人民币国际化进程及展望(2)

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350030002500200015001000500012-Q4350030002500200015001000500013-Q113-Q213-Q313-Q414-Q114-Q214-Q314-Q415-Q115-Q215-Q3人民币直接投资结算业务:外商直接投资:当月值数据来源:Wind资讯 人民币外商直接投资折线图（单位：亿元）

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20000180001600014000120001000020000180001600014000120001000012-Q413-Q113-Q213-Q313-Q414-Q114-Q214-Q314-Q415-Q115-Q215-Q3跨境贸易人民币结算业务金额:当季数数据来源:Wind资讯 跨境人民币结算量折线图（单位：亿元）

如图所示，自2013年至今，我国跨境投资直接人民币结算业务得到较快发展，而且正在逐步尝试跨境人民币业务由经常项目向资本项目的扩展，是对跨境贸易人民币结算经常项目和资本项目均衡发展的探索。

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32030028026024022020018016014012-Q413-Q113-Q213-Q313-Q414-Q114-Q214-Q314-Q415-Q115-Q2中国银行人民币跨境指数(CRI)32030028026024022020018016014015-Q3数据来源:Wind资讯 中国银行人民币跨境指数变化折线图

中国银行跨境人民币指数，英文名称为BOC RMB Cross-border Index，英文简写标识为CRI，是中国银行独立研发编制的、反映人民币在跨境及境外交易使用的活跃程度、从侧面体现人民币国际化发展状况的指示性指数。从图中可以看出，从2013年9月20日，中国银行向全球发布首个\中国银行跨境人民币指数\到现在，人民币跨境使用活跃程度保持上升趋势，短期虽然出现小幅调整和波动，但总体较为平稳。

三.人民币离岸市场

2003年11月到2008年底此为人民币离岸市场初始阶段。2003年11月我国央行允许香港地区可以开办个人人民币业务人民币离岸业务开始出现在香港。与此同时香港也推出了人民币实时结算系统，我国的境内金融机构开始在香港发行人民币债券。

2009年初到2011年7月为快速成长阶段。这一阶段我国与香港签订了货币互换协议，人民币跨境结算也开始推行试点。这些政策使香港人民币资产不断增加，其人民币存款余额从2004年的8.95亿元发展到2011年的6273.02亿元，香港得到金管局许可可以经营人民币的金融机构数量达到了138家。此时香港成为世界上除了中国大陆以外最大的人民币存款地。

2011年8月以来为全面发展阶段。我国“十二五”规划明确指出支持香港成为人民币业务与资产管理中心，人民币离岸市场开始进入一个全新的快速发展的阶段。这一阶段人民币债券市场、回流机制是发展的重点。香港离岸人民币债券业务同样也迅猛发展，香港也已经逐步变为人民币跨境结算的不可或缺的平台。与此同时，人民币离岸业务在一些境外的离岸市场出现，比如台北、伦敦、新加坡等。

中国银行2014年3月11日向全球首发“离岸人民币指数”(O R I)。这是中行继去年推出“跨境人民币指数”(CRI)之后，向市场推出的又一综合反映人民币国际化水平的指数。

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1.41.31.21.11.00.90.80.70.60.512-Q413-Q113-Q213-Q313-Q414-Q114-Q214-Q314-Q415-Q11.41.31.21.11.00.90.80.70.60.515-Q2中国银行人民币离岸指数(ORI)数据来源:Wind资讯中国银行人民币离岸指数变化折线图 从上图可以看出。我国人民币离岸市场发展迅速，也可以侧面反映出人民币国际化进程越来越快。

值得特别一提的是，北京时间2015年12月1日凌晨1点，IMF(国际货币基金组织)正式宣布，人民币2016年10月1日加入SDR(特别提款权)。IMF总裁拉加德在发布会上表示：“人民币进入SDR将是中国经济融入全球金融体系的重要里程碑，这也是对于中国政府在过去几年在货币和金融体系改革方面所取得的进步的认可。”这为人民币国际化树立了一个新的里程碑。

四.人民币国际化的前景展望

人民币的国际化有自身的不足，全球大环境也可以给人民币国际化带来正效应和负效应，我们国家也为人民币国际化做出自己的努力。人民币加入SDR也是对人民币国际化的一次极好的机遇和契机，同样是对人民币国际化的一次反向推进。我们要把握好这次机遇。

(一)人民币国际化内部的阻碍因素

在人民币加入SDR的过程中，SDR有俩个准入标准，其一就是货物和服务出口量位居世界前列，第二条是需要在国际金融交易中可以自由的使用。在第二条中，人民币一直很难在国际金融交易中自由使用。

