2017年资产评估师《资产评估实务二》标准试卷(3)

业的整体资产评估值。

答案：

43、甲自行车厂将“飞云牌”自行车的注册商标使用权通过许可使用合同给乙厂使用，使用时间为5年。双方约定由乙厂每年按使用该商标新增利润的27％支付给甲厂为商标使用费。评估资料如下：（1）预测使用期限内新增利润总额取决于每辆车可新增利润和预计生产车辆数。根据评估人员预测：预计每辆车可新增净利润5元，第一年生产自行车40万辆，第 二年将生产45万辆，第三年将生产55万辆，第四年将生产60万辆，第五年将生产65万辆。 （2）分成率。按许可合同中确定的按新增利润的27％分成。（3）假设确定折现率为14％。

第1小题5分确定每年新增净利润？答案：

第2小题10分评估该注册商标使用权价值？

答案：该注册商标使用权价值为880.62×27%=237.77

44、A公司是一家制造医疗设备的上市公司，每股净资产是4.6元，预期权益净利率是16%，当前股票价格是48元。为了对A公司当前股价是否偏离价值进行判断，投资者收集了以下 4个可比公司的有关数据。

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第1小题5分

使用市净率（市价/净资产比率）估计目标企业股票价值时，如何选择可比企业？答案：驱动市净率的因素有权益净利率，股利支付率，增长率和风险。选择可比企业，需要先估计目标企业的这四个比率，然后再同行业的上市公司中选择具有类似比率的企业作为可比企业。这四个因素中，最重要的驱动因素是权益净利率，应当给予格外重视。

第2小题10分

使用修正市净率的股价平均法计算A、公司的每股价值？ 答案：（2）利用甲公司修正后A公司每股价值=8/（15%×100）×16%×100×4.6=39.25（元）利用乙公司修正后A公司每股价值=6/（13%×1000）×16%×100×4.6=33.97（元）利用丙公司修正后A公司每股价值=5/（11%×100）×16%×100×4.6=33.45（元）利用丁公司修正后A公司每股价值=9/（17%×100）×16%×100×4.6=38.96（元）A公司平均的每股价值= （39.25+33.97+33.45+38.96）/4=36.41（元）

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