAi,8＝5，经查表可知：PVIFA10%,8＝5.3349，PVIFA12%,

（i－10%）/（12％－10％）＝（58＝4.9676，使用内插法计算可知：

－5.3349）/（4.9676－5.3349），解得i＝11.82％。

11、A【答案解析】：F=500×FVIFA10%，5=3052.55（万元）。注意：本题中第一次现金流入发生在第4年初（与第3年末是同一时点），所以递延期是2年。而递延年金的终值与递延期无关。

12、A【答案解析】：P＝50×PVIFA10％，7－50×PVIFA10％，2＝156.645（万元）。

13、D【答案解析】：（1）先求出递延期末的现值，然后再将此现值调整到第一期期初。

P＝500×PVIFA10％，5×PVIF10％，2＝500×3.7908×0.8264＝1 566（万元） （2）先求出7期的年金现值，再扣除递延期2期的年金现值。 P＝500×（PVIFA10％,7－PVIFA10％,2）＝500×（4.8684－1.7355）＝1 566（万元）。

14、D

15、C【答案解析】：即付年金现值系数＝普通年金现值系数×（1＋i）, 4.387＝普通年金现值系数×（1＋7％），普通年金现值系数＝4.387/（1＋7％）＝4.1。

16、A【答案解析】：年金现值系数是每次收支的复利现值系数之和，即PVIFA10％，3＝PVIF10％，1＋PVIF10％，2＋PVIF10％，3＝0.9091＋0.8264＋0.7513＝2.4868。

17、C 18、A

19、A【答案解析】：即付年金终值系数与普通年金终值系数相比期数加1，系数减1，所以10年，10％的即付年金终值系数＝18.531－1＝17.531。

20、B【答案解析】：预期收益率并不能用于评价风险的大小，所以C错误；在预期收益率不同的情况下，应当使用收益率的标准离差率衡量风险的大小，且根据本题条件能够计算两项目的标准离差率。在本题中，甲项目收益率的标准离差率＝10％/8％＝1.25，乙项目收益率

6

的标准离差率＝12％/10％＝1.2，由于甲项目收益率的标准离差率大于乙项目，所以甲项目的风险大，选项B正确，A选项与D选项不正确。 21、A【答案解析】：实际利率=（1+r/m）-1=（1+8%/2）-1=8.16%，年实际利率会高出名义利率0.16%。

二、多项选择题

1、ABCD 2、BD 3、BD 4、ABD 5、ABC 6、ABC 7、ABC【答案解析】：投资必要收益率=无风险收益率+风险收益率=纯利率+通货膨胀补偿率+风险收益率

8、BCD 9、BCD 10、BC 三、计算题 1、解：

F=1000×（1+6%）7 =1000×FVIF6%,7

=1000×1.5036=1503.6（元） 2、解：

×

F=10000×（1+8%/4）54 =10000×FVIF2%,20

=10000×1.4859=14859（元）

注：周期利率（季利率）=8%/4=2%，周期数=5年×4=20 3、解：

由普通年金终值公式FA=A×FVIFAi,n 即500000= A×FVIFA5%,5=A×5.5256， A=500000/5.5256=90487.91（元） 4、解：

F= A×FVIFAi,n ×（1+i）

F=40000×FVIFA6%,10×（1+6%）

=40000×13.1808×1.06=558865.92（元） 5、解：

PA=6000× PVIFA7%,10

=6000×7.0236=42141.60（元） 6、解：

PA=35× PVIFA10%,3×（1+10%） =35×2.4869×1.1=95.75（万元） 或者：PA=35+35× PVIFA10%,2

=35+35×1.7355=95.74（万元）

经计算可知，PA<现在一次性付款100万元，因此分期付款方案更优。

7、解：

7

m

2

PA=2000× PVIFA10%,6×（1+10%） =2000×403553×1.1 =95816.60（元） 8、解：

PA=4000× PVIFA8%,10×PVIF8%,10 =4000×6.7101×0.4632 =12432.47（元） 四、分析题 1、解：

方案一：PA=20000× PVIFA10%,10

=20000×6.1446=122892（元）

方案二：PA=25000× PVIFA10%,5+15000× PVIFA10%,5×PVIF10%,5 =25000×3.7908+15000×3.7908×0.6209 =130075.62（元）

经计算可知，方案二获利比方案一大。 2、解：

FV=123600×FVIF10%,7

=123600×1.9487=240859.32（元）

经计算可知，FV>设备预计价格（240000元），能够在7年后购买设备。

3、解： （1） 方案1：P＝100＋150×PVIF10％，4＝100＋150×0.6830＝202.45（万元）

方案2：P＝50×PVIFA10％，10×PVIF10％，4＝50×6.1446×0.6830＝209.84（万元）

方案3：P＝45×PVIFA10％，10×PVIF10％，3＝45×6.1446×0.7513＝207.74（万元）

（2）应选择现值较小的一种方案，该公司应该选择第一个方案。 4、解：

（1）A方案的期望收益率=0.1×（-3%）+0.3×3%+0.4×7%+0.2×10%=5.4%

B方案的期望收益率=0.1×2%+0.3×4%+0.4×10%+0.2×20%=9.4% ?2(）?3%5.4%)2?0.1?(3%?5.4%)2?0.3?(7%?5.4%)2?0.4?(10%?5.4%)2?0.2（A?方案票的标准差 ?3.75%

2222?(2%?9.4%)B方案的标准差 ?0.1?(4%?9.4%)?0.3?(10%?9.4%)?0.4?(20%?9.4%)?0.2?6.07% （3）A方案的标准离差率＝3.75%÷5.4％＝69.44% B方案的标准离差率＝6.07%÷9.4％＝64.57%

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（4）A方案的标准离差率大于B方案，所以A方案的风险大。

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