《宏观经济学》第六讲：IS-LM-BP模型解析(3)

国际收支函数：?nEPfqr?y?(rf??)??P?rrBP斜率，为正2国际收支曲线BP右上倾斜。r1BP线上各点国际收支平衡。0y1y2y线外的点表示国际收支不平衡：BP线左上方的点表净出口大于净资本流出，有国际收支顺差；BP线右下方的点表净出口小于净资本流出，有国际收支逆差。 国际收支函数：r???y?(rnEPfqf??P??)rBP2斜率，为正截距BP0BP1本币贬值，净出口增r0加，BP曲线向右平移；本币升值，净出口减少，BP曲线向左平移。0y0yrr资本完BP资本完全流动全不流动时BP时0y0y 二、IS-LM-BP模型

EPfIS-LM-BP可用三个方程、三个变量(y、r 、

P )的方程组表示：dr?nEPfy???e?g?q??t??tr1?????P1????

y?hrk?1k(MP)

r???y?(rnEPfqf??P??)

11

r LM BP E r0 IS 0 y0

y

E0表示国内均衡和国外均衡同时实现。 三、经济的国内外均衡与失衡

?经济的内外失衡是指IS-LM-BP模型中三条曲线不能相交于同一个交点的状态。rBPISLMr0rISBPr0LMOy0yOy0y(a)国际收支顺差的失衡(b)国际收支逆差的失衡

第四节 开放经济中的宏观经济政策

一、开放经济中各国经济的相互依赖性 1、各国相互影响的效应

一国总需求与国内生产总值增加对别国的影响，称为“溢出效应”。反过来，别国由于溢出效应所引起的国内生产总值增加，又会通过进口的增加使最初引起溢出效应的国家的国内生产总值再增加，这种影响被称为“回波效应”。

据经合组织估算，美国对德国的溢出效应为0.23，而德国GDP增加0.23%，又会使美国的GDP增加0.0115%，即德国对美国的回波效应为0.0115。德国1981-1982年的经济衰退就是依靠美国的复兴而得以摆脱的。

2、各国相互影响的程度

各国之间相互影响的程度，大体取决于以下因素： ①国家的大小：大国对小国的影响大，小对大国的影响小。

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②开放程度：开放度高的国家对别国影响和受别国影响大；开放度低的国家影响别国和受别国的影响小。

③边际进口倾向大小：MPM大的国家对别国的影响与受别国的影响大，反之则小。 经济全球化和一体化，各国经济必然一荣俱荣、一损俱损。有人说，美国经济患感冒，欧洲经济会打喷嚏。

美国的贸易额占全球的1/4，美国经济每增长或下降1个百分点，就会影响德国经济0．16个百分点，影响日本经济0．18百分点，影响加拿大经济0．46个百分点，影响中国经济0．10个百分点。——辛向阳．《盈利之道：成功企业决策》（2002年）

二、固定汇率制度下的宏观经济政策

（一）固定汇率制度下资本完全流动时的政策效果

1、财政政策效果初始均衡点为E0。扩张财政政策，IS线移动到IS1，IS1线与LM线交点为E1点，国民收入暂时提高到y1，利率暂时上升到r1，引起国际资本流入，引发本币升值。为维持固定汇率，央行必须买入外汇，于是本国货币供给量增加，LM曲线右移到LM1的位置，在E2实现内外均衡。IS1ISE1E0Oy0E2y1y2yrLMLM1BP=0在固定汇率制度下，财政政策对国民收入的影响很大，财政政策十分有效。r1r=rf 13

2、货币政策效果rLM1初始均衡点为A1，央行扩ISLM2张货币政策使LM1曲线右移A1到LM2，A2点国内利率低于r=rfBP国外利率，引起资本大量A2外流，外汇升值，本币贬值。为维持固定汇率，央0行必须买入本币、抛出外y1y汇，于是本国货币供给量减少，LM2曲线左移并重回LM1的位置。在固定汇率制度下，货币政策不会带来收入的变动，因而货币政策是失效的。

1、财政政策效果原均衡点为E0。扩张性财政政策，IS右移到IS1，与LM交于E1，国民收入暂增至y1，利率暂升至r1。利率上升不能带来资本流入。但收入增加会引起进口增加，造成国际收支逆差，引发本币贬值。央行干预，回笼货币，使LM左移到LM1，最终在E2点达到内外同时均衡，此时r上升，但y没有增加。rISBPIS1LM1在固定汇率制和资本完全不LM流动的条件下，财政政策无r2E2效。r1r0EE10Oy0y1y14

（二）固定汇率制度下资本完全不流动时的政策效果 2、货币政策效果原均衡点为E0。扩张性货币政策，LM右移到LM1，与IS线交于E1，国民收入暂增至y1，利率暂降为r1。利率下降不能带来资本流出，但收入暂增会引起进口增加，造成逆差，引发本币贬值。央银干预，回笼货币，使LM1左移到LM，最终在E0点达到内外同时均衡，此时利率上升，国民收入不变。rBPISLM在固定汇率制和资本r0完全不流动条件下，E0LM1rE1货币政策无效。1Oy0y1y

1、财政政策效果（1）BP曲线大于LM曲线的斜率原均衡点为E0。扩张性财政政策，IS右移到IS1，与LM线交于E1，国民收入暂增到y1，利率暂升到r1。利率上升带来资本微弱流入，收入增加引起进口增加，造成逆差，引发本币贬值。央行干预，回笼货币，LM左移到LM1，最终在E2点达到内外同时均衡，此时r与y都有增加。rISISBP1LM1r2E2rLM1?扩张性财政政策是有效的，r0EE10但效果较小。Oy0y2y1y15

（三）固定汇率制度下资本不完全流动时的政策效果

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