地方投融资平台公司治理结构研究(3)

台的投融资和债务问题,接受中央投融资管理部门的监督检查,负责向中央报送财务报表,便于中央掌握全国投融资动向及债务规模,及时根据经济发展需要调整我国的投融资政策。要按照政企分开、经营管理与监督约束相制衡的原则，建立平台公司“借、用、管、还”一体化的法人治理架构和经营约束机制。政府部门要牵头出台投融资平台监督管理办法，明 确地方资平台在筹建设立、经营决策、业务运作、内部控制、债务管理、外部监督等环节的要求、职责和责任主体，指导平台公司建立起“自我管理、自我经营、自我约束、自我发展” 运转机制，促进平台公司的高效规范运行和可持续发展

(三) 完善投融资平台的法人治理结构

为使各投融资平台成为自主经营、自负盈亏的独立法人实体,首先要转变政府职能,不再向平台直接派高管人员,不以行政手段干预企业的实际运作,政府或政府的特设机构作为出资人负责制定国有资产战略调整方案和国有资产监管,代表行使所有者职能,按出资额享有资产收益、重大决策和选择经营管理者等权利,对公司的债务承担有限责任,使资本层面摆脱条条分割,真正实现行政与资本分离。各投融资平台专注于专业化的国有资产经营管理,通过引入公司化的运作模式,坚持市场化导向,有利于投融资平台建立“产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学”的现代企业制度,完善其法人治理结构。

（四）加强投融资平台自身建设，提高投融资管理水平

投融资平台要切实加强自身建设，坚持市场化运作方向，遵循市场经济规律，从管理中要效益。加强财务管理，防范债务风险，完善内部绩效考核制度和过失责任追究制度，不断提高国有资产经营和投融资管理水平。通过公开招聘的方式，引进具备注册会计师资格和法律职业资格的高素质专业人才。加强业务学习和培训，培养一支熟悉法律、金融和资本运作的团队，为投融资平台的成功运作提供可靠的保障。

（五）强化平台公司融资配套机制建设

平台公司在日常运转过程中，一方面由公司统一从银行业金融机构获得贷款，另一方面则将筹集到的资金再转借、转投到各个具体项目或下属公司，某种程度上，平台公司也扮演着事实的零售贷款人的角色，因此，必须建立完善平台公司相关配套制度。要加快社会信用体系建设，充分发挥银行信贷征信系统的作用，实现各融资平台银企信息的互动与共享；加强商业银行间的沟通和合作，防止对平台公司的盲目多头授信或过度授信。同时，要积极配合财政部门，指导并督促各平台公司建立完善资本金补充制度和投融资风险损失拨备制度，提高平台公司的抗风险能力。

（六）深化地方政府投融资体系改革，完善地方投融资平台运作机制

1.方政府投融资的现状看， 首要的任务是进一步改革投融资体制， 培植政府投资主体，完善公司治理结构，真正建立起“政府引导、社会参与、市场运作”的社会投资增长机制，运用多种融资手段，实现投资主体多元化、资金来源多渠道、投资方式多样化、项目建设市场化的新型投融资体制。其次是完善投融资政策，严格界定政府投资范围， 使政府投资主要用于市场不能有效配置资源的经济社会领域和对地方经济社会发展全局有重大影响的项目；完善科学决策程序，建立政府投资决策咨询评估制度， 实现政府投资管理的科学化、民主化和法制化。第三，切实加强投资监督管理，建立责任追究制度和权力制衡机制， 加强项目跟踪协调管理，完善稽查制度。

2. 另外首先要对地方政府和融资平台二者的责任进行清晰地界定，努力做到“所有者

和经营者相分离”，尽量避免地方政府对融资平台的过多干预。地方政府和融资平台之间的市场经济关系应该是委托人和代理人的关系，地方政府将融资权限委托给融资平台，融资平台则代理地方政府在资本市场上融资。地方政府和融资平台之间要建立“防火墙”制度，即融资平台以公司制的形式，完全市场化运作，自主经营、自负盈亏，融资平台对其市场行为承担有限责任，而地方政府则不再承担融资平台经营失败的无限连带责任。另外，在筹资所得资金的运用上地方政府也要做出明确区分，应当给融资平台留足资金以保证正常的企业现金流，对公益性或半公益性的投资项目地方政府应安排部分预算内资金予以支援;而对能产生未来收益的经营性投资项目则完全委托融资平台去进行市场化经营。同时，建议成立地方政府融资平台投资指导服务中心，负责融资平台投资工作的政策咨询和业务指导等。其次要完善地方融资平台的债务统计和信息披露制度，提高融资平台的信息、透明度。加强地方融资平台的资产负债信息的统计，并对地方政府建立负债情况信息表，把融资平台的投融资情况纳入到地方政府整体负债信息表的框架之中，使地方政府通过融资平台形成的隐性负债转变为显性负债。地方政府统计部门要负责融资平台的负债情况统计工作，并定期向政府部门和金融机构通报，将统计结果向社会予以公布。地方政府主管部门要对加大融资平台信息发布力度起到相应的督促作用，使相关信息及时得到披露。由于地方融资平台和当地政府之间在资产负债上的特殊关系，地方政府的负债信息也要公开透明，要及时摸清地方政府的债务规模、债务结构和期限，并将相关信息报审计署存档，商业银行在向地方融资平台贷款之前有权在审计署查询当地政府的负债信息，对负债情况不佳的地方政府不予授信，从而间接控制地方政府的债务规模，防止地方政府滥用信用而过度举债。再次要健全完善地方融资平台的资产证券化制度。目前我国地方政府融资平台的大部分融资是银行贷款，这给银行系统带来了很大的风险，而资产证券化是分散风险的最好选择，借助于证券市场来消化融资平台庞大的贷款存量问题。商业银行也可以从资产证券化中提高自身的核心资本充足率，化解流动性风险。地方投融资平台通过资产证券化投资的项目，往往具有较严格的约束和较高的透明度，从而能促进融资的规范化运作。现阶段我国地方融资平台的资产证券化制度还不完善，没有发挥相应的作用，要在证券化的过程中引入市场约束机制，引导证券公司、律师事务所、 会计事务所和评级机构等证券中介机构介入其中，对地方融资平台资产证券化的全过程进行规范。

结论

地方政府融资平台在推动我国城市化建设、促进地方基础设施和公用事业发展，特别是应对国际金融危机方面发挥了十分积极的作用。但同时也出现了许多的问题，地方政府融资平台运行不规范、财务负债信息不透明、融资渠道单一、对融资平台的监管机制不完善等。特别是近两年来，我国地方政府融资平台的总体债务规模快速上升，已经相当庞大，造成了很大的潜在风险，严重危害金融系统的安全，甚至给我国整个宏观经济造成了潜在的威胁，并有可能引发一系列的社会问题。对地方政府融资平台债务进行整顿和清理已是迫在眉睫。但在整顿和清理的过程中不能实现“一刀切”的政策，对不同类型的地方融资平台应采取不同的处理措施，在风险可控的情况下发挥融资平台的积极作用。

本文在前人研究的基础上，从公司治理结构的角度对我国地方政府融资平台的现状、存在问题以及问题产生的负面影响进行了分析，发现地方政府融资平台一出现的问题和风险主要是由其体制制度的和治理结构不合理不完善造成的。我国不允许发行地方政府债券的法律规定，再加上地方政府财权和事权的不对称，致使地方政府只得进行不规范融资，导致融资平台问题和风险不断出现。通过对地方投融资平台的实证分析，运用公司治理的相关理论知识提出对地方融资平台进行科学合理的综合治理和运作是防范融资平台风险的有效方法。

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