电大《金融风险管理》考试试题题库(包含答案)(5)

3．动态财务分析

动态财务分析是资产负债管理的形式之一，它使保险公司能够估计公司在各种假设情况下的结果，以及不同策略下的前景。

动态财务分析包括初始条件、假设模拟情景、财务计算、优化和结果五个部分。初始条件是保险公司以往的经营记录和宏观经济运行状况；假设模拟情景是动态财务分析的核心，可以通过假设不同的情景进行模拟，如一般经济条件和公司的资产负债情况等；财务计算是将各种情景模拟转换为财务结果；优化是利用单一的统计数字，如收益率等，在不同的策略间进行评估和选择。动态财务分析可以用来评价转移负债风险的策略，如保险公司可以用来评价不同的再保险计划的效力，通过同时考察不同的投资和再保险战略的共同影响，动态财务分析可以改善这些战略的一致性和有效性。

37. 我国证券公司传统的三大业务及其含义。（P233-234页）

答：投资银行业务、经纪业务和自营业务是我国证券公司传统的三大业务，也是证券公司收入的主要来源。

1.投资银行业务就是协助政府或公司企业销售新发行证券、为企业提供财务顾问、帮助企业进行资产重组等。投资银行业务中最重要的一项就是证券承销。证券公司承销证券要收取承销费，通常是按照承销所筹集资金的一定比率收取。

2.经纪业务就是替客户买卖已发行证券，即经纪业务是一般投资者委托证券公司买卖证券的行为。如果证券公司代客理财盈利了，那么，除了收取一定的佣金外，其余所有的盈利都应归委托的投资者所有；反之，如果出现了亏损，则亏损也应由投资者自己来承担。经纪业务是二级市场上的业务活动。

3.自营业务就是证券公司通过在自己的账户上买卖证券，以获取投资收益的行为。与经济业务不同的是，如果证券公司在自营业务中赚钱了，那么，所有的收益都归证券公司自己所有；反之，如果出现了亏损，也要由证券公司自己来承担。

38. 基金的概念及基金的分类。 （P254-256页）

基金就是将众多分散的资金集中起来，然后投资于某种专门用途的资金池，包括产业投资基金、证券投资基企和风险投资基金等。但是，最普遍的基金还是证券投资基金。

按照存续期内基金份额是否可以变动分类，证券投资基金主要有两类：封闭式证券投资基金和开放式证券投资基金。

按照证券投资基金投资目标的差异，证券投资基金又分为股权基金、债券基金和混合基金。

按照基金投资所承担的风险差异，共同基金又分为成长型基金、收益型基金和平衡基金等。成长型基金，即以追求长期资本利得为主要目标的互助基金。收益型基金则是以迫求固定收益为主要目标的共同基金。平衡基金则是分散投资于股票和债券的基金，希望在资本成长与固定收益间求取平衡。 39. 何为契约型基金，何为公司型基金？ （P255-256页）

契约型基金，也称信托型基金，是根据一定的信托契约原理，由基金发起人和基金管理人、由基金托管人订立基金契约而组建的投资基金。基金管理公司依据法律、法规和基金契约负责基金的经营和管理操作；基金托管人负责保管基金资产，执行管理人的有关指令，办理基金名下的资金往来。投资者通过购买基金单位享有基金投资收益

