财政政策和货币政策的混合使用

联系实际谈谈政策财政政策和货币政策的混合使用

摘 要

财政政策与货币政策是国家宏观经济管理的两大重要经济政策，两者无论是在微观经济领域还是在宏观经济领域都相互影响、相互制约。其主要目标是促进就业水平提高，减轻经济波动，防止通货膨胀，实现稳定增长。94年我国首次实施政政策和货币政策，到现在13年，经历了数十载促进了经济的快速稳定增长，不断总结经验，灵活运用，其成果引起了世界瞩目。

关键词；财政政策 货币政策 合理配置

第一章 绪论

1.1 财政政策、货币政策的定义及影响

财政政策是为促进就业水平提高，减轻经济波动，防止通货膨胀，实现稳定增长而对政府支出、税收和借债水平所进行的选择，或对政府收入和支出水平所做的决策。货币政策是政府货币当局即中央银行通过银行体系变动货币供应量来调节总需求的政策，主要是通过运用法定准备率、再贴现率、公开市场业务等手段调节货币供应量、利率来实现宏观经济目标。可见，无论是财政政策还是货币政策，都是通过影响利率、消费、投资进而影响总需求，使就业和国民收入得到调节。这些影响可以从下表看出：

政策种类 响 财政政策 （减少所得税） 财政政策 （增加政府开支，包括政府购买和转移支付） 财政政策 （投资津贴） 货币政策 （扩大货币供给） 上升 对利率的影响 增加 对消费的影响 减少 对投资的影响 增加 对GDP的影上升 增加 减少 增加 上升 增加 增加 增加 下降 增加 增加 增加

1.2 货币政策和财政政策的混合使用

我们知道，如果某一时期经济处于萧条状态,政府既可采用扩张性财政政策，也可采用扩张性货币政策，还可以将两种政策结合起来使用。财政政策和货币政策可多种结合，这种结合的政策效应，有的是事先可预计的，有的则必须根据财政政策和货币政策何者更强而有力而定，因而是不确定的。下表就给出了各种政

策结合使用的效应：

财政政策和货币政策混合使用的政策效应

1 2 3 4 政策混合 扩张性财政政策和紧缩性货币政策 紧缩性财政政策和紧缩性货币政策 紧缩性财政政策和扩张性货币政策 扩张性财政政策和扩张性货币政策 产出 不确定 减少 不确定 增加 利率 上升 不确定 下降 不确定 政府和中央银行可以根据具体情况和不同目标，选择不同的政策组合。例如，当经济萧条但又不太严重时，可采用第一种组合，用扩张性财政政策刺激总需求，又用紧缩性货币政策控制通货膨胀：当经济发生严重通货膨胀时，可采用第二种组合，用紧缩货币来高利率，降低总需求水平，又紧缩财政，以防止利率过分提高；当经济中出现通货膨胀又不太严重时，可采用第三种组合，用紧缩财政压缩总需求，又用扩张性货币政策降低利率，以免财政过度紧缩而引起衰退；当经济严重萧条时，可用第四种组合，用扩张性财政政策增加总需求，用扩张货币降低利率以克服“挤出效应”

接下来，我将以1994到2008年实施的财政政策和货币政策作为背景，作更深入的分析。

第二章 1994年—1997年 “适度从紧”的财政政策和

货币政策

2.1 1994—1997年的“双紧”配合

1994-1997年，实行的是“双紧”配合，财政政策方面结合分税制改革，强化了增值税、消费税的调控作用，合理压缩财政支出，并通过发行国债，引导社会资金流向。货币政策方面，严格控制信贷规模，大幅提高存贷款利率，要求银行定期收回乱拆借的资金，使宏观经济在快车道上稳刹车，并最终顺利实现了软着陆。经过三年的努力，1996年终于成功实现经济“软着陆”，经济增长幅度回落到9.6%，通货膨胀率降到6.1%；1997年进一步巩固“软着陆”的成果，实现

