2015年3月投资理财市场月报

建行 2015年理财市场月报——三月

继春节月份后，本月银行理财产品发行数量恢复常态，结构性产品市场占比继续提升，从银行间市场资金面来看，受央行降息因素的影响，本月短期资金利率出现下降，1个月及其以下的SHIBOR利率普遍下滑，而3个月及以上中长期利率则保持平稳态势。不同期限类型银行理财产品的发行收益率涨跌互现。银行理财转让平台问世，变现成本低于质押式融资；信托产品发行数量环比增八成；A股市场近期持续火爆，阳光私募产品发行数量创近年来新高。来自普益财富 银行

产品发行：发行数量恢复常态，结构性产品市场占比继续提升

继春节月份后，本月银行理财产品发行恢复常态，121家银行发行了5079款个人理财产品，产品发行数量环比上升41.83%。其中，114家中资银行发行了5004款，7家外资银行发行了75款。中资银行中，6家国有银行发行了1067款，环比增加309款，市场占比下降0.16个百分点至21.01%；12家股份制商业银行发行了1520款，环比增加396款，市场占比下降1.46个百分点至29.93%；64家城市商业银行发行了1874款，环比增加517款，市场占比下降1.00个百分点至36.90%；32家农村金融机构发行了543款，环比增加261款，市场占比上升2.82个百分点至10.69%；7家外资银行发行了75款，环比增加15款，市场占比下降0.20个百分点至1.48%。

中国银行的产品发行数量为363款，位列第一；华夏银行、平安银行、建设银行、招商银行分别发行了288款、269款、254款、207款，分列第二至第五。发行数量超过百款的银行还有交通银行、南京银行、民生银行、邮储银行、兴业银行、江苏银行、广发银行、杭州银行。

从收益类型来看，保证收益型产品发行了439款，环比增加97款，市场占比下降0.91个百分点至8.64%；保本浮动收益型产品发行了990款，环比增加327款，市场占比上升0.98个百分点至19.49%；非保本浮动收益型产品发行了3650款，环比增加1074款，市场占比下降0.07个百分点至71.86%。（图1）

图1：2015年3月银行理财产品收益类型占比

资料来源：普益财富

从投资币种来看，人民币产品发行了4944款，环比增加1471款，市场占比上升0.36个百分点至97.34%；美元产品发行了79款，环比增加20款，市场占比下降0.09个百分点至1.56%；澳元产品发行了24款，环比增加5款，市场占比下降0.06个百分点至0.47%；港币产品发行了15款，环比增加1款，市场占比下降0.10个百分点至0.30%；欧元产品发行了12款，环比增加2款，市场占比下降0.04个百分点至0.24%；英镑产品发行了5款，环比减少1款，市场占比下降0.07个百分点至0.10%。（图2） 图2：2015年3月银行理财产品币种类型占比

资料来源：普益财富

从投资期限来看，1个月以下产品发行了93款，环比增加4款，市场占比下降0.65个百分点至1.83%；1-3个月产品发行了2843款，环比增加832款，市场占比下降0.18个百分点至55.98%；3-6个月产品发行了1325款，环比增加353款，市场占比下降1.06个百分点至26.09%；6-12个月产品发行了721款，环比增加285款，市场占比上升2.02个百分点至14.20%；1年以上产品发行了97款，环比增加24款，市场占比下降0.13个百分点至1.91%。（图3） 图3：2015年3月银行理财产品期限类型占比

资料来源：普益财富

从投向类型来看，债券与货币市场类产品发行了2415款，环比增加904款，市场占比上升5.35个百分点至47.55%；组合投资类产品发行了2448款，环比增加517款，市场占比下降5.73个百分点至48.20%；结构性产品发行了216款，环比增加87款，市场占比上升0.65个百分点至4.25%；融资类产品没有发行。（图4） 图4：2015年3月银行理财产品投向类型占比

资料来源：普益财富

收益表现：各期限类型理财产品收益水平涨跌互现

从银行间市场资金面来看，受央行降息因素的影响，本月短期资金利率出现下降，1个月及其以下的SHIBOR利率普遍下滑，而3个月及以上中长期利率则保持平稳态势。不同期限类型银行理财产品的发行收益率涨跌互现：1-3个月、1年以上期限类型理财产品的平均预期收益率微幅下降，1个月以下、6-12个月期限类型理财产品的平均预期收益率则较上月小幅上涨，另外3-6个月保持不变。（表1）

资料来源：普益财富

市场热点：银行理财转让平台问世，变现成本低于质押式融资

近期，浦发银行推出“理财产品柜面直接转让”服务。客户购买了该行的理财产品，在产品运行期间可以自己找来下家或者委托银行找下家进行转让。银行从中收取转让手续费：如果是客户自己找来下家，银行收取手续费50元/笔；如果是委托银行找下家，银行则收取转让金额的0.1%。虽然银行提供转让平台，但不参与价格指导，转让价格是由转让双方自行协商确定。以往银行理财产品的变现方式仅有质押式融资，比较来看，理财产品直接转让的成本低于质押式融资。预计今年内还会有多家银行为自身客户搭建转让平台。 信托

产品发行：发行数量环比增八成，基建类信托发行最多

本月共有51家信托公司发行了679款集合信托产品，发行数量环比增加308款，增幅83.02%。增幅较大主要是因为上月发行数量因春节因素正常下跌。（图5）

图5：近2年以来集合信托产品发行量

资料来源：普益财富

本月短期产品占比再上90%。已公布期限的329款产品中，1-2（含）年期限段产品发行了306款，占比93.01%，环比增加3.39个百分点；2-3（含）年期限段产品发行了13款，占比3.95%，环比下降3.12个百分点；3年以上期限段产品发行了10款，占比3.04%，环比下降0.26个百分点。

从资金运用领域看，基础设施领域产品发行了186款，占比27.39%，环比下降5.22个百分点；证券投资领域产品发行了172款，占比25.33%，环比增加11.58个百分点；房地产领域产品发行了83款，占比12.22%，环比下降3.41个百分点；金融领域产品发行了65款，占比9.57%，环比下降3.10个百分点；工商企业领域产品发行了55款，占比8.10%，环比下降2.14个百分点；信贷资产领域产品没有发行；其他领域产品发行了118款，占比17.38%，环比增加2.55个百分点。

从资金运用方式看，权益投资类产品发行了225款，占比33.14%，环比下降4.60个百分点；证券投资类产品发行了173款，占比25.48%，环比增加11.73个百分点；贷款运用类产品发行了153款，占比22.53%，环比下降4.96个百分点；股权投资类产品发行了23款，占比3.39%，环比下降3.08个百分点；组合运用类产品发行了16款，占比2.36%，环比下降1.96个百分点；债券投资类产品发行了13款，占比1.91%，环比增加0.03个百分点；租赁类产品没有发行；其他类产品发行了76款，占比11.19%，环比增加2.84个百分点。 收益表现：中长期产品收益缺失，短期产品收益略降

本月中长期产品收益缺失，短期产品收益略降。1-2（含）年期限段产品平均预期收益率为

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