公司型投资基金，是由具有共同投资目标的投资者依据公司法组成以营利为目的、投资于特定对象（如各种有价证券、货币）的股份制投资公司。

40. 农村信用社的主要风险及其含义。（P268-269页）

答：农村信用社的主要风险有信用风险、流动性风险、利率风险、操作风险、资本金风险等。

（1） 信用风险。农村信用社的信用风险是指信用社的债务人不能偿还或延期偿还贷款本息而造成信用社贷款发生呆

账、坏账，给信用社造成损失。

（2） 流动性风险。流动性风险是信用社面临的最基本的风险，主要是指信用社没有足够的资金清偿债务、满足客户

提取存款的需要，不得已以亏损价格卖出其资产来取得现金而使信用社遭受经济损失的可能。

（3） 利率风险。信用社负债的直接成本和盈利资产的收入都是通过利息的形成表现出来的。利率风险是指由于市场

利率水平的变动造成信用社负债成本变动、资产收益变动所造成的损失。利率风险会影响信用社的收益。利率变化是由金融环境中各种因素共同决定的，不以信用社意志为转移。

（4） 操作风险。操作风险是指由于信用社内控机制出现问题、失误或由于工作人员因故意或过失造成操作失误，导

致信用社资产或盈利减少，并可能给客户造成损失的风险。

（5） 资本金风险。资本金风险是指信用社出现没有偿债能力的可能性。从技术角度看，当一家信用社的净收益或股

东权益出现负数时，该信用社就缺乏偿债能力。

41. 非银行金融机构的种类。 （P268页）

非银行金融机构的种类较多，包括保险公司、证券公司、信托机构、租赁公司、基金管理公司、财务公司、信用合作组织、消费信贷机构、期货交易机构等。

42. 农村信用社应如何开展信贷风险管理？ （P274页）

第一，要建立健全信贷人员岗位责任制，制定贷款管理责任制和各项审批制度，明确每个信贷人员的贷款审批权限和每个信贷人员的管理责任及相关人员应承担的责任，做到制度到位，责任到人。

第二，落实贷款“三查”制度。及时了解和掌握借款单位的动态，做到贷款发放后信贷人员随时对资产的经营状况进行检查，坚持下乡工作日制度，信贷人员要深入农户和企业，去了解情况，解决问题，从而强化贷款“三查”制度的落实。对抵押财产要实行实地盘点核对，信用社对办理抵押贷款的企业，在规范登记手续、建立抵押财产档案的基础上，每年由信贷人员对借款户的抵押财产进行实地盘点核对，防止抵押财产的流失，确保信用社信贷资产的安全。

第三，充分发挥股金卡和信用小组的作用。通过股金卡来发放农户贷款，以防止一户多贷、冒名贷款的发生，同时还可通过股金卡记录还贷、贷款逾期等情况，使信贷员了解该贷户的信誉情况、还款能力气从而降低贷款的风险度。另外，发挥信用小组长的作用，信用社可选用信誉好、能力强、在群众中有很高威信的人担任小组长，把好农户贷款 第一关，并协助信用社做好贷款的催收工作。

第四，加强信贷管理，保全诉讼时效。检查贷款发放手续是否合法、合规，不良贷款是否失去诉讼时效，形成不良贷款的原因是否正常等，从而重新明确各类贷款的管理和清收责任。控制单户超比例贷款的规模。 43. 何为金融信托投资？金融信托投资公司的投资范围有什么？（P276-277页）

金融信托投资，是指专门接受他人委托，代为经营、管理、授受和买卖有关货币资金及其他财产的一种特殊金融服务。具体表现为财产管理和融通资金两个基本职能。

金融信托投资公司的核心业务：一是资产管理业务。根据规定，委托人将其合法拥有的资金、动产、不动产以及知识产权等财产、财产权委托给信托投资公司按照约定的条件和目的，进行管理、运用和处分。二是部分投资银行业务，主要包括证券承销和自营、公司理财、企业并购、投资咨询、基金管理和风险资本管理等。三是自营业务。信托投资公司对可以运用的资金，可以存放银行或者用于同业拆放、贷款、融资租赁、以自有财产为他人提供担保等业务。

因此，信托投资公司的经营范围涵盖了资本市场、货币市场和实业投资市场三大市场，并拥有直接投资和社会融资两大手段，可运用股权和债权两大方式。

44. 何为金融租赁？金融租赁的主要风险有什么？（P279-280-282页）

金融租赁是一种由出租方融通资金为承租人提供所需设备，承租方定期偿付租金并获得设备资产使用权的、集融资和融物于一体的信用方式，即由出租人根据承租人的请求，按双方事先合同的约定，向承租人指定的出卖人购买承租人指定的固定资产，在出租人拥有该固定资产所有权的前提下，以承租人支付所有租金为条件，将一个时期的 该固定资产的占有、使用和收益权让渡给承租人。

（一）信用风险

信用风险：一是承租人违约的风险。主要表现为承租人因本身经营不善或恶意欺诈而发生延付甚至不付租金的行为。二是出租人违约的风险，主要表现为租赁公司本身资金不足或工作疏忽、失误而导致供货人拒绝或推迟交货，使得租赁物不能如期交给承租人而使之蒙受损失。三是供货人违约的风险，主要表现为供货人未能按合同规定按时交货，或未能达到约定的要求（如货物质量、包装物、技术等），从而使承 租人、出租人豢受损失。

