公司金融试题(2)

5、某公司有一投资项目，需要投资6000万元（其中：5400万元用于购买设备，600万元用于追加流动资金）。预期该项目可使销售收入增加，第一年为3000万元，第二年为4000万元，第三年为5000万元，预计项目的付现成本每年都为800万元，第三年末项目结束，收回垫支的流动资产600万元，假设公司所得税税率为30%,固定资产按3年用直线法计提折旧并不计残值。公司要求的最低报酬率为10%。 要求：（1）计算该项目的税后净现金流量；

（2）计算该项目的净现值； （3）计算该项目的现值指数； （4）计算该项目的内含收益率；

（5）如果不考虑其他因素，你认为该项目能否被接受 ? 15、公司的资本成本是如何决定的。 六、计算题

1、C公司的全部资本为4000万元，其中债务2 400万元，债务成本为8%，股权成本为10%，公司所得税税率为30%，则加权平均资本成本是多少？

2、某公司发行总面额为500万元的10年期债劵，票面利率为12%，每年付息一次，到期一次还本。发行费用率为5%，发行价格为600万元，公司所得税率为30%。则该债劵的资本成本为多少？

3、某公司按溢价110万元发行优先股，筹资费用率为4%，该优先股的面值为100万元，每年按12%支付股利，则该优先股的成本是多少？

4、某公司全部资本为150万美元，负债比率为45%，债务利率12%，当销售额为100万美元，息税前利润为20万美元时，财务杠杆系数为多少？

5、某公司固定成本150万元，变动成本率0.4，公司资本结构如下：长期债券300万元，利率8%；另有1500万元发行在外的普通股，公司所得税率为33%， 试计算在销售额为1000万元时，公司的营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数，并说明它们的意义。 6、某公司按面值发行5年期的债券2000万元，票面利率为8%，发行费率为3%，该公司所得税率为33%，试计算债券资本成本。

7、某股份有限公司普通股现行市价为每股25元，现准备增发60000股，预计筹集费率为5%，第一年发放股利为每股2.5元，以后每年股利增长率为6%，试计算该公司本次增发普通股的资金成本。

8、某公司今年年初有一投资项目，需资金4000万元，通过以下方式筹资：发行债券600万元，成本为12%；长期借款800万元，成本11%；普通股1700万元，成本为16%；保留盈余900万元，成本为15.5%。试计算加权平均资本成本。若该投资项目的投资收益预计为640万元，问该筹资方案是否可行？

9、某公司目标资本结构如下：长期负债：25%；优先股本：15% ；普通股本：60%。

公司目前权益资本由普通股本及保留盈余构成，所得税率34%，上一年度 普通股股利为每股3元，以后按9%的固定增长率增长。上述条件也适用于新发行的证券。预计公司扩充规模后第一年息税前收益为35万元，公司新筹资有关资料如下： （1）普通股按每股60元发行，筹资费用率10%；

（2）优先股每股100元，股利每股11元，筹资费用率5%，共1500股； （3）按12%的利率向银行借入长期借款。

要求：按照目标资本结构确定新筹资本的加权平均资本成本。

10、某公司目前资本结构由普通股(1,000万股,计20,000万美元)和债务(15,000万美元,利率8%)组成.现公司拟扩充资本,有两种方案可供选择:A方案采用权益融资,拟发行250万新股,每股售价15美元;B方案用债券融资, 以10%的利率发行3750万美元的长期债券.设所得税率为40%。试分析计算：当EBIT在什么情况下采用A方案?什么情况下采用B方案? 11、天乐化工公司的资本结构中，有债务500万元，利率为10%；普通股250万股，每股价值4元。公司目前的固定经营成本为28万元，总边际利润为200万，息税前利润(EBIT)为175万元，公司执行的所得税税率为30%。现公司根据业务发展状况，需要扩大经营范围，董事会要求财务部门测算以下数据：

（1）公司的营业杠杆和财务杠杆分别是多少？

（2）如果公司增加投资400万元,有以下两个方案可供选择: 方案A:发行利率为12%的公司债券；

方案B:按每股4元的价格增发新股100万股。

要求：计算两种融资方案的每股收益无差异点。并分析当公司的EBIT为220万元时，应采用哪种融资方案？

12、某公司现有资本结构为：发行债券1000万元，年利率为10%，发行普通股50万股，面值1元，发行价20元，目前价格也是20元，今年预期股利为每股2元，预计以后每年增加股利5%。假设公司所得税税率为30%，发行各种证券均无发行费用。该公司拟增资400万元，以扩大生产经营规模，有如下两个方案可供选择。

方案1：增发400万元的债券，债券利率为12%（因负债增加，投资者所冒风险加大，要求提高投资收益率），预计普通股股利不变，但由于风险加大，普通股市价降为每股16元。 方案2：发行债券200万元，年利率为10%，发行普通股8万元，发行价为25元，预计普通股股利不变。

试分别计算两个方案的加权平均资本成本，并比较选择最优融资方案。 4、股东和经营者发生冲突的重要原因是________。

A、实际地位不同. B、知识结构不同 C、掌握的信息不同 D、具体行为目标不同 5、不同是时期的资本结构是不同的，这主要是__________变化造成的。

A、资金的供求状况 B、公司的非系统信息

C、各种有价证券的可销售性 D、以上全是

8、对公司筹集长期资金确定最优资本结构的过程称为_________。

A、融资决策 B、资本预算 C、资本结构 D、资本成本 1、发放股票股利的结果是________。

A、企业资产增加 B、企业所有者权益增加 C、企业所有者权益内部结构调整 D、企业筹资规模增加 2、利润分配政策直接影响公司的________。

A、经营能力 B、盈利水平 C、筹资能力 D、市场价值 3、对收益经常波动的企业最适宜选择的股利政策是________。

A、剩余股利政策 B、固定股利或稳定增长股利政策 C、固定股利比例政策 D、在较低的正常股利上加增长股利政策 4、能够保持理想的资金结构，使综合资金成本最低的收益分配政策是________。

A、 固定股利政策 B、固定股利比例政策 C、正常股利加额外股利政策 D、剩余股利政策

5、公司股价的高低受外部环境和管理决策两方面因素的影响，公司管理当局可控制的因素有_______。

A、投资项目 B、资本结构 C、竞争 D、股利政策 6、发放股票股利对公司产生的影响是________。

A、引起公司资产流出 B、股东权益总额不变 C、减少未分配利润 D、增加公司股本额 8、股票回购可以________。

A、改变公司资本结构 B、防止被他人收购 C、减少现金流出 D、使公司拥有可出售的股票 E、降低每股盈余 9、公司支付较高的股利，可以______。

A、实现将可转换债券转换成股票 B、达到反兼并、反收购的目的 C、影响资产的流动性 D、弥补购买力风险

10、能够保持理想的资金结构，使综合资金成本最低的收益分配政策是______。

A、固定股利政策 B、固定股利比例政策 C、正常股利加额外股利政策 D、剩余股利政策 四、综合分析题

1、A公司拟借入期限为半年，金额为10万元的借款，有几种备选方案： 方案1：取得年利率为8%的贷款，补偿性存款余额要求为20%； 方案2：发行半年期商业票据，折价发行，年利率为7.5%； 方案3：取得年利率10.5%的贷款，没有补偿性余额要求。 要求：按实际利率决定哪种方案更优？

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