人民币汇率新走势下的企业汇率风险与规避(3)

其一，在外汇衍生品工具的选择上应多样化。一直以来，远期结售汇是汇率风险管理中使用最多的外汇衍生品，在人民币单边升值预期下，它无疑是一种很好的避险工具，但是当前汇率波动复杂多变的情况下，外汇期权、互换等工具的优势就显现出来。因此，企业在选择外汇衍生品时可以多样化，选择最合适的工具。

其二，不要选择那些企业不能正确驾驭的外汇衍生工具。企业应该通过专业汇率风险管理人员对汇率、利率等市场价格的准确预测，根据其自身的风险币种与期限，再经过对衍生工具保值效果与成本的分析，最终选择合适的衍生产品。对于那些经过高难度数学模型来设计和定价的外汇衍生品，企业最好慎重选择，以避免因企业无法掌控避险工具而使风险效果大打折扣。

此外，企业在运用外汇衍生品规避汇率风险时应根据自身的实际情况注意以下几个方面：一要以真实贸易为背景，不签署没有进出口业务相配套的衍生品合同；二要从锁定成本或者锁定收入入手，以实现合同预期利润为目的，不盲目逐利；三要做到外汇衍生品的金额和交割时间尽量与真实贸易相匹配，防止衍生品再次产生风险。

（四）强化应用套期保值的避险交易方法

套期保值是指在现货市场和期货市场对同一类商品进行数量相等但方向相反的买卖活动，或者通过构建不同的组合来避免未来价格变化带来损失的交易，这种交易方法是外汇衍生品交易的重要方式之一。由于套期保值的最大作用表现在无论后市汇率是上涨还是下跌都可以锁定风险，这显然使其成为最适合人民币双向波动下的风险规避方式。

我们以进口商为例，如果商业谈判中规定进口商付款时需要用外汇结算，则进口商在签订贸易合同后，按照等量相对的原则买入相当数额的外汇期货合同，付款时再卖出期货平仓。由于期货外汇和现货外汇存在价格的平行变动性，当现货市场外汇汇率上升时，现货交易的损失可由期货外汇交易的盈利来弥补，便可避免导致成本增加的风险；相反，当现货市场外汇汇率下跌时，现货交易的盈利便会被期货外汇交易的亏损冲抵。也就是说，无论外汇汇率上涨还是下跌，只要使用了这种方式，都可以用一个市场的盈利去弥补另一市场的亏损，从而达到规避汇率风险的目的。

应对日趋复杂多变的人民币汇率的波动，企业都应从保值角度出发，以真实贸易为背景，采用套期保值的方式规避汇率波动风险，这种方式明显优于人民币单边升值时代企业以自身预期或投机心理为出发点采用的单向外汇远期或期货交易。

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参考文献：

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[4]段军山，魏友兰.多边汇率波动与中国商业银行外汇风险暴露[J].金融论坛, 2012(11).

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