（二）利率风险

利率风险，是指租赁公司向银行或其他融资机构筹借的资金利率发生不利变动而提高租赁公司的融资成本、降低收益水平的风险。一般来说，作为租赁公司的收人，承租人所支付的租金是固定的。这样，租赁公司的利润就会下降。

（三）汇率风险

在融资租赁交易中，从购货合同的签订到租赁合同的完成，一般都需3个月至1年的时间。在此期间，尽管货价不变，但若用于支付的外币汇率发生变动，比如用于支付的币种汇率下跌，则对出口商（供货商）而言，会导致其以本币衡量的实际收入减少；若结算汇率上升，对进口商（承租人）来说，则会导致以其本币衡量的实际进口成本（租金）增大。另外，如果租赁公司跨国筹资，若其归还贷款时外币汇率升水，则需要多付出本币利息。这也会提高租赁公司的成本。

（四）税务风险

由于租赁公司向承租人收取的租金是考虑了纳税优惠待遇而定的，如果在租期内税收政策和税率发生不利变动，租赁公司就要遭受损失。

（五）技术落后风险

技术落后风险是指在融资租赁业务中，由于承租人选用的技术和设备未能跟上科学技术的发展，其租用的设备发

生严重的元器件磨损甚至不得不淘汰，从而影响其经济效益和偿租能力的风险。

（六）政治风险

政治风险主要是在国际租赁业务中，由于承租人所在国发生重大政治事件，政局动荡或政策制度改变，而给出租人造成损失的可能性。

（七）自然灾害风险

自然灾害一旦发生，将使租赁物在运输、安装、使用中对承租人的生产、经营造成不利影响，从而影响租赁合同的履行，给租赁当事人造成损失。

(八）宏观经济风险

政府为了达到一定的宏观经济发展目标，会通过财政、金融、产业等一系列政策手段，对杜会经济活动的各方而实施管理、调节和控制，税收变化、利率和汇率调整以及资金供求形势变化等一系列因素，直接或间接地造成租赁业务的风险或损失。

（九）操作风险

这里的操作风险，是指在公司经营过程中，超过风险限额而未察觉、越权交易、交易或后台部门的欺诈账簿和交易记录不完整，缺乏基本的内部会计控制等，而引致损失的风险。在我国金融租赁公司中，有很多因操作风险管理不当造成的不良资产。

45. 基本的金融衍生工具的种类及其含义。（P289-290页）

金融衍生工具主要包括远期、期货、期权和互换四种基本衍生工具和由它们通过变化、组合、合成再衍生出来的一些变形体。

1．远期（Forward）。远期是最简单的金融衍生工具之一，是指买卖双方约定在未来某一时期按确定的价格购买或出售某种资产的协议远期类金融衍生工具是以远期工具为核心变化、合成的一系列衍生产品，一般包括商品远期交易、远期外汇交易、远期利率协定等。

2．期货（Futures）。所谓期货合约，实际上是由交易所统一设计推出，并在交易所内集中交易的、标准化的远期交货合同。和远期合约相比，它最大的特点就是每张合约所包含的内容都是标准化的。由于合约交易集中在交易所进行，合约的履行由交易所保证，所以期货交易很好地弥补了远期交易的不足。期货交易一般包含商品期货、外汇期货、股票价格指数期货等交易品种。

3．期权（OPtion）。期权是在未来某时期按协议价格买卖金融工具的权利而非义务。期权有买权（Call OPtion，也称看涨期权）和卖权(Put OPtion，也称看跌期权）之分。买权（卖权）是指在约定的未来时间内按协定价格购买（出售）若干标准单位资产的权利。期权合同的买方为了取得这一权利要付出一定的代价，即期权的价格（Premium）。期权合同还有欧式和美式之分。欧式期权的买方只能在到期日行使合同，而美式期权可以在合同到期前的任何一天行使合同。

4．互换（Swap）。互换合约是当事人之间签订的在未来某一期间内相互交换他们认为具有相等经济价值的现金流（Cash Flow）的合约。较为常见的互换类衍生产品是利率互换和货币互换。互换合约中规定的交换货币是同种货币，则为利率互换；是异种货币，则为货币互换。 46. 何谓金融衍生工具？（P289页）