了“高增长、低通胀”。

2.2 政策组合分析

这属于双紧政策模式即紧缩性财政政策和紧缩性货币政策。当社会总需求极度膨胀，社会总供给严重不足和物价大幅度上升，抑制通货膨胀成为首要调控目标 时，适宜采取双紧(或适度从紧)的财政货币配合模式，通过增加税收和减少支出的财政政策压缩社会需求和提高存款准备金率、提高利率、减少贷款和再贴现等货币政策减少货币供应量。当经济发生严重通货膨胀时，可用紧缩货币来提高利率，降低总需求水平，再紧缩财政以防止利率过分提高，两者配合会对经济产生整体的紧缩效应。

2.3 两大突破

这次的调控有两大突破，第一，抑制了过旺的需求，有效地治理了通货膨胀。首先是使固定资产投资过快增长的势头受到明显抑制。国家采取了严格控制信贷规模，整顿乱拆借、乱集资等一系列措施，使固定资产投资增幅逐年回落。其次是财政收入增长较快，财政支出有所控制，财政赤字逐年缩小，全国银行工资性支出的增幅也逐年回降。过旺的总需求得到有效控制。对抑制通货膨胀起到“釜底抽薪”的作用。第二，正确判断形势，正确确定宏观调控方向，恰当把握调控力度和调控措施。在实施调控目标和政策措施的过程中，加强了对经济运行态势的多层次、多侧面的跟踪监测、分析，始终保持了清醒头脑。

第三章 1998年—12004年积极的财政政策、稳健的货

币政策

3.1 宏观经济背景

从1993年到1997年间的紧缩性财政政策转向1998年后的扩张性财政政策，调整原因一方面是受金融危机影响，当时国内通货紧缩压力上升，另一方面是中国经济经历近20年市场化改革后，需要进一步调整宏观政策。值得关注的是，在当时国家宏观调控政策转向的大背景下，面对通货紧缩压力，中国的货币政策在1998年到2002年期间也转向扩张性，1999年存款准备金率下降2个百分点，在这

期间还多次降低利率，这些都是放松银根的措施，扩张性货币和财政政策给中国经济带来好处，有效地抵御了亚洲金融危机的冲击，拉动经济快速增长，确保中国经济平稳安全发展。

3.2 调控内容及效果

这次的宏观调控，力度温和，没有造成大的波动。积极财政政策对经济的拉动作用非常明显。较大幅度地增发长期建设国债，调整收支规模和结构，在财政投资结构改善基础上保证总需求扩大。在实施积极财政政策期间，中央政府每年发行1000亿—1500亿元的长期建设国债，仅从1998年至2004年7月间，累计发行9100亿元。货币政策方面，对内灵活调节货币供应量和信贷投放，使其稳定在一个比较合理的区间内，为经济总量稳定提供货币和信贷保证。

这次的调控选择“积极财政政策”和“稳健货币政策”组合。实际上是一个“松财政、稳货币”的优良政策组合，正是对应了上文所说的组合一,有效遏制了经济衰退和通货紧缩，应当说是一次比较成功的政策组合应用。

第四章 双稳健的财政政策和货币政策

4.1 宏观经济背景

2004年年初，承接上一年发展的良好势头，经济继续保持快速增长。但同时信贷规模增长偏快，消费价格指数高位运行，通货膨胀压力逐渐加大。其主要表现为：央行每月发布的企业商品价格指数（CGPI）在2004年的头四个月比同比上涨了6.3％、7％、8.3％和9.3％；油、电、煤、运全面紧张和基础原材料价格也大幅上涨。狂飙的价格超出了人们的想象，也反映了上游行业的热度。这主要是由投资膨胀造成的。这年开始的各级领导班子换届，开始了新一轮“政绩工程”的基建投资热潮。如果任其发展下去将会带来严重后果。由此可见，积极财政政策实施的基础条件正在逐步发生变化，以鼓励投资为主要手段刺激经济增长的目的已经基本达到，通货紧缩的态势也在逐渐淡去，宏观财政政策也应相应进行调整。

4.2 调控内容及效果

2004年底的中央经济工作会议做出了财政政策转型的决定，宏观调控由

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