1.我国长期使用较为严格的外汇管理制度，从1994年就开始强制结售汇制度，到2008年才取消了经常项目下的强制结售汇制度。

2.我国的储备资产高于发达国家，而对外直接投资比重远低于发达国家，这反映了我国在政策上对于人民币支持的力度不足，这需要我国在政策上需要逐渐的放开，逐步推进，在金融机构的管制上，层层的监管，使得人民币在国际化的道路上需要层层的审批，大大缩减了人民币国际化的质量跟速度，

3.我国在跨境贸易人民币结算份额偏低，这同样是人民币国际化的阻碍，导致了我国的人民币资本项目可兑换的程度太低，使得人民币的金融市场不够开放。

4.外汇交易成本是国际贸易投资货币的重要的因素，如果这个货币的交易成本比较低，就可以获得大家的认可，而且在以后的交易中，由于惯性也会被大家熟知，中国的金融市场不开放，资本项目可兑换的程度低，很大程度上提高了人民币的交易成本，所以在对外贸易中不被大家所使用。

（二）人民币国际化的外部阻碍因素

1.我国现在在建设一带一路，这个过程涉及了各个方面有政治、经济还有宗

教，人民币国际化需要考虑的因素是综合的，而且人民币国际化的进程中，也会导致我国在实行货币政策的时候需要考虑境外的因素，我国对于人民币国际化的配套的服务还需要不断的加以完善。

2.我国人民币国际化也是对世界货币格局的一次重铸，对于旧有的以美元欧元货币体系的一次挑战，势必会引来这两种主要货币的阻挠挑战，美国的“跨太平洋战略经济伙伴协定”(TPP)把中国这个全球第二大经济体排除在外，这会对人民币国际化在亚太地区产生极大的阻碍，而且会提高美元的地位。

（三）我国应如何促进人民币国际化 1.人民币国际化过程中，需要的是国内利率市场不断的完善。我国在放宽存款利率的浮动区间，直至完全放开存款利率的管制，人民币汇率形成的机制正在逐步的形成，市场化的程度也在不断的完善，为了满足内地居民外汇和人民币投资境外资本市场的需求，我国在2006年和2014年推出QDII和RQDII制度。2015年10月29日，QDII额度为899.9亿美元。为了打通个人跨境投资的渠道，目前正在考虑推出合格境内个人投资者(QDII2)境外投资试点。

2.我国的各项金融改革的措施也在逐步的推进中，协调的推进各项金融改革，完善金融监管举措，从而防止人民币国际化过程中出现的各项的风险，可以为人民币国际化提供一个较为稳健的环境，日趋开放的金融市场也在不断的巩固人民币跨境结算的成果，

3.人民币国际化长期看来拥有升值的空间，而且人民币国际化的发展的趋势是积极的，境内金融市场规模的扩大，为人民币国际化提供了较充分的资产选择对象。我国长期看来对于国外资金的吸引力还是较大的，尤其是今年我国接受的国外直接的投资不断的提高，

4.在对待TPP上，我们需要做的是使我国的汇率制度逐步的市场化，基本由供需来决定供需，保持汇率的稳定，努力发展自身的经济，时刻保持人民币币值的稳定，汇率的稳定，放开自由的贸易和人民币的兑换。

5.我国的努力会使全球的投资人对于人民币的投资也会逐步的加大，对于人民币的前景持有的是积极的态度，我们的金融相关的配置的举措也得不断的完善，大力的促进人民币的国际化对于提升我国的综合过力，全球的影响力也有着积极的深远的影响，对于我们促进金融市场资本市场的开放也有积极的意义，我们在相关的政策上应该给予大力的支持，从而保持人民币币值稳定而且可以走向全世界。不仅仅在内部的改革上，而且对于中国经济的转型也具有促进的意义，对于我们国家的影响是深远的。

参考文献：[1]成思危，人民币国际化之路，北京：中信出版社，2014，100-105

[2]张青龙，中国和平崛起背景下人民币国际化，上海：上海财经大学出版

社，2013，99-103

[3]陈雨露，人民币国际化报告2013:世界贸易格局变迁与人民币国际化，北京，

中国人民大学出版社，2013，65-72

[4]丁剑平，赵晓菊，“走出去”中的人民币国际化，北京：中国金融

出版社，201-205

[5]李京晔，人民币国际化的路径与次序，经济科学出版社：2013，

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[6]孙海霞，人民币国际化条件研究，北京：人民出版社，2013，152-161

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