金融衍生工具（Derivative Financial Instrument)，又称派生金融工具、金融衍生产品等，是在原生金融工具诸如即期交易的商品合约、债券、股票、外汇等基础上派生出来的。其金额由基础商品、证券或指数的价格决定。 47. 金融衍生工具信用风险的控制方法包括什么内容？（P298-299页）

金融衍生工具信用风险管理的整个过程主要包括信用风险评估、信用风险控制和信用风险的财务处理三个阶段。其中的信用风险控制方法主要包括信用限额、准备制度等。

1．信用限额。信用限额的基本思路是针对单一信用风险敞口（特定客户或关联集团、特定行业、国家、区域、授信品种等）设定信用额度，以控制信用风险的集中度。金融机构信用额度确定的依据早期是损失经验和主观判断，后来逐步发展到将限额与机构内部信用评级挂钩，获得较高等级的交易对象相应给予较高的授信额度。对证券金融资产的信用等级分类从AAA/Aaa级到D级；还有对信贷资产使用正常、关注、次级、可疑、损失五级分类体系等。对于大额敞口的限额设定，巴塞尔委员会推荐对单一客户或一个集团客户的敞口不能超过金融机构监管资本的25％。

2．准备制度。准备制度是金融机构对风险设置多层预防机制的方法，包括资本金比率和准备金制度以及风险基金制度等方面。

在资本金准备方面，巴塞尔委员会对银行的准备金比率进行了规定，主要包括两个指标：第一层次资本／风险调整后的暴露水平；（第一层次资本＋第二层次资本）／风险调整后的暴露水平。其中第一个指标应大于4%，第二个指标应大于8％。对于包括金融衍生工具在内的表外业务，一般先计算实际的暴露水平，然后对不同交易品种以名义本 金比例的形式确定相应的浮动幅度，最后将两者之和乘以风险因子后再求和得到表外业务的风险调整后的总暴露水平。

表14一1 风险调整后的暴露计算中的有关风险调整数据

剩余到期期限 小于1年 大于1年 利率合约 0 1% 每个货币浮动/浮动互换 0 0 汇款合约 1% 5% 第一步，计算风险调整后的暴露，公式为：风险调整后的暴露＝（当前暴露＋附加调整）x对方的风险权重。当前暴露是互换当前价值与0之间的较大值。考虑一个3年期的利率互换，当前值（当前暴露）8000元，名义本金为1000000元。根据表14一1中利率合约的调整因子，附加调整是：1000000xl%=10000（元）。如果对方的风险权重是0,5，则调整后的风险暴露是：(8000+10000)x0.5=9000（元）。

第二步，计算资本金要求。第一层资本（股权）要求：9000x4％ = 360（元），第一层资本和第二层资本之和必须大于9000x8%=72O（元）。

准备金制度是指金融机构在资产份额中保持一定的准备金，包括第一级保证金、第二级保证金和第三级保证金等。第一级保证金由流动性较强的现金和存款构成，第二级保证金和第三级保证金由生息的资产构成。

风险基金制度主要是指对衍生工具的信用风险计提呆账准备金，从而使金融机构可以在不影响正常经营的悄况一下抵补可能发生的损失。

48. 何为货币的时间价值原理？（P307页）

货币的时间价值（TVM）是指当前所持有的一定量货币比未来获得的等量货币具有更高的价值。这是因为：货币可用于投资，获得利息，从而在将来拥有更多的货币量；货币的购买力会因通货膨胀的影响而随时间改变；一般来说，未来的预期收人具有不确定性。

1．现值的概念

现值就是某种资产在考虑了货币的时间价值后折算成的现在的价值。 假设A资产一年后的价值为FV1，贴现率为r，那么A的现值PV为：

PV=FV1 / (1+r)

