《投资学》试题AB卷 答案(2)

1.根据有效市场理论，针对不同的市场环境，哪些分析方法是有效的？为什么？

答：

2.什么是系统性风险，如何衡量系统性风险？判断的标准是什么？ 答：系统风险即市场风险，即指由整体政治、经济、社会等环境因素对证券价格所造成的影响。系统风险包括政策风险、经济周期性波动风险、利率风险、购买力风险、汇率风险等。这种风险不能通过分散投资加以消除，因此又被称为不可分散风险。 系统风险可以用贝塔系数来衡量。

衡量系统风险：

3.试分析资本配置线、资本市场线和证券市场线之间的区别与联系？ （1）“资本市场线”测试风险度工具（横轴）是“标准差（既包括系统风险又包括非系统风险）”，此直线只是用于有效组合，“证券市场线”的测试风险度工具（横轴）是“单项资产或资产组合对于整个市场组合方差的贡献程度即β系数（只包括系统风险）”； （2）“资本市场线”揭示的是“持有不同比例的无风险资产和市场组合情况下”风险和报酬的权衡关系，“证券市场线”揭示的是“证券本身的风险和报酬”之间的对应关系；

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（3）资本市场线和证券市场线的斜率都表示风险价格，但是含义不同，前者表示整体风险的风险价格，后者表示系统风险的风险价格； （4）“资本市场线”中的“Q”不是证券市场线中的“β系数”，资本市场线中的“风险组合的期望报酬率”与证券市场线中的“平均股票的要求收益率”含义不同； （5）资本市场线表示的是“期望报酬率”，即预期可以获得的报酬率，而证券市场线表示的是“要求收益率”，即要求得到的最低收益率； （6）证券市场线的作用在于根据“必要报酬率”，利用股票估价模型，计算股票的内在价值，资本市场线的作用在于确定投资组合的比例；

（7）证券市场线比资本市场线的前提宽松，应用也更广泛。

4.你认为改变我国股市现状的关键问题是什么？你对股市的信心如何？

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