同理，如果某种资产N年后的价格为FVn，贴现率仍为r，则A的现值PV为：

PV=FVn/ (l+r)n

2．系列现金流的现值

假设我们有一系列的现金流：第一年为A1，第二年为A2??，第N年为An，那么该系列现金流的现值可由下而的公式得到：

PV=A1/(l+r)+A2/(l+r)2＋?＋An／(l+r)n

3．连续复利下的现值

假如一年之内多次支付利息，此时现值的计算公式为：

其中，An是第N年末的现金流，m是每年的计息次数，r是年贴现率。 如果是连续复利，即m → oo，那么现值的公式为：

49. 试阐述证券的收益与风险的衡量方法及其两者的关系。（P308-309页）

1．收益与风险的衡量

不考虑不确定性的情况下，资产的收益由到期收益率（r）来衡量。到期收益率是使得某种资产未来收益的现值等于其今天的价格的贴现率。一种资产的到期收益率可以根据系列现金流现值的公式来计算。设该资产现在的价格为P，未来各期的现金流为C1，C2，?，Cn，那么使得等式：

P=C1 /(1+r)+C2 /(l+r)2＋?＋Cn /(l+r)\

成立的r就是该资产的到期收益率。到期收益率不一定等于一种资产标称的利率。

在有不确定性的条件下，资产的收益由预期收益率〔E(r)〕来衡量。如果i=1,2，?，n，n代表可能遇到的n种情况，ri代表该资产在第i种情况下的收益率，P（i）则代表第i种情况发生的概率。则预期收益率是收益率这个随机变量的数学期望，其计算公式为：

风险的大小取决于不确定性的大小，资产的不确定性可以由方差来衡量：

其中P（i），E(r)，ri，n的含义与上面相同。 2.收益与风险的关系

收益与风险是一对孪生兄弟。高收益、低风险的投资一般来说并不存在（或者说只是在短期存在）。因为如果存在这样的投资，就会吸引很多人进行投资，形成竞争，竞争的结果必然使收益率低下来。这也就是说，收益率高的证券，其风险就大；收益率低的证券，其风险也就小。即收益率与风险互为正向关系。 50. 举例说明使用“货币互换”管理汇率风险的方法。（P310-312页）

货币互换是指交易双方互相交换不同币种、相同期限、等值资金债务的货币及利率的一种预约业务。交易双方在起初交换两种不同货币的本金，然后按预先规定的日期，进行利息和本金的分期互换。通常两种货币都使用固定利率。在某些情况下，期初可以不交换本金，在另外的情况下，到期日也不用交换本金。货币互换主要是为了使公司资产负债的币种形式相匹配。

例：跨国公司A获得一个7年期、固定利率的3500万美元的贷款。该公司打算将其转换为浮动利率的瑞士法郎，以改变其贷款结构，并利用预期下降的利率水平。与此同时，另一跨国公司正好发行一个7年期、浮动利率的1亿瑞士法郎的票据，并且需要将其转换成固定利率的美元负债，以固定其筹资费用并与公司的应收美元相匹配。

在此情况下，两种货币最初以2.8571瑞士法郎/美元（0.03500美元/瑞士法郎）的现行即期汇率互换，A将向中间商支付3500万美元而获得1亿瑞士法郎。相应地，B将向中间商支付1亿瑞士法郎而获得3500万美元。由此,A和B均得到了各自所要的货币。如图（a）所示。

（a）从初始贷款中获得货币的过程

美元 美元

中间商 A公司 瑞士法郎 瑞士法郎 B公司 美元贷款人 瑞士法郎贷款人

（b）整个贷款期间支付利息

浮动利率瑞士法郎 浮动利率瑞士法郎 中间商 A公司 固定利率美元 固定利率美元 B公司 固定利率美元贷款人 浮动利率瑞士法郎贷款人

（c）在到期日将本金付回

瑞士法郎 瑞士法郎 中间商 A公司 美元 美元 B公司 美元贷款人 瑞士法郎贷款人

在两项贷款的整个7年期间，A公司将向中间商支付浮动利率的瑞士法郎利息，并从中间商处获取固定利率的美元利息，以负担固定利率的美元贷款。B公司则向中间商支付固定利率的美元利息，并以此从中间商那里获得浮动利率瑞士法郎款项，以负担浮动利率的瑞士法郎贷款。如图（b）所示。两项贷款到期时。两种本金货币金额再以期初的0.3500美元/瑞士法郎的即期汇率互换。A、B两公司通过中间商得到各自的美元和瑞士法郎还款，如图（c）所示。

通过这一互换程序——初期本金互换、利息互换、到期日本金的再次互换，A公司执行的这项业务就像在自己的

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